鄭糖價(jià)格中樞上移

近期國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）再次上調(diào)了2019/2020榨季全球食糖供應(yīng)缺口的預(yù)估量，新榨季全球食糖供給偏緊的預(yù)期逐步加強(qiáng)；國(guó)內(nèi)糖市進(jìn)入傳統(tǒng)的“金九銀十”消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨銷售火爆，主產(chǎn)區(qū)銷糖率同比增加，地方收儲(chǔ)政策再現(xiàn)。鄭糖價(jià)格中樞將逐步抬升。

國(guó)際糖市供給偏緊

國(guó)際糖業(yè)組織周一發(fā)布的最新預(yù)估顯示，受印度和泰國(guó)產(chǎn)量下降的影響推動(dòng)，2019/2020年度全球食糖缺口預(yù)計(jì)將達(dá)到476萬(wàn)噸。全球糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降2.35%，至1.798億噸，而消費(fèi)量將增長(zhǎng)1.34%，至1.7674億噸。報(bào)告表示，基本面讓市場(chǎng)有理由對(duì)全球價(jià)格未來(lái)走勢(shì)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。ISO預(yù)計(jì)將于本月底結(jié)束的2018/2019年度全球?qū)⑦^(guò)剩172萬(wàn)噸。

最新的UNICA雙周壓榨報(bào)告統(tǒng)計(jì)表明，2019年8月上半月（雙周），巴西中南部壓榨糖料蔗4253.9萬(wàn)噸，同比增加26.26%；生產(chǎn)原糖212.6萬(wàn)噸，同比增加24.27%；雙周制糖比為35.87%，同比增加0.83個(gè)百分點(diǎn)。截至8月16日，巴西中南部2019/2020榨季累計(jì)壓榨糖料蔗3.5億噸，同比下降0.03%；累計(jì)生產(chǎn)原糖1545.7萬(wàn)噸，同比下降6.34%；累計(jì)制糖比為35.38%，同比下降0.92個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)去庫(kù)存提速

截至8月31日廣西累計(jì)銷糖543.8萬(wàn)噸，同比增加55.4萬(wàn)噸；產(chǎn)銷率85.6%，同比提高4.5個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)庫(kù)存90.2萬(wàn)噸，同比減少23.9萬(wàn)噸。其中8月單月銷糖51.6萬(wàn)噸，同比減少7萬(wàn)噸。

截至8月31日云南累計(jì)銷糖173.4萬(wàn)噸，同比增加12.76萬(wàn)噸；產(chǎn)銷率83.38%，同比提升5.7%；工業(yè)庫(kù)存34.56萬(wàn)噸，同比減少11.61萬(wàn)噸。其中8月單月銷售15.63萬(wàn)噸，同比減少4.14萬(wàn)噸。

海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月進(jìn)口食糖44萬(wàn)噸，同比增加76%，環(huán)比增加214%。截至7月底，2018/2019榨季累計(jì)進(jìn)口食糖235萬(wàn)噸，同比增加12.4%，2017/2018榨季累計(jì)進(jìn)口食糖243萬(wàn)噸。

綜上所述，得益于中秋、國(guó)慶雙節(jié)備貨的驅(qū)動(dòng)，食糖進(jìn)入“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨市場(chǎng)走貨順暢。技術(shù)面看，鄭糖均線呈多頭排列格局，中長(zhǎng)期易漲難跌，價(jià)格中樞將繼續(xù)上移。

（作者單位：前海期貨）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。