進(jìn)口鐵礦石交易價小幅上揚(yáng) 后市恐弱勢震蕩

本周（3月26日-4月1日，下同）進(jìn)口鐵礦石市場先揚(yáng)后抑，整體呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)態(tài)勢。受市場資源趨緊影響，本周貿(mào)易商加大了挺價的力度，同時在期貨市場價格小幅反彈的帶動下，現(xiàn)貨價格小幅拉漲。受鋼材庫存高企、期貨、建材、鋼坯弱勢震蕩影響，本周鋼廠采購心態(tài)仍較為謹(jǐn)慎，市場成交未出現(xiàn)明顯變化，觀望心態(tài)再次主導(dǎo)市場情緒。由于月底港口到船情況較前期有所好轉(zhuǎn)，本周港口庫存止跌回升。
1、市場供應(yīng)資源趨緊，進(jìn)口鐵礦石價格小幅上揚(yáng)本周，進(jìn)口礦市場出現(xiàn)小幅反彈，上升幅度較上周有所增加。在進(jìn)口礦期貨市場價格小幅反彈的帶動下，部分地區(qū)現(xiàn)貨市場詢盤量有所增加，加之部分貿(mào)易商有抄底意愿，市場交易氛圍較上周略顯活躍。
本周期貨市場先期表現(xiàn)較好，周初礦山招標(biāo)兩船澳洲礦資源，成交價格均有所反彈。因鋼材去庫存化速度不理想，鋼廠檢修和減產(chǎn)的局面沒有真正打開，市場參與者觀望氛圍漸濃，導(dǎo)致周后期期貨市場整體表現(xiàn)一般。
本周現(xiàn)貨市場上，進(jìn)口鐵礦石資源緊張局面仍未改善，雖庫存總量有所回升，但供應(yīng)依舊趨緊。貿(mào)易商手中資源相對較少，且持貨待漲意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨市場處于易漲難跌的狀態(tài)。鋼廠以觀望為主，按需采購，現(xiàn)貨市場整體成交較為清淡。北礦所中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺本周成交12筆總計111.19萬噸，創(chuàng)2013年最好成績。
由于月底到船情況較前期有所好轉(zhuǎn)，港口庫存本周止跌回升。對庫存回升影響較大的集中在北方港口，天津港以及京唐港均出現(xiàn)6-8天左右的壓港狀況，京唐港本周庫存增加尤為明顯，較上周增加117萬噸。從港口消息來看，4月上旬到船情況將會有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計港口庫存將持續(xù)回升。新華社經(jīng)濟(jì)分析師認(rèn)為，本周鋼廠依舊沒有實質(zhì)性減產(chǎn)的動作，不間斷小幅補(bǔ)庫，同時現(xiàn)貨貿(mào)易商庫存普遍降低，不愿低價出貨，導(dǎo)致本周進(jìn)口礦價格震蕩中小幅上漲。在下游需求仍未完全釋放的情況下，鋼廠將維持現(xiàn)用現(xiàn)采的低庫存模式，進(jìn)口礦價不具備大規(guī)模上漲的動力，市場或?qū)⑥D(zhuǎn)入僵持格局。
2、下游需求釋放緩慢，鋼廠減產(chǎn)不可避免
本周國內(nèi)鋼材市場呈現(xiàn)小幅盤整的走勢。由于近段時間鋼廠銷售一直處于虧損狀態(tài)，因此隨著下游的緩慢復(fù)蘇，廠商借機(jī)拉漲意愿較強(qiáng)。但礙于鋼坯庫存壓力以及下游采購謹(jǐn)慎，最終導(dǎo)致鋼坯市場難以形成持續(xù)拉漲的局面，預(yù)計一段時間內(nèi)鋼坯價格將保持低位波動調(diào)整的走勢。
最近上市企業(yè)年報陸續(xù)披露，上市鋼企交出的“成績單”顯得“慘不忍睹”。年報顯示，鞍鋼股份、馬鋼股份、安陽鋼鐵，僅這三家鋼企就虧損117億。其中鞍鋼股份虧損41.57億元，據(jù)深交所公告，3月29日鞍鋼股份將更名為ST鞍鋼。
鋼鐵行業(yè)在產(chǎn)能過剩、需求不足的雙重壓力下，價格走勢疲軟。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月中旬鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量166.76萬噸，環(huán)比下降0.47%；中鋼協(xié)預(yù)估全國日均產(chǎn)量206.37萬噸，環(huán)比降1%。3月中旬末鋼協(xié)會員企業(yè)鋼材庫存為1451.36萬噸。
分析認(rèn)為，從目前形勢看，鋼材庫存壓力偏大、粗鋼產(chǎn)量居高不下是抑制鋼坯價格上行的重要阻力。然而，終端需求釋放仍較緩慢，鋼材庫存壓力暫時也難以得到緩解，在鋼價大跌、貿(mào)易商信貸危機(jī)全面爆發(fā)的壓力下，鋼廠簽訂合同已經(jīng)面臨極大阻力，降價補(bǔ)差、檢修減產(chǎn)已經(jīng)成為不可避免的選擇。
3、礦山加速剝離不良資產(chǎn)，鐵礦業(yè)務(wù)占比降低
3月25日，國際礦業(yè)巨頭力拓（RioTinto）新任CEO山姆?沃爾什（SamWalsh）在表示，在今年前幾個月鐵礦石價格較高主要是供給不足造成，當(dāng)供給逐漸平衡，鐵礦石將會下降到“正常水平”。
此前，力拓首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家VivekTulpule在一份研究報告中稱，預(yù)計未來18個月內(nèi)鐵礦石價格將回落到100美元/噸的水平之下，即相較于目前價格將下跌50%。分析認(rèn)為，力拓不斷看空鐵礦石價格，原因在于力拓在三大礦中成本最低，鐵礦石價格下跌對其影響最小，對其余成本較高的新興礦山則帶來直接影響。此次力拓新任CEO再次向媒體強(qiáng)調(diào)鐵礦石價格將下降，恐為力拓通過輿論維持其壟斷地位，警示新興礦山的一次博弈行為。
山姆?沃爾什此次還宣稱力拓重視資產(chǎn)本身的價值，將保留那些可以帶來高價值的資產(chǎn)，未來將計劃加大非核心資產(chǎn)的剝離力度。資料顯示，從去年開始，力拓加大了資產(chǎn)剝離力度，宣布進(jìn)一步出售一些非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)，包括就出售公司在Palabora礦業(yè)有限公司中的股份簽訂具有約束力的協(xié)議。無獨有偶，截至去年年底必和必拓完成的資產(chǎn)出售總額為43億美元，并表示將繼續(xù)有選擇性地尋求資產(chǎn)剝離的機(jī)會。
新華社經(jīng)濟(jì)分析師認(rèn)為，從被傳將出售加拿大鐵礦石業(yè)務(wù)到強(qiáng)調(diào)加快剝離非核心資產(chǎn)，力拓為降低生產(chǎn)成本已經(jīng)出盡奇招。對于國際礦業(yè)巨頭來說，相互間的競爭更多取決于生產(chǎn)成本，因此，在國際鐵礦石需求的低迷時期，出售成本較高或是剝離預(yù)期較低的資產(chǎn)將成為礦業(yè)巨頭的通用手段，以此抵消礦價大幅下跌對公司運營造成的風(fēng)險。
4、受節(jié)日影響海運市場止升轉(zhuǎn)跌
受到復(fù)活節(jié)假期影響，本周海運市場出現(xiàn)小幅下滑。因鐵礦石市場需求低迷，船運活動減少，運力過剩致海岬型船運市場弱勢下行。截至3月29日波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報收910點，環(huán)比下降2.47%；波羅的海海岬型指數(shù)(BCI)報收于1249點，環(huán)比下降2.73%。巴西至中國海運費為17.396美元/噸，環(huán)比下降0.05美元/噸，而澳洲至中國海運費為7.100美元/噸，環(huán)比下降0.145美元/噸。
今年以來，干散貨海運需求呈低速增長態(tài)勢，運力供給增速雖有所放緩，運力過剩局面并未好轉(zhuǎn)。3月BCI指數(shù)持續(xù)在1200點徘徊，航運企業(yè)盈利難度有增無減。
隨著天氣轉(zhuǎn)暖，4月建筑需求將逐漸增加，加之發(fā)改委本周公布了一批重點項目的通過，對于進(jìn)口礦需求將有所回升，刺激海岬型船運費觸底反彈。但因鋼材社會庫存持續(xù)高位，鋼廠的陸續(xù)減產(chǎn)又將降低對于原料的需求，預(yù)計未來一周運價將繼續(xù)下探尋求底部支撐。
后期市場分析預(yù)測：當(dāng)前進(jìn)口礦資源緊張局面仍未緩解，貿(mào)易商出貨意愿降至低點，供給緊張對鐵礦石市場的支撐作用較為明顯。但因鋼材市場整體需求仍未出現(xiàn)明顯放量的跡象，加之螺紋鋼期貨價格大幅下滑，間接抑制進(jìn)口礦漲勢。短期來看進(jìn)口礦價處于漲跌兩難的局面，預(yù)計未來市場將呈現(xiàn)供需僵持狀態(tài)，價格將以弱勢震蕩為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。