8月之前棉花市場易漲難跌！

棉花(15985,715.00,4.68%)題材較為簡單，現(xiàn)在市場的決定權(quán)基本掌握在政府及中儲(chǔ)棉手里，在逐年減少種植面積的背景下，目前這個(gè)階段棉花社會(huì)庫存肯定是較為緊張的，需要國儲(chǔ)補(bǔ)給，但國儲(chǔ)投放又太慢，再加上拋儲(chǔ)過程中有貿(mào)易商挺價(jià)囤貨擾動(dòng)，9月新花上市前的市場階段供需整體偏緊，除非國儲(chǔ)放行加量拋儲(chǔ)。其實(shí)不只國內(nèi)，包括國際市場如果拋開國儲(chǔ)的話供需是偏緊的，尤其在去年舊作減產(chǎn)背景下，供需水平降到2011年來的近年低點(diǎn)，在8月份新棉上市前對(duì)市場尤其近月合約仍構(gòu)成支撐。后續(xù)隨著新作棉花上市臨近，在國際市場新作種植面積有所恢復(fù)的預(yù)期下，市場屆時(shí)可能會(huì)逐漸出現(xiàn)季節(jié)壓力而回調(diào)，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局也可能會(huì)有一定修復(fù)。

整體而言，在國內(nèi)逐年縮種與國儲(chǔ)庫存釋放緩慢中，整體供需偏緊模式延續(xù)，國際市場種植與需求均在緩慢恢復(fù)，動(dòng)能有限但聯(lián)動(dòng)可期，整體大的周期仍維持向好的預(yù)期，內(nèi)強(qiáng)外弱為主。近期的題材上則還是要關(guān)注國儲(chǔ)棉的動(dòng)向，其對(duì)市場供需有主導(dǎo)及決定作用，消息面可稍微關(guān)注下美農(nóng)報(bào)告的數(shù)據(jù)。

全球棉花供需情況