短期因素難改國際油價(jià)下行趨勢(shì)

沙特阿拉伯于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日晚宣布與伊朗斷交。中東地區(qū)兩大重要產(chǎn)油國關(guān)系緊張的消息傳出后，紐約原油期貨價(jià)格跳漲約3%，升破每桶38美元關(guān)口，布倫特原油期貨價(jià)格也上漲超2%。地緣政治因素促使油價(jià)出現(xiàn)短期階段性反彈，似乎使得國際原油走勢(shì)變得撲朔迷離，但事實(shí)可能并非如此。由于國際原油市場(chǎng)供過于求的總體形勢(shì)沒有改變，短期因素難以改變國際原油價(jià)格在2016年繼續(xù)下探的趨勢(shì)。

近期，紐約原油期價(jià)已經(jīng)接近每桶40美元，逼近2005年以來新低。布倫特原油期價(jià)也跌至每桶44美元的近十年低位，二者今年以來累計(jì)跌幅分別高達(dá)22.6%和21.8%。

在統(tǒng)計(jì)學(xué)上，美元和大宗商品價(jià)格存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。而商品價(jià)格和美元之間又會(huì)有一種自我加強(qiáng)的關(guān)系，將商品價(jià)格和美元之間的相關(guān)性放大。受美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的影響，美元指數(shù)自2014年6月以來基本一路走強(qiáng)，而后隨著市場(chǎng)加息預(yù)期再度升溫，美元指數(shù)由短期低迷重拾升勢(shì)。特別是在美聯(lián)儲(chǔ)去年加息成為事實(shí)后，油價(jià)進(jìn)一步下跌。

從需求方來看，2015年10月初，IMF剛剛將去年和今年的全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期分別下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，至3.1%和3.6%。IMF表示，過去五年里，全球經(jīng)濟(jì)前景一再被下調(diào)，世界經(jīng)濟(jì)面臨長(zhǎng)期低水平增長(zhǎng)，同時(shí)伴隨著不可接受的貧困和高失業(yè)率的風(fēng)險(xiǎn)。

由于中國的經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)減緩，中國對(duì)大宗商品需求下降改變了大宗商品市場(chǎng)的供求關(guān)系，近期其他新興經(jīng)濟(jì)體增速明顯放緩也成為不爭(zhēng)的事實(shí)，而這些地區(qū)此前對(duì)大宗商品需求非常旺盛，相關(guān)產(chǎn)地也不斷增產(chǎn)。如今新興經(jīng)濟(jì)體需求下降，但高企的產(chǎn)量暫時(shí)沒有降低，導(dǎo)致商品價(jià)格不斷走低。

從供給方傳來的消息也并不樂觀。去年12月初，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，萬眾矚目的石油輸出國組織成員國會(huì)議也宣告結(jié)束。如機(jī)構(gòu)預(yù)期，各國沒有在石油產(chǎn)量上限達(dá)成一致，未來數(shù)月不會(huì)減產(chǎn)。在此影響下，國際油價(jià)再次下跌，紐約油價(jià)單日暴跌2.5%，一度跌破40美元大關(guān)，布倫特油價(jià)走跌至43美元，接近數(shù)年新低。六個(gè)月前，幾大國與伊朗就核問題達(dá)成協(xié)議，將解除對(duì)后者的制裁，這對(duì)油價(jià)來說并非正面信息。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。