75家房企近六成中報(bào)凈利上漲 樓市回暖創(chuàng)造喘息之機(jī)

截至8月1日，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市共計(jì)75家上市房企公布了2016年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，19家房企預(yù)告凈利潤(rùn)虧損。剔除數(shù)據(jù)公布不全的5家房企后，按照預(yù)告凈利潤(rùn)最大變動(dòng)幅度來(lái)看，凈利潤(rùn)同比上漲企業(yè)達(dá)40家，占比超過(guò)57%。

在75家公布2016年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)中，虧損企業(yè)19家，其中僅7家房企首虧，近六成企業(yè)凈利上漲，可見(jiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖給上市房企帶來(lái)了業(yè)績(jī)紅利。

“企業(yè)凈利上漲，尤其是部分布局在蘇州、無(wú)錫等城市的房企，銷售業(yè)績(jī)大漲的同時(shí)價(jià)格在提升。”易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，換言之，銷售面積提高、銷售價(jià)格提高、銷售成本降低，這都會(huì)使得房企銷售盈利空間提高。

18家上市房企扭虧

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)獲悉，在這75家已經(jīng)公布2016年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警的企業(yè)中，剔除數(shù)據(jù)不完全企業(yè)，17家業(yè)績(jī)預(yù)增，5家略增，18家扭虧；9家預(yù)減，2家略減，19家虧損。

值得注意的是，在上述75家公司中，有18家是扭虧。其中，廣宇集團(tuán)2015年上半年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為-261萬(wàn)元，2016年上半年則為1.53億元，同比暴漲5964.98%。

對(duì)此，廣宇集團(tuán)稱，凈利扭虧并大漲主要是報(bào)告期內(nèi)交房金額較上年同期增加所致。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)商品房銷售合同簽約金額20.02億元，完成年度計(jì)劃66.73%。

中銀國(guó)際一份研究報(bào)告顯示，廣宇集團(tuán)業(yè)績(jī)大增主要源于武林外灘已整體竣工、并部分集中結(jié)算，估算其毛利率高達(dá)40%左右，對(duì)比當(dāng)期整體29%的毛利率而推測(cè)本期結(jié)算中包含本次低毛利項(xiàng)目，預(yù)計(jì)下半年武林外灘項(xiàng)目繼續(xù)結(jié)算將繼續(xù)推高今年全年的毛利率和業(yè)績(jī)。

另?yè)?jù)來(lái)自長(zhǎng)江證券的一份研究報(bào)告顯示，廣宇集團(tuán)上半年杭州項(xiàng)目“武林外灘”于2016年5月份竣工交付，實(shí)現(xiàn)結(jié)算收入約25.08億元，推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)整體營(yíng)收30億元，同比增長(zhǎng)409%。況且，這次結(jié)算僅為其中一部分，該項(xiàng)目仍有較多已售未結(jié)資源可為公司業(yè)績(jī)?cè)偬硇鹿Α４送?，杭?ldquo;錦繡桃源”項(xiàng)目也已經(jīng)進(jìn)入分戶驗(yàn)收階段，該項(xiàng)目建筑面積約11萬(wàn)平方米，目前售價(jià)約17500元/平方米，預(yù)計(jì)今年末或明年初進(jìn)入結(jié)算階段。

顯然，杭州市場(chǎng)回暖給廣宇集團(tuán)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)帶來(lái)了契機(jī)。而另外一個(gè)扭虧為盈且業(yè)績(jī)暴漲的房企則是華聯(lián)控股，該公司則受益于深圳樓市基本面的持續(xù)利好。

據(jù)華聯(lián)控股公告顯示，2015年上半年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為虧損1526.98萬(wàn)元，2016年同期則預(yù)計(jì)盈利2.9億元-3.9億元之間，業(yè)績(jī)同比最大變動(dòng)幅度為上漲2915%。7月15日，公司再度更新半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，2016年上半年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)將修正為3.9億元-4.4億元，顯然，盈利額已超公司此前的預(yù)期。

據(jù)興業(yè)證券一份研究報(bào)告顯示，鑒于持續(xù)受益于深圳房地產(chǎn)基本面上行，公司今年業(yè)績(jī)將無(wú)憂。公司盈利能力改善明顯，實(shí)現(xiàn)銷售毛利率47.24%，同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率轉(zhuǎn)正，達(dá)到195.35%。

此外，公司一季度末在手現(xiàn)金21.34億元，較2015年一季度的10.1億元和2015年末的12億元均大幅上升，現(xiàn)金的大幅回流主要源于全景花園項(xiàng)目的預(yù)售，一季度末公司預(yù)收賬款達(dá)19.3億元，較2015年末的6.9億元大幅上升。截至3月底全景花園項(xiàng)目已經(jīng)實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額27.30億元，公司項(xiàng)目將持續(xù)受益于深圳房地產(chǎn)基本面上行，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年將實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回流約90億元，繳納銀行借款和稅費(fèi)后約剩余40億元現(xiàn)金，將為公司轉(zhuǎn)型提供充分保障。

行業(yè)格局將改變

“由于去年上半年項(xiàng)目布局的城市，庫(kù)存難以消化，甚至迫于資金壓力而減少開(kāi)工量，致使一些項(xiàng)目無(wú)法達(dá)到預(yù)售條件，結(jié)算利潤(rùn)下滑，當(dāng)期凈利指數(shù)較低”，嚴(yán)躍進(jìn)向本報(bào)記者表示，即使去年布局一、二線城市的大型房企，由于土地成本過(guò)高，豪宅競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致難以入市或者銷售周期更長(zhǎng)，財(cái)務(wù)成本支出增加。而反觀今年，以蘇州、杭州、合肥等為代表的二線城市和深圳、上海等一線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)“量?jī)r(jià)齊升”的回暖局勢(shì)，為部分上市房企創(chuàng)造了喘息機(jī)會(huì)，加快了銷售額回款速度，有的企業(yè)利潤(rùn)也得到改善。

不過(guò)，另有分析師稱，2016年，一線城市地王頻發(fā)現(xiàn)象蔓延至二線城市，這種頻繁搶地造地王的背后，是未來(lái)幾年，由于前幾年低成本土地開(kāi)發(fā)殆盡，房地產(chǎn)企業(yè)毛利率將不斷下滑。同時(shí)，難以承擔(dān)地王重壓的企業(yè)或?qū)⒊鍪鄣赝蹴?xiàng)目股權(quán)，行業(yè)并購(gòu)整合將加速，這將致使大型企業(yè)恒強(qiáng)，中小房企被壓制甚至市場(chǎng)占有率不斷萎縮。

嚴(yán)躍進(jìn)稱，對(duì)于中小房企來(lái)說(shuō)，無(wú)論在資本市場(chǎng)還是銷售市場(chǎng)都無(wú)法與大型品牌房企抗衡，這就使得中小房企未來(lái)仍然會(huì)面臨被并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

更重要的是，中型房企開(kāi)始積極擴(kuò)展地盤，加速拿地以期獲得高估值。大型房企則搭乘國(guó)企改革班車，加快并購(gòu)整合，爭(zhēng)搶行業(yè)規(guī)模化地位。不過(guò)，即使是大型房企，為避免凈利下滑局面，也已經(jīng)開(kāi)始全面重視庫(kù)存管理，力求一般項(xiàng)目在三年內(nèi)清盤，調(diào)整產(chǎn)品線占比結(jié)構(gòu)，加快多元化布局，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。