寶鋼股份擬發(fā)行數(shù)百億短融券 折射融資策略切換

寶鋼股份（600019）11月18日召開臨時股東大會，審議通過了申請新增注冊200億元短期融資券和300億元超短期融資券發(fā)行額度的議案。此前10月23日，寶鋼股份剛剛宣布完成20億元中期票據(jù)和100億元短期融資券的發(fā)行。兩項融資動作相距時間不到1個月，意味著寶鋼股份在第三季度遭受人民幣斷崖式貶值這一“黑天鵝”事件后，其融資策略正加速切換到為“以人民幣融資為主”。

　　寶鋼股份18日的臨時股東大會，以接近100%的贊成票通過了《關(guān)于新增短融和超短融注冊發(fā)行額度的議案》，該議案旨在申請新增注冊200億元短期融資券和300億元超短期融資券發(fā)行額度。據(jù)悉，短期融資券期限不超過1年(含1年)，超短期融資券期限不超過270天(含270天)，寶鋼股份擬在額度有效期內(nèi)一次或分次、部分或全部發(fā)行，而資金將用于置換銀行借款、營運資金周轉(zhuǎn)等。

　　據(jù)悉，包括前述議案的計劃額度，寶鋼股份注冊額度將累計為300億元短期融資券、400億元超短期融資券及200億元中期票據(jù)。

　　早在今年1月26日的第一次臨時股東大會上，寶鋼股份就審議通過了申請100億元短期融資券、200億元中期票據(jù)的議案，但直到10月23日，寶鋼股份才完成20億元中期票據(jù)、100億元短期融資券的首次發(fā)行，目前寶鋼股份還啟動了100億元超短期融資券的注冊發(fā)行工作。而此次申請增加200億元短期融資券和300億元超短期融資券，距離上次100億元短融券、20億元中期票據(jù)的發(fā)行，時間間隔不到1個月。

　　寶鋼股份表示，隨著匯率形成機(jī)制改革下人民幣匯率波動加大，且貨幣政策持續(xù)寬松帶來人民幣利率仍處于下行通道，公司逐漸采取“以人民幣融資為主”的融資策略。

　　寶鋼股份三季報顯示，今年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1221.9億元，同比下降14.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.54億元，同比下降55%，其中，第三季度單季凈利虧損9.2億元，出現(xiàn)較為少見的季度性虧損。寶鋼股份人士日前表示，8月份人民幣匯率的急速貶值導(dǎo)致公司匯兌損失約20億元，如果排除匯兌損失因素，公司第三季度仍可實現(xiàn)盈利。

　　寶鋼股份財務(wù)總監(jiān)朱可炳日前指出，年初公司對匯率有過預(yù)案，“當(dāng)時我們按照人民幣歷史最大貶值幅度3.55%進(jìn)行了測算，在敞口方式下公司最大損失為13億元，在年初進(jìn)行債務(wù)切換公司需要支付的人民幣和外幣融資利差成本為13億元，支付中間價與即期價之間的匯差成本為5.6億元，若在當(dāng)時進(jìn)行遠(yuǎn)期購匯鎖定，公司需要支付的成本為15億元，考慮在人民幣匯率是有管理的匯率機(jī)制，公司選擇了進(jìn)行敞口操作，并且按照市場交易流動性進(jìn)行了測算，一旦發(fā)生貶值公司可以在一周之內(nèi)完成債務(wù)切換工作，并做好了操作預(yù)案。”

　　2015年8月人民幣中間價形成機(jī)制改革，兩天內(nèi)急速貶值超3%，9月末人民幣兌美元中間價較上年末貶值達(dá)3.9%。匯率大幅急速貶值，迅速觸發(fā)了寶鋼股份這個預(yù)案的“熔斷點”，朱可炳直言，“在兩天之內(nèi)的急速貶值，使得我們被動接受了我們預(yù)期的結(jié)果”，“在本輪匯改第二天人民幣匯率即突破公司預(yù)設(shè)的外匯融資匯率+利率成本不高于人民幣融資的匯率敲出點”。

　　朱可炳日前表示，公司在匯改當(dāng)周即完成了絕大部分外匯匯率敞口的封閉，已完成了大部分外幣融資的切換。目前公司只留有長期美元債和歐元債的敞口，鑒于人民幣融資利率處于下行通道，人民幣融資與外幣融資的利差降低，考慮利率+匯率的綜合因素，公司未來將采用以人民幣融資為主的融資策略。

　　需說明的是，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，供需矛盾突出、鋼價屢創(chuàng)新低，整個行業(yè)掙扎在盈虧線上，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營壓力凸顯。寶鋼集團(tuán)董事長徐樂江日前表示，寶鋼在去年開始謀求企業(yè)新的發(fā)展戰(zhàn)略，確定了“一體兩翼”的新戰(zhàn)略，其中，“一體”是指以鋼鐵(或材料)為主體，兩翼中的一翼是以互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等為技術(shù)手段的鋼鐵服務(wù)平臺，另一翼是以原有制造基地為基礎(chǔ)的鋼鐵制造平臺，“改變過去完全側(cè)重于制造的單翼運行的局面，實現(xiàn)兩翼齊飛平穩(wěn)運行”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。