供運需三方加快復蘇 煤市處于“黎明之前”

環(huán)渤海港口煤炭交易價格跌破月度長協(xié)之后，繼續(xù)下行，向年度長協(xié)價格逼近。隨著沿海地區(qū)復工的加快，煤炭需求恢復，日耗已經(jīng)升至去年同期的88%。預計沿海煤炭市場將在下旬企穩(wěn)回暖，煤價止跌，并在月底呈現(xiàn)小幅上漲。

截止目前，全國除湖北外的規(guī)上工業(yè)企業(yè)平均開工率超過95%，中小企業(yè)開工率達到60%左右，復工復產(chǎn)呈現(xiàn)有序推進、積極向好的態(tài)勢。截止目前，沿海六大電廠日耗升至53萬噸，雖然較去年同期相比尚有6-7萬噸的差距;但考慮到企業(yè)剛剛復工，有的并未達到滿負荷，還在恢復過程中，日耗能達到這個水平已經(jīng)實屬不易。后續(xù)南方天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，民用電負荷將出現(xiàn)下降;不過，隨著疫情的逐步被控制，各地復工情況將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，企業(yè)訂單增加，部分企業(yè)將達到滿負荷。此外，新一輪大規(guī)?；▽?，工業(yè)用電負荷增加，電廠耗煤將升至高位，帶動新一輪補庫和采購展開。

上游方面，復工復產(chǎn)煤礦明顯增多。截止3月3日，除湖北省外，各產(chǎn)煤省區(qū)均已復工復產(chǎn)，全國在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能34.31億噸/年，產(chǎn)能復產(chǎn)率為83.4%。截止3月10日，內(nèi)蒙古地區(qū)恢復生產(chǎn)建設的煤礦占全區(qū)正常生產(chǎn)建設煤礦總數(shù)的70%以上。榆林地區(qū)煤礦加快復工，復產(chǎn)率達到88.1%，但因工人未全部到崗以及設備檢修、生產(chǎn)能力未充分發(fā)揮。隨著復工的加快，以及下游需求的好轉(zhuǎn)，煤炭供應有望繼續(xù)增加，大秦線、唐呼線運輸數(shù)量也有望恢復至中高位水平。

進口煤情況，多地海關禁止異地報關;加之國際疫情局勢愈發(fā)緊張，澳大利亞、印尼等部分煤炭進口國也相繼出現(xiàn)感染病例，進口煤管控力度增強，給國內(nèi)市場帶來利好。筆者分析，至少上半年，國內(nèi)煤炭將成為采購重點。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。