美國(guó)將上演財(cái)政大屠殺！金銀的翻盤契機(jī)？

　　2015年的時(shí)候，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬和共和黨的國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人們同意暫停聯(lián)邦債務(wù)上限直至2017年3月15日。這個(gè)期限距今不足兩周，到時(shí)美國(guó)財(cái)政部將達(dá)到其20萬億美元的借債上限。

　　雖然目前美股市場(chǎng)和VIX恐慌指數(shù)尚且平靜，但美國(guó)貨幣市場(chǎng)上的壓力已經(jīng)十分明顯。掉期息差飆升表明投資者越來越緊張，一旦債務(wù)上限的取消出現(xiàn)任何“不測(cè)”，將引起短期國(guó)債的短缺。更值得注意的是，比較3月16日到期和3月9日到期的票據(jù)息差，投資者甚至愿為后者負(fù)擔(dān)更多。這是因?yàn)橥顿Y者不愿在美國(guó)政府不得不因債務(wù)上限而無法發(fā)債時(shí)一無所獲。

　　截至上周四，美國(guó)財(cái)政部的現(xiàn)金余額急降至1090億美元，下圖成為目前最受市場(chǎng)關(guān)注的圖表之一。正如美國(guó)《財(cái)政時(shí)報(bào)》(Fiscal Times)指出，一旦美國(guó)財(cái)政部的現(xiàn)金余額降至零，新任財(cái)長(zhǎng)努欽(Steven Mnuchin)預(yù)計(jì)將下令啟動(dòng)“緊急措施”，為美國(guó)政府爭(zhēng)取更多的時(shí)間來償還債權(quán)人、彌補(bǔ)收入短缺，以維持政府運(yùn)作。

　　屆時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)將達(dá)到最高水平：如果債務(wù)上限無法提高，美國(guó)信用評(píng)級(jí)將遭受不可逆轉(zhuǎn)的破壞、將引發(fā)美國(guó)和全球市場(chǎng)動(dòng)蕩、推升未來借貸成本、耽誤社保支付和退稅、被迫裁員非必要政府人員等。

　　德意志銀行指出，由于美國(guó)國(guó)稅局(IRS)開始發(fā)放退稅，上周財(cái)政部有大量現(xiàn)金支出。雖然去年的一項(xiàng)改革延遲了早期申請(qǐng)者的退稅，但退稅速度依然跟前幾年相似。從上周到3月15日，財(cái)政部預(yù)計(jì)將再支出400億美元的現(xiàn)金退稅費(fèi)用。此外，財(cái)政部上周再次削減了4周債券的拍賣額至180億美元，不及一周前的350億美元以及兩周前的450億美元。本周的3個(gè)月和6個(gè)月債券拍賣也分別被削減了40億美元。短期內(nèi)，債券供給的驅(qū)動(dòng)力仍然是債務(wù)上限，但長(zhǎng)期來看，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表也將產(chǎn)生重大影響。

　　總而言之，3月15日美國(guó)暫停債務(wù)上限的期限將結(jié)束，美國(guó)將再次面臨無法發(fā)債的困境。而一旦不能大幅舉債，特朗普此前所承諾的減稅、基建等刺激政策將會(huì)“泡湯”。如今美國(guó)的債務(wù)上限問題已成市場(chǎng)“重磅榨蛋”，曾任美國(guó)前總統(tǒng)里根政府預(yù)算總監(jiān)的斯托克曼(David Stockman)指出：

　　“我覺得人們遺忘了2017年3月15日這個(gè)日期，到時(shí)美國(guó)債務(wù)上限將會(huì)凍結(jié)在20萬億美元……到夏天，美國(guó)財(cái)政部的現(xiàn)金將耗盡，一切都將停擺，我認(rèn)為美國(guó)政府將被迫關(guān)門，沒有奧巴馬醫(yī)療政策的廢除和替換，沒有減稅政策，沒有基建刺激，只有一場(chǎng)巨大的財(cái)政大屠殺，債務(wù)上限不得不上調(diào)，但沒人愿意為它投票。”

　　斯托克曼預(yù)測(cè)即將到來的預(yù)算災(zāi)難將給黃金和白銀帶來巨大利好。

　　值得注意的是，3月15日除了美國(guó)債務(wù)上限法案到期外，還是美聯(lián)儲(chǔ)利率決議日以及荷蘭大選日!

　　來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。