后續(xù)煤企凈利潤(rùn)有望繼續(xù)逆轉(zhuǎn)

今年以來，煤炭價(jià)格持續(xù)上漲，煤炭?jī)r(jià)格的漲幅已經(jīng)超出市場(chǎng)預(yù)期。10月12日最新一期CCI5500動(dòng)力煤指數(shù)報(bào)602元/噸，突破600元大關(guān)，較年初的365元上漲237元，漲幅高達(dá)64.9%。

如今，煤炭?jī)r(jià)格回升，煤企盈利持續(xù)擴(kuò)大，加之上市煤企一直將盈利狀況不佳的資產(chǎn)剝離作為提升業(yè)績(jī)的重要策略之一。上半年上市煤企凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流大幅逆轉(zhuǎn)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2016年三季度上市煤企業(yè)績(jī)改善有望延續(xù)。

長(zhǎng)江證券測(cè)算23家主流上市公司三季度合計(jì)歸屬凈利潤(rùn)在100億元左右，環(huán)比上升62.23%，同比增幅擴(kuò)大至605%。

露天煤業(yè)最新公告稱，預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40%-70%，盈利在4.41億元-5.36億元，上年同期該公司盈利3.15億元。

9月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布消息稱：1-8月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額534.7億元，同比下降70.9%；1-8月煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額224.8億元，同比增長(zhǎng)15%。

此外，從陜西省國(guó)資委最近獲悉，今年前9個(gè)月省屬企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額162億元，已超額完成了全年100億元利潤(rùn)目標(biāo)；所有者權(quán)益達(dá)到5792.7億元，同比增長(zhǎng)8.2%，增速超過省委下達(dá)6%的目標(biāo)。

煤炭行業(yè)的行政性去產(chǎn)能，使得生產(chǎn)端的收縮力度顯著高于需求，在較長(zhǎng)一段時(shí)間，供給是影響行業(yè)供需格局主導(dǎo)因素。隨著國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)供需偏緊，煤價(jià)呈現(xiàn)大幅回升態(tài)勢(shì)。

2016年上半年，在產(chǎn)銷量下滑、煤價(jià)雖上漲但總體偏低的背景下，上市公司營(yíng)收同比仍然大幅下滑，但得益于公司大力度降成本以及剝離虧損業(yè)務(wù)，整體利潤(rùn)呈現(xiàn)上漲。

中泰證券統(tǒng)計(jì)的28家上市煤企數(shù)據(jù)顯示，上半年，營(yíng)業(yè)總收入為2327億元，同比下降14.3%。營(yíng)業(yè)總成本為1686億元，同比減少15.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)101.5億元，同比增長(zhǎng)28.3%。1~6月份，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流凈額為481億元，同比增加55.8%。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)消息指出，近期安源煤業(yè)、冀中能源、中煤能源等公司為了能夠改善業(yè)績(jī)，先后都陸續(xù)進(jìn)行剝離虧損資產(chǎn)。9月23日，以現(xiàn)金和虧損煤礦，冀中能源從控股股東冀中集團(tuán)手中換來了華北制藥股權(quán)，新晉為后者的第三大股東。

此外，山煤國(guó)際、國(guó)投新集、神火股份和煤氣化4家面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司正在積極籌劃重組或延伸產(chǎn)業(yè)鏈，有望實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型脫困。

其中ST新集公司2016上半年降成本成效明顯，扭虧為盈。目前公司一礦和三礦已停產(chǎn)，較2015年中期實(shí)現(xiàn)員工分流超20%，并通過,“煤電、煤氣、煤智”三大產(chǎn)業(yè)布局積極推動(dòng)轉(zhuǎn)型。此外，公司股東結(jié)構(gòu)亦進(jìn)一步優(yōu)化，中煤集團(tuán)成為公司大股東。

進(jìn)入四季度，雖已有部分礦井按照330個(gè)工作日生產(chǎn)，但據(jù)中國(guó)煤炭資源網(wǎng)了解到，目前主產(chǎn)地雖有礦開始增產(chǎn)，但增量有限，預(yù)計(jì)短期產(chǎn)地煤價(jià)仍將保持穩(wěn)中上漲態(tài)勢(shì)。此外，受汽運(yùn)成本增加及鐵路運(yùn)費(fèi)上調(diào)等因素影響，近日港口動(dòng)力煤市場(chǎng)報(bào)價(jià)還在上漲，短期內(nèi)易漲難跌。

焦煤方面，由于現(xiàn)階段下游焦企利潤(rùn)可觀，生產(chǎn)積極性較高，因此面對(duì)高價(jià)位焦煤資源也是采購(gòu)積極性不減，補(bǔ)庫存的意愿依然較為強(qiáng)烈，煤價(jià)仍有一定的上漲空間。

整體來看，預(yù)計(jì)四季度上市煤企業(yè)績(jī)將得到持續(xù)改善。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。