鋼鐵業(yè)資金鏈已極度脆弱

目前成材價(jià)格位于低位，造成運(yùn)費(fèi)在銷售價(jià)格上的占比上升，鋼材跨區(qū)域流動(dòng)難度加大。其結(jié)果就是，全國(guó)各地漲跌差異極大。在產(chǎn)能密集、銷售能力較弱的華北、山東地區(qū)，鋼價(jià)創(chuàng)出年內(nèi)新低。在產(chǎn)能稍弱、銷售較好的華東、華中卻出現(xiàn)了貨緊價(jià)揚(yáng)的格局。就全國(guó)總需求而言，貿(mào)易商反饋10月下半月需求好于上半月，但需求后勁依然不足，主要的原因有三方面。第一，需求總量不足，僅僅是隨著價(jià)格漲跌進(jìn)行采購(gòu)節(jié)奏調(diào)整。第二，年底工地收尾停工增多，新開工不足。第三，資金緊張局面沒有得到改善。
　　從出口來看，螺紋鋼出口價(jià)格在245—250美元/噸，熱卷出口價(jià)格在260—270美元/噸左右趨于穩(wěn)定，鋼廠進(jìn)一步低價(jià)接單意愿不強(qiáng)。但是由于國(guó)外整體需求減弱疊加反傾銷加重，外商接單意愿同樣較弱，11—12月出口呈現(xiàn)整體下滑勢(shì)態(tài)。
　　從成本來 看，當(dāng)前鋼廠主流成本集中在1250—1320元/噸，成本最低的能做到1200元/噸以下。熱卷虧損持續(xù)擴(kuò)大，目前普遍虧損300—400元/噸。建材 企業(yè)，山東、華東區(qū)域尚可，虧損在100元/噸以內(nèi)，北方企業(yè)虧損則到100—300元/噸?？傮w來看，鋼廠基本全面虧損，資金已經(jīng)非常緊張。前期部分鋼 廠減產(chǎn)緩解了市場(chǎng)供應(yīng)壓力之后，暫時(shí)并沒有太多的新增減產(chǎn)計(jì)劃，但要關(guān)注鋼廠資金鏈斷裂帶來的被動(dòng)減產(chǎn)現(xiàn)象發(fā)生。
　　出廠價(jià)格繼續(xù)下調(diào)。上周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)小幅調(diào)整，對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的鋼廠不多。除月度定價(jià)的韶鋼對(duì)出廠價(jià)格大幅下調(diào)300—350元/噸外，其他區(qū)域主導(dǎo)鋼廠價(jià)格總體以穩(wěn)中有降為主。華東地區(qū)主導(dǎo)的鋼廠沙鋼、永鋼對(duì)10月下旬螺紋鋼價(jià)格不變，線材、螺紋鋼下調(diào)20—30元/噸，中天對(duì)螺紋鋼價(jià)格下調(diào)10元/噸。華北地區(qū)，河北鋼鐵10月下旬指導(dǎo)價(jià)格維持不變。
　　綜上所述，近期螺紋鋼期貨主力1601合約再度下挫1800元/噸整數(shù)關(guān)口失守。從基本面情況來看，雖然鋼廠陸續(xù)減產(chǎn)，但力度仍非常有限，供需矛盾仍然尖銳。10月旺季需求再度落空，年末需求可期待的空間有限。
　　10月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為42.2%，較上月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)18個(gè)月保持在50%的榮枯線以下，可見鋼鐵行業(yè)仍舊低迷。目前下游汽車行業(yè)呈現(xiàn)一定收縮狀況，船舶也是萎靡難改，后期預(yù)期均看弱，需求層面看不到好轉(zhuǎn)跡象，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心依然疲弱。
　　整體來看，制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳，品種下游企業(yè)表現(xiàn)萎靡，且之冬季臨近，下游需求預(yù)期看弱，商家們操作相對(duì)謹(jǐn)慎，補(bǔ)貨意愿也不強(qiáng)，短期內(nèi)宏觀面、成本以及需求層面對(duì)市價(jià)的支撐都相對(duì)乏力，不過好在近期鋼廠減產(chǎn)、檢修操作增多，供應(yīng)方面或有所減少，加之目前市場(chǎng)上整體庫(kù)存處于較低的水平，這對(duì)市價(jià)或多或少有一定的支撐，故料中板短期內(nèi)仍將呈現(xiàn)弱勢(shì)整理態(tài)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。