期現(xiàn)走勢背離，拐點(diǎn)將現(xiàn)

　　一、概述

　　繼11月份市價(jià)大幅拉漲之后，本月現(xiàn)貨市場價(jià)格持續(xù)回落，截至昨日全國市場自高位已累計(jì)回落40-460不等，跌幅較大的地區(qū)為華南，華中，華北和華東地區(qū)，其中華南地區(qū)跌幅高達(dá)460，西南，西北和東北地區(qū)跌幅較小。市價(jià)的下跌，伴隨整體成交的劇烈下滑，需求萎縮，市場氛圍較差。而另一方面，螺紋鋼期貨于此同時(shí)卻持續(xù)上漲，05主力合約11月25日收盤價(jià)3417，今日收盤價(jià)3523，累計(jì)上漲106。我們可以看到，期貨的上漲對(duì)現(xiàn)貨市場的提振作用十分有限，甚至出現(xiàn)了期貨漲，現(xiàn)貨跌的局面。期螺主力換月到05合約后基差甚至達(dá)到500元/噸以上，為使基差修復(fù)到合理區(qū)間，期螺持續(xù)走強(qiáng)。

　　數(shù)據(jù)來源于成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵網(wǎng)

　　二、現(xiàn)貨

　　今日全國線螺價(jià)格穩(wěn)中下跌，52個(gè)樣本城市中，32個(gè)城市下跌，跌幅在10-70之間，占比61.54%，無城市上漲，其余20個(gè)城市暫穩(wěn)觀望，占比38.46%。今成品材市場整體穩(wěn)中下跌，市場氛圍冷清，臨近年底現(xiàn)貨需求逐步萎縮，商家心態(tài)顯消極。

　　三、期貨

　　期螺05主力合約持續(xù)走強(qiáng)，漲幅較大，指數(shù)表現(xiàn)稍弱，今期螺高位回落，黑色板塊主流偏弱調(diào)整，短期或?qū)⒂瓉黼A段性頂部。期螺持倉量及成交量均出現(xiàn)萎縮，商家參與市場意愿度降低。目前期螺經(jīng)過前期持續(xù)上漲約2月后，技術(shù)面見頂?shù)臈l件已基本具備，預(yù)計(jì)見頂?shù)臅r(shí)間周期大約在下周20號(hào)前后，因現(xiàn)貨表現(xiàn)較弱，不排除提前下跌的情況。

　　

　　四、總結(jié)

　　目前期現(xiàn)出現(xiàn)背離，后期市場將向“左”還是向“右”走？這是個(gè)很值得研究的問題?，F(xiàn)貨方面，目前據(jù)商家反饋社庫存依然很低，當(dāng)前的價(jià)格較去年冬儲(chǔ)價(jià)相比處于較高區(qū)間，商家冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)，大多預(yù)期看跌。鋼企方面據(jù)了解廠庫存也維持較低位置，本周庫存數(shù)據(jù)顯示建材產(chǎn)量及廠庫存變化不大，略有小幅增高，廠家也大多比較謹(jǐn)慎。臨近年尾，工程采購資金面緊張，商家大多以回款為主，且下游工程需求減弱比較明顯。近期南方多地北材持續(xù)到貨，推動(dòng)當(dāng)?shù)厥袃r(jià)走低，雖然目前有低庫存支撐和期螺的上漲提振，但現(xiàn)貨市場亦表現(xiàn)的上漲乏力。綜合考慮，在當(dāng)前庫存開始逐步增加的基礎(chǔ)上，后市期螺出現(xiàn)回落時(shí)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場或?qū)⒂瓉砑铀傧碌?p>備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。