盛況背后空頭蠢蠢欲動(dòng) OPEC或正試圖走鋼絲

近日，隨著OPEC減產(chǎn)預(yù)期升溫和原油庫(kù)存增速放緩，主流投資者們紛紛削減空頭頭寸，油價(jià)近日持續(xù)運(yùn)行于50美元/桶上方；然而，在大好形勢(shì)的背后，投機(jī)性空頭正蠢蠢欲動(dòng)，同時(shí)OPEC談判無果風(fēng)險(xiǎn)暗藏；OPEC可能正試圖“走鋼絲”，降油價(jià)控制在50-60美元區(qū)間，以免競(jìng)爭(zhēng)者們卷土重來。

庫(kù)存增幅減緩空頭平倉(cāng)推升凈多頭頭寸

波恩斯坦能源的分析師指出，全球原油庫(kù)存在2016年第三季度僅增長(zhǎng)1700萬桶至56.18億桶；這是自2014年第四季度以來的最小增幅，確認(rèn)隨著市場(chǎng)趨于平衡，庫(kù)存增長(zhǎng)正在放緩；市場(chǎng)將會(huì)在2016年年底前達(dá)到平衡。

實(shí)際上，主要投資者們正開始得到同樣的結(jié)論：油價(jià)最糟糕的時(shí)段已經(jīng)過去。對(duì)沖基金以及其他資金管理機(jī)構(gòu)已經(jīng)將其凈多頭頭寸增至今兩年來的最高水平。

正如路透JohnKemp所指出的，截止10月11日，對(duì)沖基金已經(jīng)將其所持有的WTI原油合約增加了3900萬桶至29200萬桶，創(chuàng)2014年夏季以來的最高水平。凈空頭頭寸的急速增加主要是因空頭頭寸平倉(cāng)所致，在過去幾周里，空頭頭寸已經(jīng)下降了28%，在同一時(shí)間，油價(jià)上漲突破了50美元/桶。

投機(jī)空頭蠢蠢欲動(dòng)

但在這一趨勢(shì)的反面，投機(jī)者反向做空的風(fēng)險(xiǎn)正在增加，油價(jià)進(jìn)一步上行的空間很小。換句話說，投機(jī)者們不太可能進(jìn)一步購(gòu)買并推升油價(jià)；實(shí)際上，一旦有利空消息公布(包括但不限于OPEC談判的意外失敗)，他們很可能反向做空。

OPEC談判無果風(fēng)險(xiǎn)暗藏

許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)指出，雖然油價(jià)近期走強(qiáng)，但看多情緒的升溫已經(jīng)使市場(chǎng)暴露于OPEC意外動(dòng)搖的風(fēng)險(xiǎn)之下。ClearBridgeInvestments高級(jí)分析師指出，如果將于11月30日召開的OPEC會(huì)議無果而終，市場(chǎng)將會(huì)轉(zhuǎn)而做空原油。

PVM集團(tuán)CEO也認(rèn)同這一觀點(diǎn)，并指出如果會(huì)議沒有結(jié)果，市場(chǎng)將失去耐心，油價(jià)在年末慘遭“屠戮”。

油價(jià)升破60美元將引發(fā)高成本供應(yīng)商反攻

IEA執(zhí)行董事FatihBirol也指出，如果油價(jià)因OPEC協(xié)議而走強(qiáng)，其結(jié)果也可能只會(huì)推升美國(guó)頁巖油以及中國(guó)等其他高成本生產(chǎn)商的產(chǎn)量；他認(rèn)為，60美元/桶的油價(jià)將觸發(fā)頁巖油產(chǎn)量在6個(gè)月后暴增；60美元/桶的油價(jià)將給當(dāng)前美國(guó)頁巖油產(chǎn)業(yè)提供強(qiáng)力刺激。

此外，他還指出，OPEC的臨時(shí)減產(chǎn)協(xié)議可能進(jìn)一步削減全球原油需求；油價(jià)的上漲可能打壓本已疲弱的原油需求，

OPEC試圖“走鋼絲”，油價(jià)料難破60美元

OPEC成員國(guó)們可能正試圖走鋼絲，它們提振油價(jià)至略高于50美元/桶，但另一方面也爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，以便阻止油價(jià)升破60美元/桶；因?yàn)橐坏┯蛢r(jià)突破60美元，將引發(fā)高成本競(jìng)爭(zhēng)者卷土重來。

只要沒有意外發(fā)生，50-60美元/桶的油價(jià)足以促使低成本生產(chǎn)商擴(kuò)大產(chǎn)能。沙特阿美董事AndrewGould近期曾暗示，油價(jià)升破60美元/桶并沒有什么好處。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。