唐山世園會(huì)開幕在即 鋼強(qiáng)礦弱格局不變

一、關(guān)鍵因素分析

　　1、穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果漸現(xiàn)基建和房地產(chǎn)投資增速明顯

　　穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)運(yùn)用使貨幣信用進(jìn)一步擴(kuò)張，今年1、2月份新增信貸均值高達(dá)1.6萬(wàn)億元，M1增速近20%，M2增速則連續(xù)8個(gè)月高于13%。目前CPI指數(shù)已連續(xù)5個(gè)月回暖，并在2月達(dá)到2.3%，回暖勢(shì)頭有望延續(xù)。持續(xù)抬升的CPI指數(shù)將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策空間受擠壓的擔(dān)憂。然而剔除了食品和石油價(jià)格影響后，2月份核心CPI指數(shù)為1.3%，較上月下跌0.2%;2月PPI雖有小幅回升，但也僅以-4.9%報(bào)。預(yù)計(jì)在沒(méi)有強(qiáng)刺激的貨幣政策推出之下，CPI的漲幅有限，溫和寬松的貨幣政策仍可期待。

　　最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年3月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，環(huán)比增長(zhǎng)1.2個(gè)百分點(diǎn)，這是自去年8月份以來(lái)首次重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。另一方面，3月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為57.6%，環(huán)比增長(zhǎng)12.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)有記錄以來(lái)最高水平，說(shuō)明河北省鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境明顯好轉(zhuǎn)。上述兩個(gè)PMI指標(biāo)的同步回升更多是由基建投資和房地產(chǎn)投資所拉動(dòng)。1-2月份固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10.2%，其中基建投資同比增長(zhǎng)15%。房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回升，1-2月份累計(jì)投資9052億元，。1-2月份房地產(chǎn)新開工面積同比增長(zhǎng)13.7%，結(jié)束了連續(xù)兩年的下降。但因竣工面積和商品房待售面積仍在增長(zhǎng)，房地產(chǎn)去庫(kù)存的難度不減。

　　2、唐山世園會(huì)或使鋼廠后續(xù)復(fù)產(chǎn)力度低于預(yù)期

　　鐵礦石價(jià)格在經(jīng)歷了3個(gè)多月的大幅反彈后，于3月下旬開始震蕩回落。上周進(jìn)口鐵礦石期貨及現(xiàn)貨價(jià)格雙雙下跌。據(jù)中聯(lián)鋼數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，Platts指數(shù)62%Fe報(bào)55.74美元，較周初下跌0.36美元;TSI指數(shù)62%Fe報(bào)55.52美元，較周初下跌0.32美元。據(jù)聯(lián)合金屬網(wǎng)4月1日統(tǒng)計(jì)，本周五全國(guó)42個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存9917.1萬(wàn)噸，較上周五上漲148.3萬(wàn)噸。較本周二下降1.4萬(wàn)噸。全國(guó)42個(gè)港口日疏港量258萬(wàn)噸，較上周五上漲8.7萬(wàn)噸，較本周二上漲8.5萬(wàn)噸。

　　據(jù)聯(lián)合金屬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，受巴西港口維護(hù)檢修計(jì)劃影響，整體發(fā)貨情況有所下降。預(yù)計(jì)4月1-7日巴西5個(gè)主要港口鐵礦石發(fā)往中國(guó)共計(jì)約32條船減少4條。而澳大利亞的鐵礦石出貨量則有所增加，預(yù)計(jì)4月1-7日澳大利亞鐵礦石發(fā)往中國(guó)共計(jì)約84條船增5條，故本周鐵礦石供應(yīng)量或小幅增加。上周國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦價(jià)差得到進(jìn)一步的修補(bǔ)。國(guó)內(nèi)礦山也陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，后期供應(yīng)將逐漸增多，國(guó)內(nèi)礦上漲空間恐受限。

　　受鐵礦石價(jià)格回落及成品鋼材價(jià)格上漲的影響，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)大幅回升，不少停產(chǎn)檢修的鋼廠恢復(fù)了生產(chǎn)或加大生產(chǎn)力度。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。