韓國造船業(yè)的困獸之斗

除日本今治造船之外，韓國現(xiàn)代重工、大宇造船和三星重工占據(jù)了全球最大四家造船廠（按修正總噸位計算）的三個位置。但如今，由于貿(mào)易放緩、船舶供給過剩，以及航運業(yè)費用低廉，韓國三大造船企業(yè)卻深陷債務(wù)困境。

CNBC上月末援引韓國媒體的報道稱，韓國三大造船廠的貸款總額高達421億美元，去年共虧損60多億美元。與此同時，韓國金融服務(wù)委員會(FSC)的數(shù)據(jù)顯示，該國造船業(yè)去年拿下價值100億美元的合同，但今年迄今為止卻幾乎兩手空空。

國際貿(mào)易和全球航運業(yè)的低迷大大影響了韓國造船業(yè)的合同數(shù)量。今年迄今為止，國際貨物運費下降超過25%，導(dǎo)致船運公司的長期合同和高租金合同遭遇大規(guī)模損失。

造船業(yè)占韓國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6.5%，一直是該國經(jīng)濟的重要支柱之一。它曾在二戰(zhàn)后韓國走向工業(yè)化的過程中扮演著重要角色。

為了打破困局，韓國造船業(yè)“三大巨頭”計劃通過出售資產(chǎn)，籌集8.41萬億韓元（約合72億美元）的資金。

韓國政府6月8日曾在一份聲明中稱，三家企業(yè)已經(jīng)向其債權(quán)方提交了募資計劃，其中包括國有的韓國開發(fā)銀行和KEB韓亞銀行。銀行和監(jiān)管機構(gòu)將每月舉行兩次會面，評估該計劃的進展。

現(xiàn)代重工計劃通過出售在其它公司的股份以及三個金融部門，籌集3.5萬億韓元（約合30億美元），前者包括其在KCC集團和現(xiàn)代汽車公司的股份。另外，該公司還將通過裁員和減薪，節(jié)省9000億韓元（約合7.7億美元）的開支；并計劃將負債與股東權(quán)益比從現(xiàn)在的134%降至80%。

大宇造船計劃出售14個子公司和兩個浮動船塢，同時分拆特種造船業(yè)務(wù)，以籌集3.45萬億韓元（約合29.6億美元），其中包括處理其位于中國山東的附屬造船廠的股份，以及將國防業(yè)務(wù)拆分出來尋求首次公開募股(IPO)。

除了上述募資計劃，大宇造船還將根據(jù)去年10月提交的第一階段重組計劃募資1.85萬億韓元（約合15.9億美元）。根據(jù)該方案，大宇造船將通過處理非核心公司資產(chǎn)和地產(chǎn)，獲得7500億韓元；另外還將通過裁員在未來三年內(nèi)節(jié)省1.1萬億韓元。

三星重工則計劃通過發(fā)債、裁員等籌資1.46萬億韓元（約合12.53億美元）。如果需要更多現(xiàn)金，該公司表示會出售更多新股份。

韓國金融服務(wù)委員會已決定采取一系列措施，以應(yīng)對造船企業(yè)重組過程中的大規(guī)模裁員。預(yù)計這將包括由政府為維持就業(yè)和失業(yè)福利所提供的津貼，前者可以領(lǐng)取180天，每天43000韓元；后者最多可領(lǐng)取240天，每天43416韓元。

但造船企業(yè)的重組還是遭到了工會的阻撓。界面此前報道，6月21日，數(shù)百名現(xiàn)代重工的員工在公司總部舉行了罷工。在過去三年中，類似的場面已經(jīng)出現(xiàn)了三次。

現(xiàn)代重工的工會組織稱，罷工原因是公司沒有認真與員工就今年的工資問題展開協(xié)商。不過，工資問題被認為只是借口，這場罷工的真實目的是反對導(dǎo)致大量裁員的公司重組。另外，大宇造船和三星重工的重組方案也遭遇員工反對。

預(yù)計在未來三年內(nèi)，這三大造船企業(yè)的全職員工將有8500人失業(yè)。包括其合作企業(yè)在內(nèi)，大約將有4萬名工人失業(yè)。

興業(yè)銀行韓國經(jīng)濟學(xué)家SuktaeOh在一份報告中說：“市場參與者預(yù)計，造船業(yè)的產(chǎn)能利用率將繼續(xù)下降，眼下產(chǎn)能利用率已降至此前巔峰時期的大約60%。大型造船企業(yè)的巨額虧損也加大了人們對該行業(yè)的擔(dān)憂。”

造船企業(yè)的流動性池子縮小、違約風(fēng)險加大，也讓問題雪上加霜。由于韓國國有銀行對造船企業(yè)的風(fēng)險敞口非常大，造船業(yè)的困境逐漸蔓延至它們身上。

投資銀行Natixis經(jīng)濟學(xué)家TrinhNguyen指出，國有銀行必須服從指令，將資金貸給那些對韓國經(jīng)濟發(fā)展極為重要、但是對商業(yè)銀行而言風(fēng)險又太大的行業(yè)。造船業(yè)資本密集、基于貿(mào)易的性質(zhì)通常會把私人借貸方嚇跑。

韓國開發(fā)銀行和韓國進出口銀行占了韓國銀行業(yè)對造船業(yè)信用風(fēng)險敞口的60%。“三大巨頭”船企，再加上船運公司現(xiàn)代商船(HyundaiMerchantMarine)和韓進海運(HanjinShipping)，對韓國國有銀行的負債總計達到100億美元。

韓國金融服務(wù)委員會今年4月發(fā)布了一個重組計劃，其中包括向韓國開發(fā)銀行和韓國進出口銀行提供新的政府資金，這兩家銀行因貸款給造船企業(yè)和船運公司而損失慘重。

金融服務(wù)委員會主席任鐘龍表示：“我們已經(jīng)向企劃財政部和央行尋求支持。必須提高上述兩家銀行的資本基礎(chǔ)，因為政策性銀行必須符合基本的金融健康條件，才能處理好即將到來的重組。”

韓國監(jiān)管機構(gòu)多次警告，造船及船運業(yè)的金融問題將給韓國經(jīng)濟帶來系統(tǒng)性風(fēng)險。韓國開發(fā)銀行和韓國進出口銀行的資本充足率已分別降至14%和10%，逼近8%的國際最低標(biāo)準(zhǔn)。由于貸款激增，銀行準(zhǔn)備金不斷減少。

分析人士稱，補充資本充足率的資金很有可能來自政府發(fā)行的債券。

韓國政府于6月初發(fā)表了一份聲明，表示將為國有銀行提供資金支持，建立一個規(guī)模11萬億韓元（約合94億美元）的基金，在銀行幫助造船業(yè)重組的過程中降低虧損所帶來的沖擊。

另外，韓國央行也于6月份意外降息，宣布將七天回購利率降至1.25%的紀錄新低，以應(yīng)對全球貿(mào)易放緩，支持政府對負債公司重組的推動。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。