煤價要再度轉(zhuǎn)向？
發(fā)布時間：2019-03-26 08:09
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上周國內(nèi)
動力煤市場仍以下行為主。主產(chǎn)地陜蒙地區(qū)多家煤礦
價格繼續(xù)下調(diào)20-30元/噸不等，
陜西榆林地區(qū)煤礦復產(chǎn)數(shù)量不斷增多的同時，下游用煤企業(yè)采購積極性卻不高，煤礦面臨下行壓力。
北方港口高低卡動力煤價格走勢呈現(xiàn)分化狀。高熱值低硫煤種價格開始止跌企穩(wěn)，一方面因發(fā)運成本較高，貿(mào)易商往港口發(fā)運積極性不高，貨源出現(xiàn)緊缺現(xiàn)象；另一方面隨著下游水泥等化工企業(yè)陸續(xù)復工，對此煤種的需求轉(zhuǎn)好。低熱值煤種跌幅也逐漸收窄，部分貿(mào)易商開始捂貨挺價，短期之內(nèi)價格有望走穩(wěn)，不排除反彈的可能性。華東地區(qū)港口煤價繼續(xù)維持小幅下滑走穩(wěn)，跌幅在5-10元/噸。以寧波港為例，內(nèi)貿(mào)煤5500大卡報價下調(diào)6元/噸至673元/噸，5000大卡煤報價下調(diào)10元/噸至576元/噸。進入三月下旬以后隨著水泥企業(yè)復產(chǎn)，給動力煤需求形成支撐，特別是高卡、低硫煤需求良好，短期之內(nèi)將對北方港口煤價形成短暫支撐。從3批申請復產(chǎn)煤礦的復工情況來看，目前榆林正常生產(chǎn)的煤礦總計52家，占申請復工煤礦總數(shù)的55%，占榆林煤礦總數(shù)的23%。在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能28070萬噸，占申請復工煤礦三產(chǎn)能的84%，占榆林煤礦產(chǎn)能的57%。榆林地區(qū)煤礦復產(chǎn)的情況總體不及預期，且有以下特點：1、雖然目前已有超過半數(shù)的煤礦復產(chǎn)，但煤礦復產(chǎn)周期偏長，從提出書面申請，到現(xiàn)場驗收，再到領(lǐng)導簽字復產(chǎn)，所需的時間平均在20天左右。2、相較于國有大礦，民營礦的復產(chǎn)驗收更為嚴格，且很多小礦仍未申請復產(chǎn)。3、掛牌督辦的煤礦驗收復產(chǎn)較為嚴格，剩余未通過驗收煤礦復產(chǎn)將面臨重重困難。根據(jù)前3批煤礦的復產(chǎn)節(jié)奏，預計榆林地區(qū)基本實現(xiàn)全面復產(chǎn)大約在4月底-5月上旬，這段時間內(nèi)供給端還有2億多噸的有邊際釋放潛力。中期來看，榆林地區(qū)的明盤整治和嚴控超產(chǎn)也是影響后期供給的變量，但這兩項供給管制的落地情況還有待觀察。需求方面，終端電廠、長江口岸的煤炭庫存相對健康，補庫空間依舊存在，非電用煤需求的逐步釋放也將繼續(xù)支撐市場煤價。但與此同時，北方港口庫存的累積使得貿(mào)易商挺價的信心受到一定打擊；另外，近期的鹽城化工廠爆炸事故是否會引發(fā)下游安檢也有一定的不確定性，且歷年4月的耗煤需求總體弱于3月，用煤需求的持續(xù)性存疑。煤價經(jīng)過春節(jié)后的沖高回落，再到目前的小幅反彈，前期報告中提到的下游主動補庫帶動煤價企穩(wěn)的邏輯正在演繹。但需求的持續(xù)性受到季節(jié)性耗煤趨弱以及下游安檢擾動的影響而存在不確定性，本輪煤價企穩(wěn)反彈的時間和高度都較為有限。短期內(nèi)仍以震蕩偏多的思路對待，警惕需求支撐減弱而造成的煤價再度轉(zhuǎn)向。備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
