成本再增工期推遲 中信泰富澳洲鐵礦項目遇阻

中信泰富在澳大利亞的鐵礦再一次遇到增加巨額投資并推遲工期的難題。



這個全球最大的磁鐵礦讓中信泰富吃足了苦頭，原計劃33億美元的投資額經(jīng)過數(shù)次加碼，或許要突破60億美元，更讓公司懊惱的是，工期也一推再推，原定于2009年7月底的投產(chǎn)日期再次推遲至2012年上半年。



這應(yīng)該是金融海嘯對賭巨虧后，中信泰富遇到的最大難題。



進展受阻公司股價暴跌



中信泰富近日在港交所的公告表示，集團位于西澳大利亞的磁鐵礦項目承包商中國冶金科工集團公司（以下簡稱中冶科工）告知，第一條生產(chǎn)線的整體系統(tǒng)調(diào)試要推遲至2011年年底，同時由于綜合運行調(diào)試需要時間，投產(chǎn)以及生產(chǎn)精礦粉的時間推遲至2012年上半年。



公告還表示，中冶科工還提出需要增加9億美元的建設(shè)成本，“中信泰富正認真審核上述要求，并準備與其進行談判。”



實際上，這已經(jīng)不是中信泰富第一次推遲項目工期并增加投資了。公司于2006年向Mineralogy收購位于西澳大利亞的該項目，預(yù)算33.19億美元，投產(chǎn)時間定于2009年7月。其后投產(chǎn)時間不斷“失約”，成本不斷增加，就在今年3月中信泰富的年報發(fā)布會上，集團總經(jīng)理張極井對媒體表示，該項目總投資增加至52億美元，同時投產(chǎn)時間為今年7月。也就是說，如果此次投資“加碼”成功，該項目的成本將突破60億美元。



為此，各大投行紛紛調(diào)低中信泰富評級?；ㄆ煺J為，延期會令公司明年預(yù)測凈負債比率由86%升至96%，意味著財政狀況繼續(xù)惡化。投行發(fā)話，該股在市場上應(yīng)聲下跌。本周一早盤開盤，中信泰富股價即遭遇暴跌，收盤跌幅達8.23%；周二股價盤中繼續(xù)下挫約2%，好在尾盤隨大盤拉升。



基建工程造價不斷攀高



這或許是自金融危機中對賭巨虧后，中信泰富遇到的最大泥潭。



對于推遲項目的原因，中信泰富在公告中表示，中澳鐵礦項目是世界最大的在建磁鐵礦項目，也是世界第一條使用先進技術(shù)進行磁鐵礦選礦的大規(guī)模生產(chǎn)線。其工程規(guī)模之巨大、系統(tǒng)之復(fù)雜遠遠超出最初的預(yù)期。



自2006年8月該項目開工以來，中信泰富已在基建工程上投入幾十億美元。“一座二孔橋，國內(nèi)造價大約500萬元人民幣，但在澳大利亞，為保護生態(tài)全程采用鋼管樁，最終造價高達5000多萬澳元，成本差異是幾十倍。”中信泰富在西澳的管理層曾向媒體表示，這些巨額投資的基建設(shè)施在25年采礦期結(jié)束后都會無償留給當?shù)亍?br />


這或許可以解釋，當初澳大利亞外國投資審查委員會（FIRB）為何相當干脆地批準了這樁股權(quán)收購，一個直接原因就是成本實在太高，風(fēng)險太大，澳洲本土企業(yè)都不愿意碰。



中信泰富在公告中表示，在過去幾年里，澳大利亞的絕大多數(shù)鐵礦項目建設(shè)成本也大幅增加，其中的因素包括勞工短缺、澳元升值以及設(shè)備和建筑材料成本上升。



中信泰富如何解決開支增加的難題？對此招商證券香港投資銀行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理溫天納預(yù)計，預(yù)計集團會繼續(xù)出售非核心資產(chǎn)，以集中精神做好資源項目。



有利于獲取鐵礦石定價權(quán)



據(jù)了解，中澳鐵礦項目每年可生產(chǎn)最多2760萬噸精礦及球團，潛在年產(chǎn)量可達逾7000萬噸，這對集團未來的財務(wù)狀況會有極大的改善。



中信泰富在公告中也表示：“此項目已接近初始投產(chǎn)并是澳洲同類項目中進展最快的一個，中國及其他新興市場的工業(yè)化和城市化進程將使鋼鐵需求持續(xù)保持強勁。鐵礦石價格在未來一段時間內(nèi)預(yù)計也會在高位運行。目前中信泰富的首要任務(wù)和目標就是盡快完成項目建設(shè)，讓鐵礦的運營為公司實現(xiàn)盈利。”



在目前行業(yè)受制于力拓等國際鐵礦石巨頭時，中信泰富在澳洲的鐵礦資源是目前中資企業(yè)在海外礦業(yè)領(lǐng)域中最大的投資項目，也是在澳大利亞資源領(lǐng)域為數(shù)不多的100%股權(quán)項目，更是近年來中資企業(yè)在澳大利亞鐵礦石領(lǐng)域真正投入實質(zhì)性運作的唯一項目。業(yè)內(nèi)人士看來，若項目順利運轉(zhuǎn)，對于中國謀求在鐵礦石上的話語權(quán)具有相當重要的意義。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。