黃金、鐵礦石等期權(quán)合約公開征求意見

近期，上海期貨交易所、鄭州商品交易所以及大連商品交易所分別就黃金、PTA、甲醇、菜籽粕、鐵礦石等期權(quán)合約公開征求意見。這意味著，繼今年1月天膠等三大商品期權(quán)之后，市場(chǎng)有望迎來(lái)新一波商品期權(quán)。

新商品期權(quán)集中“沖刺”上市

11月8日，大商所發(fā)布通知，就鐵礦石期權(quán)合約向市場(chǎng)公開征求意見。上證報(bào)獲悉，目前大商所已開展鐵礦石期貨期權(quán)的首次全市場(chǎng)測(cè)試，并就市場(chǎng)意見進(jìn)行匯總，抓緊推進(jìn)市場(chǎng)推廣等工作。

鐵礦石期權(quán)的上市，意味著今后在鐵礦石品種上，期貨、期權(quán)、基差貿(mào)易平臺(tái)、互換平臺(tái)都已齊備。同時(shí)，鐵礦石作為國(guó)際化品種，境內(nèi)境外市場(chǎng)都已打通。“作為大商所首個(gè)研發(fā)的工業(yè)品期權(quán)品種，鐵礦石期權(quán)將為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供豐富、靈活的避險(xiǎn)工具，進(jìn)一步滿足企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求。”大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

11月11日，上期所就黃金期權(quán)合約公開征求意見。上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，黃金期權(quán)是對(duì)黃金期貨的有效補(bǔ)充，將提高黃金產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的靈活性，完善黃金價(jià)格形成機(jī)制，提升我國(guó)黃金市場(chǎng)國(guó)際影響力。

11月12日，鄭商所發(fā)布公告，就PTA、甲醇和菜籽粕期權(quán)合約公開征求意見。PTA、甲醇期權(quán)是首批上市的能源化工期權(quán)品種，菜籽粕期權(quán)是重點(diǎn)領(lǐng)域特色農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種，上市后將在穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮積極作用。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在上述合約的設(shè)計(jì)過(guò)程中，鄭商所參考了白糖、棉花期權(quán)的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)突出個(gè)性化設(shè)計(jì)，包括針對(duì)性的行權(quán)價(jià)格間距、活躍月份期權(quán)合約掛出標(biāo)準(zhǔn)等。

永安期貨期權(quán)總部總經(jīng)理張嘉成對(duì)上證報(bào)表示，對(duì)于已上市的期貨品種而言，只要成交、持倉(cāng)、流動(dòng)性等指標(biāo)成熟，產(chǎn)業(yè)鏈也具備一定條件，就可以推出相關(guān)期權(quán)品種。“預(yù)計(jì)有30個(gè)期貨品種都可以推出相應(yīng)的期權(quán)。”張嘉成說(shuō)，“未來(lái)，期權(quán)市場(chǎng)的擴(kuò)容速度會(huì)比較快，期權(quán)品種覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈將逐步實(shí)現(xiàn)。”

穩(wěn)健市場(chǎng)為大擴(kuò)容奠定基礎(chǔ)

2017年3月31日，豆粕期權(quán)在大商所掛牌上市，商品期權(quán)元年開啟。截至目前，國(guó)內(nèi)已上市了6個(gè)商品期權(quán)品種，分別是豆粕期權(quán)、白糖期權(quán)、銅期權(quán)、天然橡膠期權(quán)、棉花期權(quán)和玉米期權(quán)。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，商品期權(quán)的大擴(kuò)容是以期權(quán)市場(chǎng)兩年多的穩(wěn)健運(yùn)行為基礎(chǔ)的。“目前商品期權(quán)市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)越來(lái)越成熟，交易量也在逐漸增長(zhǎng)，這為期權(quán)市場(chǎng)的擴(kuò)容奠定了基礎(chǔ)。”張嘉成說(shuō)。

以銅期權(quán)為例，上證報(bào)從上期所獲悉，銅期權(quán)上市以來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，成交持倉(cāng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外結(jié)合度日益提高。目前市場(chǎng)已有900多戶產(chǎn)業(yè)客戶在銅期權(quán)開戶。生產(chǎn)企業(yè)銅陵有色、消費(fèi)企業(yè)特變電工、貿(mào)易企業(yè)江銅國(guó)貿(mào)、外資背景企業(yè)托克貿(mào)易、摩科瑞等都已參與銅期權(quán)交易。產(chǎn)業(yè)客戶日均成交量占比已達(dá)到10%以上，日均持倉(cāng)量占比達(dá)到20%以上。

“經(jīng)過(guò)前期探索，市場(chǎng)已經(jīng)在規(guī)則、制度、運(yùn)行、結(jié)構(gòu)等各方面都打下了比較好的基礎(chǔ)。因此，目前各交易所在陸續(xù)放大投資者的交易和持倉(cāng)權(quán)限。”張嘉成對(duì)上證報(bào)說(shuō)。

目前，市場(chǎng)正在靜候新一輪期權(quán)品種的上市。招金期貨副總經(jīng)理梁永慧對(duì)上證報(bào)表示，期權(quán)具有市場(chǎng)“減震器”的作用。由于參與成本更低，參與者更多，波動(dòng)率計(jì)入價(jià)格之中，因而對(duì)市場(chǎng)消息消化速度更快，效率更高，市場(chǎng)定價(jià)將更加公允。“黃金期權(quán)前景廣闊，將拓展市場(chǎng)廣度與深度，吸引機(jī)構(gòu)投資者，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。”

張嘉成也表示，作為衍生品市場(chǎng)唯一一個(gè)非線性的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，期權(quán)的完善將構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)管理工具的閉環(huán)，助力衍生品市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。