新陳麥價接軌之時或成“觸頂”之日

新陳麥價接軌之時或成“觸頂”之日隨著小麥價格不斷攀高，近來貿(mào)易商小麥惜售心理增強(qiáng)，持糧待漲行為增加。客觀而言，小麥價格上漲及區(qū)域間行情走勢分化，確實為市場貿(mào)易帶來機(jī)會，但偏高的麥價也預(yù)示著市場風(fēng)險加大。當(dāng)前我國小麥購銷政策相對穩(wěn)定，臨儲小麥庫存龐大，后市新陳小麥價格一旦接軌，政策性拍賣將會重新主導(dǎo)市場，小麥價格繼續(xù)上行的空間將會受到制約。

麥價上行受限的原因有：一是2017年托市收購價格公布的利好將逐步被市場消化；二是后期臨儲小麥批量進(jìn)入市場將會逐步緩和階段性供需偏緊的矛盾；三是制粉企業(yè)已沒有繼續(xù)抬高小麥?zhǔn)召弮r格的能力；四是國際麥價低廉一定程度上也會影響國內(nèi)麥?zhǔn)凶邉荨?/p>

油廠去庫存結(jié)束11月豆粕或先抑后揚(yáng)隨著美豆的上市，以及油廠庫存的連續(xù)下降，11月開始，國內(nèi)市場隨著大豆進(jìn)口量的增加，油廠開機(jī)也會相應(yīng)增大，而下游需求增長速度難以同步，豆粕的供應(yīng)整體寬松。加上美豆豐產(chǎn)壓力及9月份以來的上漲，11月份前期價格將面臨較大的調(diào)整壓力。而隨著USDA供需報告及美國大選等不確定因素落定，在天氣炒作等因素下，11月后期豆粕價格回升的機(jī)會仍然較大，預(yù)計11月豆粕或先抑后揚(yáng)。

短期油脂回調(diào)長期震蕩偏強(qiáng)趨勢國際市場，原油暴跌導(dǎo)致美豆，油脂集體回落，馬棕產(chǎn)量恢復(fù)有限，料后期雨季減產(chǎn)周期，棕油貨源緊張，將長期利多棕櫚油價格；美豆豐產(chǎn)利空壓力緩慢釋放，出口強(qiáng)勁令美豆保持高位運行，疊加南美不確定性因素影響不斷發(fā)酵，料對CBOT大豆價格形成有力支撐。

國內(nèi)市場，菜籽及棕油到港上升，國儲拍賣菜油陸續(xù)入市，油脂油料集中到港后，短期油脂或有一波回調(diào)。但油脂庫存仍處于低位，加之進(jìn)入油脂消費旺季，料庫存難以很快回升。下游消費，對于油脂消費將逐漸呈現(xiàn)旺季特征，但結(jié)構(gòu)上以豆油、菜油為主，棕櫚油消費清淡格局難改。綜上，整體而言，短期油脂回調(diào)，長期油脂價格震蕩偏強(qiáng)趨勢未改。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。