拐點(diǎn)將至，為何要賤賣煤焦

最近焦炭價(jià)格連續(xù)下挫，焦炭及上游煉焦煤似乎有些坐不住了。

坊間有言：焦價(jià)再跌，煉焦煤價(jià)格也就該跌了。

這句話一聽似乎有道理，然而細(xì)細(xì)分析，卻是一個(gè)錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。所以這里我先糾正一下。

大家或許沒有忘記，某鋼鐵集團(tuán)曾說過：鐵礦石價(jià)格瘋漲國內(nèi)鋼鐵行業(yè)約70%的純利潤(rùn)被上游企業(yè)拿走，中國鋼鐵企業(yè)為此需要多付出大約200億到300億元的進(jìn)口成本。

大家或許沒有忘記，某鋼鐵集團(tuán)曾無奈：一方面原材料暴漲，一方面產(chǎn)品價(jià)格暴跌30%，今年鋼鐵企業(yè)的日子可謂雪上加霜。

鋼價(jià)跌礦石卻在暴漲！

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所以說：鋼價(jià)跌上游焦價(jià)不一定要跌，焦價(jià)跌上游煉焦煤也不一定要跌。今天之所以強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)：

是想讓煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈明白一點(diǎn)：鋼鐵的需求影響的是煤焦鋼黑色產(chǎn)業(yè)鏈總利潤(rùn)的大小。

是想讓煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈明白一點(diǎn)：煤焦供給影響的才是產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的強(qiáng)弱地位與利潤(rùn)分配。

所以說：鋼企要放棄持續(xù)打壓焦企的幻想，而焦企更是要放棄打壓煤企的幻想，因?yàn)榇嗣悍潜嗣?，此時(shí)非彼時(shí)。

1、產(chǎn)業(yè)鏈博弈新階段，煉焦煤成煤焦鋼價(jià)格穩(wěn)定器

先說煉焦煤產(chǎn)量，我國煉焦精煤消費(fèi)大數(shù)約6億噸，其中進(jìn)口6000萬噸，自產(chǎn)5.4億噸。而中國前10大煉焦煤企業(yè)產(chǎn)量約1.8億噸，再加上山西?。ㄆ渌┘s1.2億噸，這10+1產(chǎn)量約3億噸，占比56%。其煉焦煤供應(yīng)量的控制力今非昔比。

再說煉焦煤價(jià)格，由于中長(zhǎng)期合同的簽訂，煉焦煤價(jià)格已經(jīng)連續(xù)幾年穩(wěn)定在上下游共同認(rèn)可的合理綠色區(qū)間。即使鋼價(jià)有千元以上的利潤(rùn)、焦價(jià)有700元以上的利潤(rùn)，煉焦煤價(jià)格依然穩(wěn)定在綠色區(qū)間。足以可見煤鋼中長(zhǎng)期合同的執(zhí)行力今非昔比。

所以說：煉焦煤已成為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定器，無論是煤，還是焦、鋼，沒有哪個(gè)節(jié)點(diǎn)會(huì)主動(dòng)打破產(chǎn)業(yè)鏈煉焦煤成本支撐。

所以說：焦企要放棄打壓煤企的幻想，因?yàn)榇驂好簝r(jià)不一定能損人，但肯定不利己。其一是目前的焦企打壓不動(dòng)主流煤價(jià)，其二是焦企也不會(huì)輕易破壞近幾年形成的價(jià)格成本體系。之所以這么說，是因?yàn)榻固啃袠I(yè)的特殊性，獨(dú)立焦化數(shù)量占全部焦企的8成，而產(chǎn)量也近8成。鋼企往往用手中的2成聯(lián)合焦化調(diào)節(jié)焦炭供需，進(jìn)而影響焦炭?jī)r(jià)格，所以獨(dú)立焦企尤其是山西省的獨(dú)焦企業(yè)，要主動(dòng)與煤企聯(lián)合，共同應(yīng)對(duì)鋼企的壓力。

2、下游需求有效釋放，煤焦量?jī)r(jià)拐點(diǎn)將至，切莫賤賣

鋼鐵現(xiàn)貨方面，進(jìn)入四月后，新稅點(diǎn)正式實(shí)施后，國內(nèi)鋼價(jià)不降反升，需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，究其根源，主要是基于宏觀層面央行釋放出貨幣政策寬松信號(hào)，市場(chǎng)信心逐步增強(qiáng)；基于基礎(chǔ)建設(shè)持續(xù)發(fā)力，庫存水平快速下行，對(duì)價(jià)格支撐力度不減。

焦炭現(xiàn)貨方面，需求和價(jià)格拐點(diǎn)到來。4月份，有些限產(chǎn)高爐恢復(fù)生產(chǎn)，全國高爐開工率小幅提升，截至4月4日，螺紋周產(chǎn)量環(huán)比增加5.72萬噸，螺紋社會(huì)庫存報(bào)818.2萬噸，較上周減少54.08萬噸，鋼廠庫存報(bào)227.94萬噸，跌18.61萬噸。煤焦采購量有一定程度提高。加之焦企利潤(rùn)接近盈虧邊緣，對(duì)繼續(xù)降價(jià)抵觸情緒較強(qiáng)；考慮到當(dāng)前鋼企利潤(rùn)穩(wěn)定的前提下，主動(dòng)增產(chǎn)增收，焦鋼供>需矛盾有望得到緩解。四月中旬后焦價(jià)有望止跌回升。

焦炭期貨方面，拐點(diǎn)也已出現(xiàn)。按我們的技術(shù)分析J1905已出現(xiàn)企穩(wěn)，繼續(xù)維持2200元第一目標(biāo)位、2350元第二目標(biāo)位的觀點(diǎn)。

綜上，煤焦量?jī)r(jià)拐點(diǎn)將至，切莫賤賣。我們不會(huì)以犧牲上下游利潤(rùn)為代價(jià)來發(fā)展自己，但我們也不要放棄自己的合理利潤(rùn)。未來的日子我們就是要合理控制好煤焦供給，因?yàn)樗绊懙氖钱a(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的強(qiáng)弱地位與利潤(rùn)分配。

近幾年的市場(chǎng)波動(dòng)，煤企用自己的行動(dòng)向鋼焦行業(yè)證明了：煤企決不會(huì)以犧牲鋼焦利潤(rùn)為代價(jià)來發(fā)展自己，也不會(huì)放棄自己的合理利潤(rùn)。真誠地希望鋼焦行業(yè)決不會(huì)以犧牲上下游利潤(rùn)為代價(jià)來發(fā)展自己，但也不要放棄自己的合理利潤(rùn)。因?yàn)槊航逛撏瑯邮敲\(yùn)共同體。