瑞達(dá)：期債沖高回落，下行趨勢(shì)未改變

國(guó)債期貨今日低開高走，尾盤回落，成交量略有放大，持倉量基本無變動(dòng)，12月合約的持倉量下降主要因移倉所致。從基本面上看，中國(guó)本土病例零星發(fā)作，隨著經(jīng)濟(jì)逐步回歸正常，邊際改善程度減弱。受信貸與社融規(guī)模大增、專項(xiàng)債額度增加并提前發(fā)行、財(cái)政赤字率提高等影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)四季度將繼續(xù)反彈，年內(nèi)正增長(zhǎng)基本無憂。但收入約束消費(fèi)，強(qiáng)勢(shì)外需缺乏可持續(xù)性，且疫情二次爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)猶存，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍面臨考驗(yàn)。上個(gè)月央行再次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，意味著后期貨幣信貸環(huán)境寬松趨勢(shì)將不再延續(xù)。從近期央行操作看，貨幣政策基調(diào)并未發(fā)生改變。參考近幾年國(guó)債收益率的表現(xiàn)，年內(nèi)10年期國(guó)債收益率預(yù)計(jì)會(huì)在2.9-3.3%之間震蕩，而5年期國(guó)債收益率也將區(qū)間震蕩。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債期貨主力均受到壓力位的壓制，掉頭向下，下降趨勢(shì)仍在持續(xù)。在操作上，T2012空單可逢高介入。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。