《中國銅市場一周報告》2021年第13期

：銅產(chǎn)業(yè)周度報告

一 總結(jié)與預(yù)測

總結(jié)：上周五，銅價自65000元/噸底部支撐位強勢反彈，本周持續(xù)圍繞在67000元/噸一線窄幅震蕩。繼上周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)大超預(yù)期后，本周公布的美國2月消費者信貸亦超預(yù)期增加275億美元，強勁經(jīng)濟數(shù)據(jù)推動金融市場樂觀情緒回升，美元連跌十日至92附近，有色金屬反彈?；久?，據(jù)網(wǎng)統(tǒng)計，2021年3月中國電解銅產(chǎn)量88.43萬噸，同比增長14.2%，環(huán)比增長7.0%；產(chǎn)能利用率89%；2021年1-3月中國電解銅產(chǎn)量同比增長15.2%。3月銅冶煉企業(yè)擺脫春節(jié)因素加快生產(chǎn)，硫酸價格上漲以及粗銅加工費上漲令冶煉企業(yè)利潤回升，預(yù)計4月開工仍會維持在較高水平。

預(yù)測：礦端干擾仍能夠給予銅價底部支撐，但電解銅產(chǎn)量的快速增長將帶來直接的供應(yīng)壓力。消費端調(diào)研了解，盡管3月份銅桿及銅板帶行業(yè)開工率同環(huán)比均有大幅回升，但下游依然存在畏高情緒以及高庫存帶來的資金壓力。庫存方面，高供給加上相對疲弱的需求，國內(nèi)社會庫存周內(nèi)再次增加1.19萬噸至34.02萬噸，去庫拐點遲遲未現(xiàn)，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般。與此同時，國內(nèi)庫存繼續(xù)回流倫敦，本周LME庫存增至16萬噸以上，國內(nèi)進口需求減弱，窗口持續(xù)關(guān)閉。本周盡管美元持續(xù)下跌，但銅價已顯示出上沖乏力跡象，國內(nèi)外庫存持續(xù)回升令市場擔(dān)憂銅下游消費或不如預(yù)期，市場情緒謹(jǐn)慎，盤面將繼續(xù)小區(qū)間震蕩調(diào)整，等待消費指引。

二 核心數(shù)據(jù)

三 銅精礦市場

本周標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC均價 29.3美元/干噸，較上周減少0.7美元/干噸；26%品位干凈銅精礦周均價2303美元/干噸，較上周增加44美元/干噸。本周市場整體較為活躍，市場報盤和成交都較為活躍，近月船期貨源主流成交在20美元高位至30美元附近，但是也有30美元低位的成交。盡管均價較上周呈下降趨勢，但是部分成交數(shù)字較上周五略有上浮。貨源充足的冶煉廠很少參與現(xiàn)貨，有補貨需求的冶煉廠近期集中補貨。盡管硫酸價格向好，但部分冶煉廠的生產(chǎn)壓力仍然較大。

圖1：標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦現(xiàn)貨TC

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

四 精煉銅市場

本周上海銅價高開低走，消費先抑后揚，現(xiàn)貨升貼水低報走高，周內(nèi)現(xiàn)貨報價自貼水20~升水10元/噸上調(diào)至平水~升水70元/噸。周初，銅價大漲一千多，高銅價抑制消費，持貨商出貨集中，市場消費一般，下游畏高多持觀望態(tài)度，持貨商表現(xiàn)主動引領(lǐng)調(diào)降現(xiàn)貨報價成交；周三至周五，銅價回落吸引下游買家主動補庫，市場低貼水受投機商青睞，持貨商換現(xiàn)情緒緩解，盤面下跌后市場買興明顯改善，持貨商對現(xiàn)貨報盤表現(xiàn)更為堅持。據(jù)調(diào)研，好銅貨源少缺，主要因為江西好銅品牌發(fā)貨有所減少，且江西當(dāng)?shù)睾勉~報價近期也抬升不少，江西出廠價報升水120元/噸，主因冶煉廠成品庫存去化；因此，預(yù)計下周現(xiàn)貨報價為升水10元/噸~升水120元/噸。

圖2：中國精煉銅產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

五 再生銅市場

截止本周五，廣東市場電解銅報66715元/噸。含稅不含運費報價1#光亮銅63986元/噸，2#銅60348元/噸，精廢差分別為2729元/噸、6367元/噸，本周廢銅價格較上周五下跌200元/噸，現(xiàn)金價為59800元/噸，本周精廢差較上周五擴大1329元/噸 ，周五廢銅合理價差為1367元/噸，較上周五擴大11元/噸。

圖3：光亮銅價格及精廢價差

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)

六 銅材市場

本周銅桿市場整體消費情況依舊不佳，下游小線市場訂單表現(xiàn)較穩(wěn)定，電線電纜端訂單未見明顯變化。精銅制桿端成交維持清淡態(tài)勢，零單競爭激烈，天津市場精銅桿加工費300-350元/噸，較上周下調(diào)50元/噸，訂單未有明顯改善；華東銅桿市場本周訂單一般，中大型廠家出貨尚可，貿(mào)易商低價出貨，訂單表現(xiàn)不錯；廢銅制桿端，由于精廢桿價差處于2000左右高位，價格優(yōu)勢較為明顯，整體訂單尚可，但下游部分企業(yè)受限于資金壓力，提貨速度并不理想。

注：此內(nèi)容為銅周報簡版，想看更多詳細內(nèi)容或者對當(dāng)期數(shù)據(jù)有任何問題，可致電或郵件聯(lián)系相關(guān)工作人員。

研究團隊

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。