《中國(guó)銅市場(chǎng)一周報(bào)告》2021年第6期

一、總結(jié)與預(yù)測(cè)

總結(jié)：本周銅價(jià)持續(xù)沖高，疫情新增病例呈下降趨勢(shì)，美國(guó)新一輪刺激在即，市場(chǎng)樂觀情緒升溫，銅價(jià)沖上近10年高位。本周滬銅主力合約運(yùn)行區(qū)間在61730-64470元/噸，LME銅8337-8995美元/噸。

預(yù)測(cè)：春節(jié)假期期間海外市場(chǎng)躁動(dòng)不已，國(guó)際油價(jià)大幅攀升，全球疫情新增病例連續(xù)第五周出現(xiàn)下降，拜登1.9萬億美元財(cái)政刺激方案進(jìn)展較為順利，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要重申保持寬松政策，美債收益率上升，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)修復(fù)前景的樂觀情緒不斷增強(qiáng)，充裕的流動(dòng)性之下，銅價(jià)獲得來自宏觀面的較強(qiáng)支撐。節(jié)后美元指數(shù)繼續(xù)走弱，市場(chǎng)樂觀情緒高漲，滬銅持倉(cāng)大幅增加，投機(jī)資金大規(guī)模入場(chǎng)，銅價(jià)持續(xù)沖高，刷新近10年高位，高盛上調(diào)12個(gè)月期銅目標(biāo)價(jià)至10500美元。產(chǎn)業(yè)端，2月18日網(wǎng)統(tǒng)計(jì)中國(guó)銅現(xiàn)貨庫存23.53萬噸，較節(jié)前顯著增加7.02萬噸，庫存累計(jì)幅度略低于前兩年水平?？焖偕蠞q的銅價(jià)令下游畏高駐足，市場(chǎng)消費(fèi)明顯走軟，精廢差進(jìn)一步擴(kuò)大至4300元上方，廢銅替代優(yōu)勢(shì)明顯。當(dāng)前銅價(jià)脫離基本面快速上漲，抑制需求進(jìn)一步修復(fù)，短期警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但整體經(jīng)濟(jì)修復(fù)帶動(dòng)需求增長(zhǎng)節(jié)奏未改，上半年依舊看漲為主。

二、核心數(shù)據(jù)

三、銅精礦市場(chǎng)

本周標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC 38.5美元/干噸，較上周減少1.6美元/干噸。現(xiàn)貨TC繼續(xù)下行，只要受船期延誤的影響。市場(chǎng)報(bào)盤在30美元中高位，實(shí)際成交主流在30美元高位。

圖1：標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦現(xiàn)貨TC

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

本周網(wǎng)統(tǒng)計(jì)7個(gè)主流港口銅精礦庫存共計(jì)54.8萬噸，較上周減少0.7萬噸。

四、精煉銅市場(chǎng)

春節(jié)前最后三天市場(chǎng)少量零星報(bào)盤且要價(jià)較高，但市場(chǎng)缺乏交投，成交冷淡，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)由升水180元/噸滑落至平水。

春節(jié)后開市國(guó)內(nèi)大幅壘庫，貿(mào)易企業(yè)人員大多返崗，但物流返崗人員有限，節(jié)后開市連續(xù)兩日暴漲，倫銅觸及九年新高，滬銅兩日攀高至64000元/噸以上，銅價(jià)再次走強(qiáng)令終端望而生畏，市場(chǎng)消費(fèi)走軟明顯，終端訂單差，部分工廠生產(chǎn)積極性下滑，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)受高銅價(jià)拖累，由升水80元/噸下滑至升水10元/噸。市場(chǎng)宏觀刺激計(jì)劃下，資金持續(xù)入場(chǎng)，銅將維持一段時(shí)間較為流暢的漲幅，在高銅價(jià)和庫存壘庫下，實(shí)體訂單需求難有作為，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍會(huì)走弱，因此預(yù)估下周現(xiàn)貨運(yùn)行于貼水80~升水50元/噸區(qū)間。

圖2：中國(guó)精煉銅產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

五、再生銅市場(chǎng)

節(jié)后銅價(jià)迎來牛年開門紅，廢銅價(jià)格跟漲，漲幅在2000元/噸（不含稅），但廠家和貨商只有少部分開工，當(dāng)日交投十分冷清，基本處于有價(jià)無市的狀態(tài)；春節(jié)假期第二日銅價(jià)繼續(xù)大幅上漲，漲幅在1500元/噸，廢銅價(jià)格同樣跟漲，此日利廢廠家和貨商陸續(xù)開工，但廠家基本處于溫爐程序，加之銅價(jià)處于高位，觀望試探心態(tài)為主，廢銅成交情況清淡。本周光亮銅精廢差突破四千大關(guān)，廢銅的優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯。

圖3：光亮銅價(jià)格及精廢價(jià)差

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

六、銅材市場(chǎng)

年后銅桿企業(yè)基本集中在初六-初七復(fù)工，銅價(jià)持續(xù)沖高，年后訂單一般，復(fù)產(chǎn)普遍延后，先消化產(chǎn)品庫存。據(jù)網(wǎng)調(diào)研，復(fù)產(chǎn)多集中在初十至十二，下游線纜企業(yè)雖然已經(jīng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但銅價(jià)持續(xù)沖高，暫處觀望態(tài)度，采購(gòu)以按需采購(gòu)為主。

圖4：中國(guó)精銅制桿企業(yè)產(chǎn)能利用率

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

七、行業(yè)熱點(diǎn)

1、秘魯政府發(fā)布第009-2021-SA號(hào)最高法令，將衛(wèi)生緊急狀態(tài)再次延長(zhǎng)180天，至2021年9月2日，以便繼續(xù)開展預(yù)防、控制和保健行動(dòng)，保護(hù)全國(guó)人民的健康。此前的衛(wèi)生緊急狀態(tài)原定于3月6日到期，這是秘魯自去年3月暴發(fā)新冠肺炎疫情以來，第4次延長(zhǎng)衛(wèi)生緊急狀態(tài)。

2、2021年1月期間，智利主要港口Mejillones因海浪肆虐幾近關(guān)停，無法如期裝船，貨物進(jìn)出口均受影響，其中包括銅精礦電解銅出口以及硫酸進(jìn)口。某礦企高管表示目前海浪已平息，銅精礦出口恢復(fù)正常。

注：此內(nèi)容為銅周報(bào)簡(jiǎn)版，想看更多詳細(xì)內(nèi)容或者對(duì)當(dāng)期數(shù)據(jù)有任何問題，可致電或郵件聯(lián)系相關(guān)工作人員。

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