成都鋼鐵網(wǎng)資訊12月23日消息：
2019年伊始
中板市場行情震蕩調(diào)整，相對往年調(diào)整幅度并未出現(xiàn)大起大落行情，年內(nèi)高低差價(jià)逐漸縮減五百元之內(nèi)；在淘汰產(chǎn)能方面，2017年-2019年，全國淘汰煉鐵產(chǎn)能23455萬噸，新建煉鐵產(chǎn)能21180萬噸，其中約有40%為搬遷項(xiàng)目，保守估計(jì)全國鋼廠搬遷涉及的產(chǎn)能約有1億噸左右。回顧全年搬遷工作逐步進(jìn)行中，部分廠家已經(jīng)停產(chǎn)整頓直接關(guān)停，大部分在觀望待建中。2019年經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，國家繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)。采取逆周期調(diào)控，出臺了一系列“穩(wěn)增長”政策并不斷加大落實(shí)力度。經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變；促進(jìn)消費(fèi)、減稅降費(fèi)、“補(bǔ)短板”等政策效果逐漸顯現(xiàn)，有利于刺激需求、降低成本。鋼鐵行業(yè)繼續(xù)深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力節(jié)能減排，環(huán)保設(shè)施力度加大，效益明顯下滑。全年環(huán)保限產(chǎn)及中美貿(mào)易戰(zhàn)仍樂此不疲的反復(fù)進(jìn)行中，潛移默化的影響
鋼材市場的動(dòng)態(tài)行情，一系列大環(huán)境下,回顧中板2019年行情如下：
4.1 2019年中板市場整體震蕩行情未見暴漲暴跌
2019年1月-11月底
價(jià)格行情走勢
2019年整年價(jià)格震蕩調(diào)整；價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在4月中旬至5月中旬之間，
唐山4020元/噸、
上海4120元噸、
廣州4320元/噸；
市場價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在10月中旬至11月中旬期間，唐山3600元/噸、上海3670元/噸、
廣州3780元/噸。上半年價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)拉漲，成交情況表現(xiàn)不俗，以整個(gè)南方大區(qū)為例，春節(jié)后全國成交情況大體呈現(xiàn)震蕩上升趨勢；2月份受春節(jié)因素影響，成交量大幅縮減，3月份以來，隨著下游工地的開工市場需求逐漸回暖，需求上升，4月份成交量創(chuàng)下新高，5月份成交量先揚(yáng)后抑，5月中旬開始成交量有所萎縮；下半年7-8月份隨著逐漸進(jìn)入淡季價(jià)格偏弱調(diào)整，進(jìn)入傳統(tǒng)旺季金九銀十行情略顯好轉(zhuǎn)，但是整體仍不及預(yù)期。造成這種情況的主要原因在于：下半年新開工項(xiàng)目較上半年有所減少，計(jì)劃采購量有限；采購方回款周期相對較慢，貿(mào)易商操作更加保守；房地產(chǎn)企業(yè)融資難度加大，資金壓力上升等因素。
2019年1月-11月底中板、
熱卷價(jià)格差
板卷差如圖所示第一季度價(jià)格差100-170元之間調(diào)整，春節(jié)前后中板出貨價(jià)格無壓力，隨著市場行情調(diào)整，終端需求和上游產(chǎn)出增幅不明顯的利好疊加造成了上半年一波震蕩走高行情，但上行力度有限；隨著需求逐漸轉(zhuǎn)弱，第二季度價(jià)差明顯縮減幅度在70-100元/噸之間，其中3月中旬稅改政策出臺，廠家價(jià)格順勢抬升，貿(mào)易商不得不被迫跟漲，但是實(shí)際需求不及預(yù)期，終端接受度有限，隨著長時(shí)間稅改壓力被迫擠壓成本，4月份稅改過渡后，成本面增加，受此支撐價(jià)格小幅上揚(yáng)；三季度為保國慶70周年天空藍(lán)，各地區(qū)環(huán)保管控力度加強(qiáng)，出貨放緩，差價(jià)又低至10-70元/噸，傳統(tǒng)的金九并未火起來，延遲至10月份節(jié)后需求有所釋放，價(jià)格有所抬升，板卷差增加至30-100元/噸。
價(jià)格綜述，2019年國內(nèi)中板市場價(jià)格先強(qiáng)后弱，震蕩為主，年末出現(xiàn)窄幅抬升，主要因素是廠庫、社庫部分地區(qū)壓力較小，年底出現(xiàn)部分缺規(guī)格現(xiàn)象，廠家挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，部分鋼廠利潤空間可觀，高位堅(jiān)挺下，商家及終端接受度有限，后期或不乏打壓利潤空間的氛圍出現(xiàn)，降低自身風(fēng)險(xiǎn)。
2019年1月-11月部分中板社庫趨勢圖
如圖所見2019年2月份開始社庫開始增加，可見貿(mào)易商逐步冬儲進(jìn)行中，隨著春節(jié)小長假休市庫存達(dá)到本年度頂峰值136.97萬噸，節(jié)后開市，由于3-4月份為銷售旺季，市場需求釋放，庫存量逐漸下滑，5月開始，市場需求萎縮，而短期產(chǎn)量依舊維持高位，供應(yīng)端壓力逐漸凸顯；隨著時(shí)間進(jìn)入淡季，6月份-8月份期間社會庫存連續(xù)十周抬升，商家受需求弱勢影響，采購積極性不高，多隨市場行情按需采購；進(jìn)入傳統(tǒng)旺季金九銀十，庫存量窄幅下降，貿(mào)易商出貨意愿偏強(qiáng)，降低在震蕩行情中的風(fēng)險(xiǎn)，加之商家對后市預(yù)期偏空，有意控制自身庫存量；之后采暖季逐漸到來，環(huán)保限產(chǎn)消息層出不窮，鋼廠限產(chǎn)的同時(shí)終端需求也未放量，鋼廠出貨量逐漸縮減，11月社會庫存處于中性偏低水平，部分地區(qū)出現(xiàn)規(guī)格短缺現(xiàn)象，這是造成中板價(jià)格居高不下的一部分原因。
2019年1月初-11月底部分品種年內(nèi)盈利對比
由上圖可見年初中板、熱卷的利潤空間差價(jià)不明顯，隨著市場及外圍因素影響變化，中板利潤空間較
其他品種縮減明顯，一方面是因?yàn)槎惛恼叩某雠_，廠家成本增加、另一方面是超載超重大車嚴(yán)查嚴(yán)打嚴(yán)重增加成本；臨近年底利潤空間較小的情況下，部分廠家為保盈利換產(chǎn)
其他品種鋼廠，
其他趁此時(shí)機(jī)進(jìn)行檢修，經(jīng)了解
華北地區(qū)唐山、
天津，華南
樂從、華東一線鋼廠出貨量減少，部分地區(qū)貿(mào)易商面臨虧庫或缺規(guī)格現(xiàn)象。
4.2 2019年中板廠家供應(yīng)高位，同比震蕩上升
2019年重點(diǎn)企業(yè)
中厚板產(chǎn)量走勢圖(單位:萬噸)
由上圖可以看出，2019年
中厚板品種產(chǎn)出較2018年呈現(xiàn)小幅擴(kuò)張，產(chǎn)量多處于2018年同期上方。2019年全國中
厚板均值為3937.3元/噸，而2018年均值4276.82元/噸，年同比跌7.94%。原料
鐵礦石價(jià)格尤其上半年大幅拉漲，
鋼企生產(chǎn)成本增加，中厚板鋼企盈利以及噸鋼利潤均有下降，甚至有出現(xiàn)虧損，中厚板生產(chǎn)企業(yè)的市場空間受到壓縮，鋼企方面不得不以“量“保證收益，直至7月份達(dá)到峰值月產(chǎn)量超420萬噸，下半年受原料價(jià)格走弱影響，鋼廠扭虧為盈，在利潤增加的情況下，主動(dòng)減產(chǎn)意愿較低，整體開工率處于一般偏高的水平，市場供給量仍舊居于高位。
4.3鋼企盈利收縮，全年升騰跌宕難突破
2019年主導(dǎo)鋼廠調(diào)價(jià)走勢圖（單位元/噸）
由上圖可以看出，2019年國內(nèi)各大型主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格走勢漲跌均有，其中河鋼、
寶鋼漲幅在300-400元/噸左右，從走勢上面來看，前半年可謂“一波三折”，后半年表現(xiàn)相對平穩(wěn)，價(jià)格先揚(yáng)后抑波動(dòng)幅度較小，價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在第三季度。鋼廠利潤角度來看，2017年利潤均值：396.33元/噸；2018年利潤均值：558.83元/噸；2019年至今利潤均值：118元/噸。利潤收縮幅度明顯，降幅78.88%。下面我們回顧一下具體原因，第一季度市場受到供暖季節(jié)限產(chǎn)的影響，產(chǎn)量受到壓制，價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢，進(jìn)入4月，受旺季室外開工需求增加的利好帶動(dòng)，價(jià)格持續(xù)保持高位，不過隨著產(chǎn)量加速釋放，漲勢較一季度趨緩，甚至部分高位有回落，第三的季度中后期，
中南、華北等區(qū)域鋼廠集中停產(chǎn)檢修，中板供應(yīng)壓力明顯緩解，供需結(jié)構(gòu)得到改善，另外從需求層面看，階段性下游集中拿貨現(xiàn)象存在，但持久性不足，整個(gè)市場交易缺乏活力，商家投機(jī)欲望減弱，使得下半年鋼廠價(jià)格呈現(xiàn)前低后高的走勢。
綜合來看，2019年雖然說整體的
鋼材消費(fèi)量是上升的，但品種分化較明顯，特別是汽車行業(yè)的產(chǎn)銷量大幅萎縮，使得板材成為了“拖后腿”的那一個(gè)，好在基建投資的增加和鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的興起，讓整體的消費(fèi)量沒有被拉低，而在2019年11月13日召開的國務(wù)院會議，要求降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例，該政策有望為基建投資提速，并且在2019年年底國家提前下達(dá)2020年專項(xiàng)債額度，2020年基建投資增速有望穩(wěn)步增長，另外考慮中美貿(mào)易磋商有較好的結(jié)果，中國制造業(yè)亦有望迎來階段性的復(fù)蘇，故預(yù)計(jì)2020年鋼廠價(jià)格延續(xù)震蕩向上的概率較大。
4.4 2020年中板市場壓力仍存-國際環(huán)境挑戰(zhàn)不斷、錯(cuò)綜復(fù)雜
2019年中板市場全年震蕩，整體較2018年略趨低，受鋼材原料大幅上升影響，中厚板行業(yè)效益較去年明顯承壓，國際貿(mào)易爭端反復(fù)拉鋸、資源供應(yīng)壓力加大影響下，市場寬幅震蕩難有突破，而對于2020年，中長期經(jīng)濟(jì)走勢依舊下行，中厚板價(jià)格能否逆勢而上？下面我們從宏觀、成本、供需等方面來詳細(xì)分析。
宏觀面：2019年我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，前三季度國家GDP增長速度為6.2%，但在全球主要經(jīng)濟(jì)體里依然名列前茅，全年有望保持在年初確定6%~6.5%的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。從主要宏觀指標(biāo)看，盡管經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，仍然保持在合理區(qū)間。全球來看，2019年全球經(jīng)濟(jì)增速為2.6%，創(chuàng)近年來新低?？v觀2019年的國際環(huán)境，風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)不斷，在國際貿(mào)易爭端反復(fù)拉鋸、全球經(jīng)濟(jì)下行的情形下，面對錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境，今年以來，我國政府實(shí)施大規(guī)模減稅降費(fèi)措施，全年減稅降費(fèi)總額將超過2萬億元，另通過降準(zhǔn)、加快基建投入等措施，有效對沖了經(jīng)濟(jì)下行壓力，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體穩(wěn)定，在貿(mào)易爭端未完全解決、我國新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)尚未形成之前，2020年，全球經(jīng)濟(jì)增長走勢依舊承壓。
成本面：2019年對于上游原料
鐵礦石來說，上半年價(jià)格一度“一騎絕塵”持續(xù)飆升，成為市場中盡占風(fēng)光的品種之一，在供需缺口明顯、港口庫存快速去化的背景下大幅上漲，
鐵礦2001合約最高漲至816.5元/噸，強(qiáng)勢支撐鋼材成本，進(jìn)入三季度，疊加成材走弱，鐵礦價(jià)格扭頭下跌，快速回落245.5至571元/噸。對于2020年，隨著全球
鐵礦石供給缺口逐步收斂，我們認(rèn)為2020年噸鋼成本中樞將隨著鐵礦石價(jià)格中樞的回落下移。
供需面：2019年對于中厚板產(chǎn)量而言，供應(yīng)量較2018年上漲20萬噸，漲幅0.43%，產(chǎn)量變動(dòng)幅度并不明顯，但下游數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，除機(jī)械以外，其他下游數(shù)據(jù)皆呈現(xiàn)不同程度的增速放緩或下降，2019年較2018年增幅降低0.45%，使得中厚板整體價(jià)格中心下移。對于2020年，新增產(chǎn)能嚴(yán)格受控，無新增產(chǎn)能計(jì)劃，但考慮2020年螺紋、熱卷等品種新增產(chǎn)能偏多，品種間產(chǎn)量轉(zhuǎn)移有較強(qiáng)不確定性，故預(yù)計(jì)2020年鋼廠產(chǎn)量有微幅波動(dòng)空間。需求放緩但仍具一定韌性，工程機(jī)械行業(yè)對中板需求仍有支撐，鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)增量有限，汽車行業(yè)隨著人口結(jié)構(gòu)變化以及當(dāng)前二手車的迅速發(fā)展難有改善，造船行業(yè)受新承接訂單及手持訂單持續(xù)走弱影響，需求難言樂觀。
4.5 年內(nèi)中板需求喜憂參半，未來仍可期
對中板而言汽車、造船、機(jī)械業(yè)對中板需求量比較大，直接影響市場行情的走勢。
汽車業(yè)：1-11月，汽車產(chǎn)銷分別完成2303.8萬輛和2311萬輛，產(chǎn)銷量同比分別下降9%和9.1%，產(chǎn)銷量降幅比1-10月分別收窄1.4和0.6個(gè)百分點(diǎn)；其中乘用車產(chǎn)銷分別完成1917.5萬輛和1923.1萬輛，產(chǎn)銷量同比分別下降10.7%和10.5%。產(chǎn)銷量降幅比1-10月繼續(xù)收窄。乘用車四類車型產(chǎn)銷情況看：轎車產(chǎn)銷量同比均下降11.7%；SUV產(chǎn)銷量同比分別下降8.6%和7.1%；MPV產(chǎn)銷量同比分別下降18.2%和20.7%；交叉型乘用車產(chǎn)銷量同比分別下降4.6%和13.3%。
造船業(yè):1-11月，韓國船企累計(jì)接單量共計(jì)712萬CGT、164億美元；緊隨其后的是中國船企，接單量為708萬CGT、153億美元；日本船企位居第三，接單量為257萬CGT；意大利第四，共114萬CGT；中國船企手持訂單量繼續(xù)位居全球第一，共計(jì)2629萬CGT(35%)；韓國排名第二，手持訂單量共2075萬CGT(28%)；日本第三，共1176萬CGT(16%)；
機(jī)械業(yè)：據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2019年11月納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)19316臺，同比增長21.7%。國內(nèi)市場銷量17159臺，同比增長21.2%。出口2157臺，同比增長25.6%。1-11月累計(jì)總銷量215538臺，同比增長15%；累計(jì)內(nèi)銷191839臺，同比增長12.8%；累計(jì)出口23699臺，同比增長36.6%。
數(shù)據(jù)顯示，2019年末造船業(yè)、機(jī)械業(yè)數(shù)據(jù)顯示向好，汽車業(yè)需求指標(biāo)雖走低但無明顯大幅跌勢，這也是鋼價(jià)一直處于高位不下的部分原因；對于2020年汽車業(yè)，中國汽車流通協(xié)會副秘書長郎學(xué)紅在第十六屆中國進(jìn)口汽車高層論壇上預(yù)測，2020年汽車市場將繼續(xù)下行探底，年底有望回暖。
預(yù)計(jì)：2020從國家大形勢來看，明年是“全國建成小康社會”的最后一年，GDP增長預(yù)計(jì)保持6%，國家拉基建，擴(kuò)內(nèi)需，房地產(chǎn)需求保持高韌性；國內(nèi)制造業(yè)市場容量大，新型經(jīng)濟(jì)蓬勃崛起，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換帶來巨大商機(jī)；2020年市場壓力點(diǎn)汽車、出口、重卡、繼續(xù)處在調(diào)整、收窄階段，大趨勢來看明年中板或可期；小范圍就中厚板品種特點(diǎn)來看：廠庫、社庫存較往年均處中性偏低水平，價(jià)格居高不下導(dǎo)致中間商及終端冬儲意愿不強(qiáng)，部分地區(qū)資源量不充裕，價(jià)格易漲難跌，冬儲商家減少反而有利于2020年上半年中板價(jià)格震蕩上揚(yáng)，下半年受外圍因素國內(nèi)供應(yīng)量增加、進(jìn)口資源流入沖擊下，價(jià)格或趨弱整理；預(yù)計(jì)中板價(jià)格中軸3650元/噸，價(jià)格區(qū)間3400-4000元/噸。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
