美聯(lián)儲3月加息概率大增 券商：A股承壓

　　券商稱美聯(lián)儲3月加息從“小概率事件”快速演變?yōu)?ldquo;確定性事件”，受其影響A股還會承受調(diào)整壓力

　　《投資者報》高方方/文

　　進入3月后，A股攻勢有所放緩，近期的持續(xù)調(diào)整滬指重返3300點的難度將增加。對于近日市場的表現(xiàn)，有機構(gòu)分析表示，目前來看，市場整體處于震蕩格局，指數(shù)短期大幅回調(diào)概率不大，盡管市場走勢顯得較為疲軟，不過權(quán)重和題材卻出現(xiàn)了輪動，結(jié)構(gòu)性機會還將持續(xù)。

　　另有市場人士認(rèn)為，市場近期進入政策層面的真空期，這期間指數(shù)或以窄幅震蕩為主，具體操作上以個股為主。而個股機會上，主要參考政策刺激以及業(yè)績托底類的股票。短期看，在成交量未有效釋放下，指數(shù)還有反復(fù)的可能，在熱點板塊未能有效持續(xù)下，市場采取觀望態(tài)勢。因此，建議目前緊跟市場節(jié)奏，總體持股以觀望為主，在回調(diào)中可考慮逐步低吸。

　　美聯(lián)儲3月加息概率大幅提升

　　近日美聯(lián)儲多位官員密集發(fā)布鷹派言論，對市場預(yù)期進行引導(dǎo)，有機構(gòu)分析表示，3月加息已經(jīng)臨近，從近兩周以來的利率期貨市場上反應(yīng)看，美元加息概率大幅上升，幾乎成為定局。國泰君安(18.720, -0.12, -0.64%)證券也表示，隨著春節(jié)擾動因素的消失，全球經(jīng)濟復(fù)蘇延續(xù)，中國經(jīng)濟總量反彈，進出口預(yù)計將繼續(xù)改善。美聯(lián)儲3月加息概率大幅提升，人民幣匯率承壓但可控。

　　申萬宏源(6.270, 0.00, 0.00%)證券表示，美聯(lián)儲3月加息從“小概率事件”快速演變?yōu)?ldquo;確定性事件”?？隙缆?lián)儲3月加息是降低A股中期性價比的因素，從短期市場方向判斷上還不必悲觀，但結(jié)構(gòu)選擇需要調(diào)整。

　　還有機構(gòu)表示，從影響路徑來看，美元加息一方面影響我國匯率和通脹，加大人民幣貶值壓力，同時通過價格的輸入性傳導(dǎo)，增加通貨膨脹預(yù)期形成，進而形成對我國貨幣政策的約束。另一方面，美元加息預(yù)期升溫，貨幣利差的變化會引起資金的流動，由此引發(fā)國內(nèi)流動性收緊。近期，國內(nèi)公開市場操作也印證了這種貨幣政策取向，以及美聯(lián)儲官員的集體發(fā)聲，也是在進行預(yù)期管理，盡量削弱對市場的影響。

　　薩德點燃軍工熱火

　　薩德在韓國的部署對我國國防提出了更高的要求，未來在電子對抗、導(dǎo)彈攻擊能力等領(lǐng)域需增強。本次樂天已引起了國內(nèi)民眾抵制，光大證券(15.780, -0.09, -0.57%)認(rèn)為本次事件發(fā)酵將提振軍工行業(yè)市場情緒，有望接力軍工國企混改成為下一個主題投資機會，建議關(guān)注電子對抗及導(dǎo)彈等產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)標(biāo)的。

　　興業(yè)證券(7.790, -0.05, -0.64%)表示，看好2017年“混改”在電力、鐵路、石油、天然氣、民航、軍工、電信七大行業(yè)中的持續(xù)性突破，其中建議投資者關(guān)注目前混改思路較明確、確定性較高的鐵路、民航以及軍工領(lǐng)域?！?/p>

　　券商看盤

　　申萬宏源證券：

　　防守反擊3月加息“確定性事件”

　　申萬宏源證券表示，美聯(lián)儲3月加息從“小概率事件”快速演變?yōu)?ldquo;確定性事件”。美聯(lián)儲3月加息是降低A股中期性價比的因素，但短期市場方向判斷上還不必悲觀，但結(jié)構(gòu)選擇需要調(diào)整。很多投資者可能理所當(dāng)然認(rèn)為，短期全球應(yīng)該更多地反映美聯(lián)儲3月加息的影響。但看到近日耶倫明確鷹派預(yù)期之后，美元指數(shù)卻是走弱的，這說明市場擔(dān)心的還是特朗普政策被證偽，第一種形式的逆轉(zhuǎn)才是主要矛盾。最近反復(fù)提示特朗普政策從“聽好話”到“做評估”和“看落地”階段，市場的性價比是下降的就是這個意思。美聯(lián)儲加息和特朗普政策驗證的時間點都很近了，3月15日美聯(lián)儲議息，3月13日特朗普公布稅改具體方案，后者可能才是短期市場的決定因素。如果減稅方案符合甚至超出市場預(yù)期，不僅美聯(lián)儲3月加息是必然的，連續(xù)加息的預(yù)期也會隨之上升，反倒對A股不利;如果低于預(yù)期，A股市場短期面臨的宏觀對沖格局可能就沒那么差。

　　結(jié)構(gòu)上，美聯(lián)儲3月加息對于A股進攻板塊的中期邏輯有一定傷害，性價比有所降低，所以應(yīng)當(dāng)收縮對于進攻方向的推薦。具體來說：強美元導(dǎo)致全球商品價格上漲受抑制，強周期板塊將受到負(fù)面影響。成長這邊，前期強調(diào)風(fēng)格轉(zhuǎn)換過渡期，目前正在兌現(xiàn)，但中期成長風(fēng)格的全面歸來，仍需要類似無風(fēng)險利率重回下行等觸發(fā)因素。所以美聯(lián)儲3月加息不會影響成長股的超跌反彈，但對于中期性價比還是有負(fù)面影響的。中期市場性價比的下降映射到短期，正好遇到了維穩(wěn)窗口，所以，春季行情的窗口尚未關(guān)閉，至少還可以自下而上精選個股。

　　現(xiàn)在的結(jié)構(gòu)推薦著眼于“防守反擊”，重點關(guān)注三大方向：(1) 漲價消費：食品飲料，消費電子，醫(yī)藥當(dāng)中消費品屬性的細(xì)分板塊。(2)“兩會”主題：火電供給側(cè)，環(huán)保，二胎和教育，還有一個是內(nèi)蒙古70年大慶也會有相關(guān)的主題性機會。(3) 對沖特朗普政策主題，我們持續(xù)推薦軍工、混改和“一帶一路”。

　　華融證券：

　　在震蕩市中耐心等待機會

　　華融證券表示，“兩會”期間的“維穩(wěn)”因素使得市場的波動性再次降低，展望后市，美聯(lián)儲加息預(yù)期越來越強，“兩會”結(jié)束后市場恐將面臨一波調(diào)整。原因何在?首先要確定的是，3月加息并非空穴來風(fēng)。美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)一直符合美聯(lián)儲預(yù)期，完全具備在3月份加息的可能性。從近期耶倫的言論中，透露出來的信息可以理解為，如果美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)向好，美聯(lián)儲將加快力度削減寬松的進程。對中國來說最直接的影響就是貨幣貶值。人民幣對美元貶值壓力增大，倒逼國內(nèi)貨幣流動性更加難以放松，在貨幣收緊的背景下中國泡沫化的房地產(chǎn)市場存在巨大風(fēng)險。反應(yīng)到股市上來，無疑是對多數(shù)行業(yè)的沖擊。

　　值得注意的是，美元在全球貨幣體系中處于霸權(quán)地位，而美國的貨幣政策不僅牽動著全球流動性的變化，還對各國貨幣政策、匯率穩(wěn)定具有重要影響。往往會形成的聯(lián)動效應(yīng)，前期提到的股匯債三殺的情況一旦出現(xiàn)，或?qū)股市場形成一定沖擊。從技術(shù)形態(tài)上看，A股市場從年初至今已積累一定漲幅，并已逼近前期壓力位，但更值得注意的是，近期市場資金明顯偏謹(jǐn)慎，從流動性和量能就能反應(yīng)出這一點;在這個節(jié)骨眼上，如果不能有效突破，或面臨中期級別回調(diào)，然而美聯(lián)儲加息很有可能成為壓死駱駝的“一根稻草”。投資者近期所要做的就是控制好風(fēng)險偏好，規(guī)避前期漲幅過大個股，以輕倉觀望為主，在震蕩市中耐心等待機會。

　　來源：新浪財經(jīng)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。