麥價還能漲多久？

近期，國內(nèi)小麥價格不斷走高成為市場焦點。從夏收期間“抽一鞭子也走不動”的行情，到國慶節(jié)后的緩慢攀升，再到近期的加速上漲，今年的麥價走出了和往年不一樣的曲線。據(jù)筆者了解，當前國內(nèi)冬小麥華北地區(qū)一等普通小麥主流收購價已達到1.2元/斤水平。

究其原因，一是2020年小麥最低收購價以及托市小麥拍賣底價保持不變的雙重利好最為關(guān)鍵，不但讓農(nóng)民吃了定心丸，市場其他主體也吃到了定心丸。二是今年累計收購的全社會及最低收購價小麥數(shù)量均屬近年來較高水平，優(yōu)質(zhì)糧源階段性收緊一定程度上提振了市場價格。此外，近期國內(nèi)制粉企業(yè)收購社會糧源積極性較高，一定程度上也支撐了小麥現(xiàn)貨價格。

由于天氣適宜，今年優(yōu)質(zhì)小麥產(chǎn)量增幅較大，市場供給相對充裕。與此同時，普通小麥品質(zhì)大幅提升，甚至能達到優(yōu)質(zhì)小麥的部分指標，很大程度上緩解了國內(nèi)麥市的結(jié)構(gòu)性矛盾——制粉企業(yè)優(yōu)質(zhì)小麥摻兌數(shù)量大幅下降，普通小麥擠占了部分優(yōu)質(zhì)小麥的市場份額，優(yōu)質(zhì)小麥需求量減少。此外，由于市場沒有針對優(yōu)質(zhì)小麥收購方面的政策支持，優(yōu)質(zhì)小麥行情不僅遜色于普通小麥，并且優(yōu)質(zhì)小麥與普通小麥之間的價差也降至近年來最低。在今年的夏糧收購中，甚至有部分地區(qū)直接將優(yōu)質(zhì)小麥以普通小麥價格收購。往年的優(yōu)質(zhì)小麥狂受追捧的現(xiàn)象在今年夏糧收購期間沒有出現(xiàn)。截至11月初，優(yōu)質(zhì)小麥與普通小麥價差降至90元/噸左右，與去年同期的250元/噸相比下降了160元/噸左右。不過，最近一段時間以來，隨著國內(nèi)普通小麥價格不斷走高，優(yōu)質(zhì)小麥同樣水漲船高。

短期來看，現(xiàn)貨市場小麥價格上漲將推動托市拍賣成交率進一步回升，隨著新陳麥價的接軌，臨儲小麥價格將被市場接受，進入市場的數(shù)量也會增加，“天花板”效應將逐步顯現(xiàn)。同時，貿(mào)易商售糧積極性也有進一步提高，擇機出售庫存小麥的現(xiàn)象增多，市場供應量提升將引發(fā)小麥價格回落。此外，后期制粉企業(yè)對小麥采購將以銷定購為主，增加小麥庫存意愿不強，市場需求整體不旺。

中長期來看，貿(mào)易磋商關(guān)于關(guān)稅方面或有新進展，據(jù)了解目前已有企業(yè)試探性進口少量美國小麥，若后期貿(mào)易談判達成協(xié)議，將有更多的進口小麥供應國內(nèi)市場，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)麥價格將進一步承壓。

整體來看，近期的麥價上漲可以看作是對前期滯漲的修復，或者說是恢復性反彈。后期在拍賣政策不做調(diào)整的前提下，年前國內(nèi)小麥市場價格將保持堅挺，但繼續(xù)上漲高度有限，預計將在上有頂、下有底的區(qū)間振蕩運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。