高盛：原油減產(chǎn)協(xié)議已被消化 落實情況值得期待

高盛分析師周一(12月19日)指出，原油市場已經(jīng)消化了OPEC與非OPEC減產(chǎn)公告，并將關(guān)注重點轉(zhuǎn)向當前缺乏亮點的基本面，OPEC不斷增加的供應抵消了強勁的需求增長。

高盛預計，利比亞潛在增產(chǎn)以及美元走強可能進一步在短期內(nèi)限制油價的上漲，12月美國WTI價格預測仍然維持在50美元/桶。到1月中下旬，將會有一些減產(chǎn)的實際證據(jù)出現(xiàn)，高盛認為這將是下一次油價大幅波動的催化劑，屆時油價將會漲至55美元/桶。

利比亞原油產(chǎn)量可能增長35萬桶/日，這意味著55美元/桶的WTI油價預測存在下行風險，但其不確定的增產(chǎn)時間，當?shù)胤磳ε珊统掷m(xù)的政治不穩(wěn)定性使高盛目前維持60萬桶/日的產(chǎn)量預測。最終，對沙特財政平衡方面的研究，加之上周末沙特能源大臣法利赫的言論表明，即使需要更大規(guī)模的單邊減產(chǎn)，沙特仍有強烈的動機削減產(chǎn)量以實現(xiàn)庫存的正?；?。鑒于這種減產(chǎn)的動機，以及過去兩周公布的OPEC和非OPEC減產(chǎn)聲明，高盛略微提高了2017年上半年生產(chǎn)商的減產(chǎn)幅度。高盛預計，最終減產(chǎn)幅度將會達到160萬桶/日的84%水平。

大規(guī)模的減產(chǎn)以及對需求強勁增長的預期，使高盛預測2017年夏季原油庫存曲線逐漸正?；?。高盛認為OECD原油庫存必須顯著下降，WTI和布倫特油價才會在現(xiàn)有基礎上穩(wěn)步攀升。因此，高盛將2017年第二季度WTI價格預期從之前的55美元/桶提高至57.5/桶。高盛預計2017年下半年，全球市場將保持平衡，布倫特原油價格將處于55美元/桶至60美元/桶之間，來自低成本生產(chǎn)商的產(chǎn)量增加，頁巖油供應增加以及遺留項目產(chǎn)量上升。因此，高盛將2017年下半年至2018年油價預期從51.5美元/桶上調(diào)至58美元/桶。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。