房企2015年融資規(guī)模暴增兩倍 利率低發(fā)債等于賺錢

1月5日消息，第三方機構最新數(shù)據(jù)顯示，全國108家典型房企2015年融資總規(guī)模達13600億元人民幣，融資規(guī)模為2014年同期兩倍。融資規(guī)模暴增的主要原因，一是國內融資環(huán)境改善，市場發(fā)債標準放寬，公司債利率走低；二是房地產銷售回暖帶來融資信心。

房企2015年融資規(guī)模暴增兩倍

克而瑞最新研報顯示，2015年，其監(jiān)測的108家典型房企融資總規(guī)模達13600億元人民幣，融資規(guī)模為2014年同期兩倍。從融資類別情況來看，房企票據(jù)、債券類融資成為房企融資的主流方式，金額達7376億元，占比54%，較2014年增長6%；

而傳統(tǒng)的銀行貸款模式的比例大幅下降，僅占9%；增發(fā)配股的比例2015年有所增加，達20%，若非受到6月股災的影響，增發(fā)配股額度將進一步增加。同時，境內資本市場活躍，108家監(jiān)測房企境內融資比例達87%，較2014年大幅增長39%。

受益于上述融資環(huán)境的寬松，房地產行業(yè)短期資金壓力緩解。2015年三季度末，A股135家房企現(xiàn)金持有量環(huán)比上升13.0%，一年內到期短債環(huán)比上升8.5%，現(xiàn)金短債比為0.94，環(huán)比上升13.6%。

境內市場利率走低發(fā)債等于賺錢

房企融資規(guī)模暴增的主要原因之一，是國內融資環(huán)境改善，多次降息融資成本下降明顯，尤其是公司債利率屢創(chuàng)新低。克而瑞研報指出，目前房企公司債成本的普遍水平在4-7%之間，發(fā)債就相當于賺錢。如中海地產、保利地產兩家央企發(fā)行的公司債利率水平僅3.4%，萬科3.5%，金茂3.55%等，較大降低了房企的財務成本。

境外方面，克而瑞指出，在年初佳兆業(yè)債務違約事件影響下，房企海外發(fā)債難度增加。隨著境內資本市場的逐漸寬松，有部分房企境內融資以贖回境外高息債。

同時，市場發(fā)債標準放寬也是刺激房企融資規(guī)模擴大的重要原因。2015年1月15日正式公布實施的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》擴大發(fā)行范圍和發(fā)行期限，全面建立非公開發(fā)行制度，取消公司債券公開發(fā)行的保薦制和發(fā)審委制度，簡化發(fā)行審核流程，增加債券交易場所。

另據(jù)媒體報道，2015年6月16日，中國銀行間市場交易商協(xié)會召開會議，要求在“落實政策、逐步試點、穩(wěn)妥推進、風險可控”的原則框架下，有序拓寬房地產企業(yè)中期票據(jù)發(fā)行主體范圍。這些政策利好都為2015年房企發(fā)債融資創(chuàng)造了契機。

行業(yè)銷售回暖帶來融資信心

今年房地產行業(yè)銷售回暖，也給予房企融資信心?？硕饠?shù)據(jù)顯示，2015年，30家典型房企的銷售總額達21627億元，同比增長13%；銷售面積19941億平米，同比上漲14%，亦實現(xiàn)較好增長；但銷售均價有所下降，為10846元/平方米，較2014年同期略微下降2%。

上市公司最新披露業(yè)績顯示，在大型房企中，行業(yè)龍頭萬科2015年全年萬科累計實現(xiàn)銷售金額2614.7億元，較2014年分別上漲21.5%。銷售額排名第二的恒大全年累計實現(xiàn)合約銷售額2013.4億元，較2014年大幅增長53.1%。

另據(jù)第三方機構統(tǒng)計，2015年銷售額排名前十的房企中，除萬達[微博]、綠地以外，其他房企如中海、保利、碧桂園、華潤置地、融創(chuàng)中國和華夏幸福都有不同程度的增長，尤其是中海和華夏幸福今年銷售增幅可能超過30%。

前述研報就指出，銷售回暖，帶來融資擴張信心，“借新還舊”改善財務狀況頗為常見。2015年三季度末，A股135家房企長短債比1.52，較上半年末提高2.8%，同比有所下降，但相較2014年底已有較大改善，并有趨于平穩(wěn)的趨勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。