白電三巨頭年中報橫向?qū)Ρ瓤葱袠I(yè)現(xiàn)狀

截至8月30日，白電三巨頭的年報均已出爐：

美的集團上半年實現(xiàn)營業(yè)收入780.08億元，同比下降5.87%，歸母凈利潤94.96億元，同比增長14.08%；

格力電器上半年實現(xiàn)營業(yè)收入491.82億元，同比下降1.85%，歸母凈利潤64.02億元，同比增長11.92%；

青島海爾上半年實現(xiàn)營業(yè)收入487.87億元，同比增長3.11%，歸母凈利潤33.15億元，同比增長21.21%。

可以看到，美的、格力都呈現(xiàn)了不同程度的收入下滑，只有青島海爾實現(xiàn)了收入和利潤的雙增，對于這種營業(yè)表現(xiàn)，青島海爾表示主要是受到GE家電業(yè)務(wù)并表及原有業(yè)務(wù)增長因素的影響，同時產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級與模塊化、大宗材料價格下降等因素使得毛利率得到提升。即便如此，美的、格力的營業(yè)規(guī)模與利潤率仍然更勝一籌。

上半年國內(nèi)白電市場延續(xù)了2015年下行走勢。中怡康顯示，2016年上半年冰箱、洗衣機、空調(diào)行業(yè)零售量分別同比下滑9.29%、3.42%、6.74%。

冰洗領(lǐng)域向來不是格力的舞臺，但海爾美的卻廝殺的厲害。作為冰箱巨頭，海爾的冰箱業(yè)務(wù)占總營收的30%左右，上半年受行業(yè)下行壓力影響，青島海爾的半年報顯示冰箱業(yè)務(wù)收入下滑4.75%，而美的集團的冰箱及零部件業(yè)務(wù)卻逆勢增長11.18%。不僅如此，美的集團的洗衣機業(yè)務(wù)更是增長迅猛，洗衣機及零部件收入比去年同期增長達到30.52%，青島海爾方面微增2.39%，但毛利率依然領(lǐng)先行業(yè)，達33.58%。

空調(diào)行業(yè)在渠道高庫存的壓力下，廠商出貨下滑明顯，產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，空調(diào)廠商上半年國內(nèi)出貨量下降31.97%。美的集團受此影響，空調(diào)業(yè)務(wù)收入下滑20%，但毛利率提升2.82%，青島海爾收入也下滑7.5%。而格力不愧為行業(yè)老哥，不僅業(yè)務(wù)收入無甚變化，毛利率還大增9.06%至40.35%，而美的、海爾對應(yīng)的這個數(shù)值為33.06%和31.21%。

但不可否認，三巨頭空調(diào)毛利率都有所提升，這很大程度上得益于上半年的空調(diào)漲價，根據(jù)中怡康統(tǒng)計，家用空調(diào)行業(yè)上半年均價同比提升0.9%。在空調(diào)業(yè)務(wù)上，海爾的表現(xiàn)似乎一直不咸不淡，但實際上海爾也是卯足了勁在追趕。青島海爾年報中披露，受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，海爾空調(diào)均價提升2.9%，且智能空調(diào)市場份額達到60%。

分地區(qū)看，上半年三巨頭的海外業(yè)務(wù)表示都十分亮眼。

其中，美的集團海外收入為313.3億元，占比最高達到40%。美的海外出口累計增長約14%，并有效善庫存，提高了毛利和運營效率。

而青島海爾的海外收入提升最快，同比增長31.33%至140.08億元，主要受益于GE家電的并入影響，從6月7日開始，GE家電為青島海爾上半年貢獻收入34.6億元、凈利潤1.03億元。

格力電器方面外銷增長24.354%至107.24億元，主要源于海外空調(diào)業(yè)務(wù)。調(diào)查顯示，2015年中國家用空調(diào)品牌總共向全世界出貨接近7.4億臺，而格力電器出貨量超過1.7億臺，以23.1%的占有率位列第一。

雖然上半年海外市場都表現(xiàn)出色各有千秋，但格力的海外擴張速度明顯滯后。隨著美的上半年三起并購進一步交割、海爾與GE家電的平穩(wěn)過渡，以及董明珠“歷來不收購?fù)赓Y企業(yè)”的執(zhí)拗，預(yù)計下半年外銷收入的差距會進一步拉開。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。