保險(xiǎn)資金切入房地產(chǎn)信貸領(lǐng)域

近期，保險(xiǎn)公司開始嘗試借助提供“保險(xiǎn)+資金”服務(wù)，為房屋抵押融資人提供資金。業(yè)內(nèi)人士表示，房產(chǎn)是個(gè)人貸款的優(yōu)質(zhì)抵押品，保險(xiǎn)公司未來可能在此方面發(fā)掘獲利空間。保險(xiǎn)資金投資房地產(chǎn)企業(yè)，可以通過一、二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)獲取投資收益，險(xiǎn)企和房企在養(yǎng)老等方面可能開展密切合作。

險(xiǎn)資介入房貸業(yè)務(wù)

7月6日，陽光渝融信用保證保險(xiǎn)股份有限公司（陽光信保）稱，將通過新推出的“保險(xiǎn)+資金”綜合服務(wù)，為房屋抵押融資人提供保險(xiǎn)增信，對(duì)接低成本資金，降低房貸成本，提高房貸效率，推動(dòng)房屋抵押融資持續(xù)健康發(fā)展。

“房貸保”通過保險(xiǎn)增信拓寬資金渠道，可為融資人提供低成本資金。目前，陽光信保已與多家房產(chǎn)抵押融資平臺(tái)及金融機(jī)構(gòu)開展“房貸保”創(chuàng)新業(yè)務(wù)合作。陽光信保總裁張見表示，陽光信保將通過大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，打通低成本融資渠道，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與低成本資金的無縫對(duì)接。

實(shí)際上，除了不動(dòng)產(chǎn)投資和在二級(jí)市場(chǎng)投資房地產(chǎn)板塊股票外，保險(xiǎn)資金正在更多領(lǐng)域?qū)で笈c房地產(chǎn)產(chǎn)生“交集”的機(jī)會(huì)，而房貸相關(guān)業(yè)務(wù)成為其中一個(gè)突破點(diǎn)。5月，眾安保險(xiǎn)與漢口銀行合作推出“漢眾市民貸”，成為國內(nèi)直銷銀行推出的首個(gè)純線上貸款業(yè)務(wù)。中國證券報(bào)記者獲悉，該業(yè)務(wù)獲批放款的用途并不受限，房貸也可被包括在內(nèi)。

業(yè)內(nèi)人士表示，房產(chǎn)作為中國居民最重要的資產(chǎn)，其產(chǎn)權(quán)明晰、價(jià)格透明的特點(diǎn)，是個(gè)人貸款的優(yōu)質(zhì)抵押品。近年來，中國房屋抵押貸款業(yè)務(wù)快速增長，并成為個(gè)人融資的有效渠道。但由于市場(chǎng)分散、操作過程復(fù)雜、資金渠道限制等因素，融資成本高、效率低的問題一直困擾著行業(yè)，保險(xiǎn)公司未來可能在此領(lǐng)域開拓獲利空間。

險(xiǎn)企頻頻舉牌房企

從資本運(yùn)作的角度看，保險(xiǎn)資金持續(xù)對(duì)房地產(chǎn)板塊保持關(guān)注。華泰證券分析師謝皓宇表示，在“資產(chǎn)荒”的共識(shí)下，去年大量保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)增持中小地產(chǎn)公司，其中一些公司具備一定的殼潛質(zhì)，保險(xiǎn)資金可以進(jìn)行一、二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，獲取投資收益。今年大型保險(xiǎn)公司的投資策略發(fā)生轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)向買入具備大量土地資源的公司，無論這些公司市值大小，都會(huì)更加看重其資源。

謝皓宇表示，保險(xiǎn)買入高NAV估值下折價(jià)的地產(chǎn)公司，按照一般房企4年的結(jié)算周期（不考慮新增拿地），若當(dāng)前是6折水平、4年后回到平價(jià)，則其年化收益率可達(dá)14%。此外，盡管目前在養(yǎng)老等方面，險(xiǎn)企和房企合作并沒有特別成功的案例，但這是未來的發(fā)展方向，二者可以開展緊密合作。

近日，“寶萬之爭(zhēng)”引發(fā)了外界對(duì)于保險(xiǎn)資金投資房企股票的關(guān)注。實(shí)際上，這對(duì)險(xiǎn)資而言已經(jīng)司空見慣。2013年后，保險(xiǎn)資金增持地產(chǎn)藍(lán)籌的速度開始明顯加快?？傮w看，險(xiǎn)資增持藍(lán)籌低估值地產(chǎn)股已經(jīng)在過去幾年成為中長期趨勢(shì)。這表現(xiàn)為越來越多的保險(xiǎn)公司提高對(duì)地產(chǎn)股的持股比例，以及部分保險(xiǎn)公司戰(zhàn)略性持有少數(shù)地產(chǎn)公司股份。

中信證券分析師認(rèn)為，保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入不斷增長，但固定收益市場(chǎng)收益率不高，且信用風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露。房地產(chǎn)行業(yè)告別高增長時(shí)代之后政策短周期波動(dòng)仍然存在，波幅明顯減弱，這有利于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，從而對(duì)保險(xiǎn)資金產(chǎn)生吸引力。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金投資房地產(chǎn)，除了直接收購上市公司的股票，或收購商業(yè)辦公項(xiàng)目外，還可以選擇直接參與房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)。從政策上來講，保險(xiǎn)公司投資房地產(chǎn)的障礙已經(jīng)消除，按照保險(xiǎn)公司的萬億規(guī)模和近幾年的實(shí)際投資量來看，這方面的資金運(yùn)用遠(yuǎn)未達(dá)到監(jiān)管上限，所以未來發(fā)展空間巨大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。