重慶五路徑推動混改

“現(xiàn)在，重慶市國有資產(chǎn)是1.8萬億的規(guī)模，大體上十年增長了十倍，翻了三番多。這個增長的過程，其實也是我們國資混合所有制的過程?！?014年12月8日，在重慶市新一輪混合所有制改革項目簽約儀式上，重慶市市長黃奇帆對重慶市國有資產(chǎn)的發(fā)展狀況做了一個總結(jié)，“重慶首先把近40個國資委直屬的集團從國有獨資狀態(tài)完成了公司制改造，部分集團已經(jīng)是混合所有制?？偟膩碚f，所有的集團都是公司制的集團。近40個集團下屬的1500多個企業(yè)法人，有63%和非公經(jīng)濟實行了混合所有制，要么與外資合作，要么與民企合作，總之是合作合資類的混合所有制。另外，在我們1.8萬億的國有資產(chǎn)里，非公經(jīng)濟的資產(chǎn)占47%。”

在這些數(shù)據(jù)中，2014年這個特殊的年份，占據(jù)了非常醒目的位置。過去的一年中，重慶市國資、國企改革乘著新一輪國企改革的東風突飛猛進，而重慶市改革的關(guān)鍵詞，就是混合所有制。

混改使重慶GDP增速領(lǐng)跑全國

在重慶市國資委層面，一些明顯與十八屆三中全會精神高度合拍的改革舉措，2013年底就在醞釀、準備了。到2014年底，重慶國資國企改革已經(jīng)扎扎實實做了不少工作。

據(jù)重慶市國資委黨委書記胡際權(quán)介紹，按照黨的十八屆三中和四中全會、重慶市委四屆四次和五次全會精神，重慶市通過集團層面混改、企業(yè)改制上市、基礎(chǔ)設(shè)施PPP、設(shè)立股權(quán)投資基金、企業(yè)員工持股五條路徑積極推進混合所有制經(jīng)濟發(fā)展，并探索建立形成了國有資本有序進退、合理流動的機制。

2014年，重慶市面向社會資本首期推出110個總額2650億元的開放項目——這是外資、民資等各路社會資本廣泛關(guān)注的領(lǐng)域。目前，市屬國有重點企業(yè)已有2家集團初步制定集團層面的混改方案，其中高速公路、鐵路、市政供水、垃圾處理等領(lǐng)域PPP投融資模式改革率先推進，項目簽約達1500億元，川儀股份（603100，股吧）、重慶燃氣（600917，股吧）則成功上市，分別募資6.72億元、5.07億元。此外，從政府傳統(tǒng)的對企業(yè)的資本性補助中，拿出25億元吸引社會基金，投向重慶急需發(fā)展或者比較重要的五六個領(lǐng)域，形成160億元產(chǎn)業(yè)投資基金，這也是混合所有制的一種重要嘗試。

胡際權(quán)透露，2014年以來，批準實施和簽約的項目50個，總金額1130億元，涉及民營企業(yè)26個，涉及利用外資項目8個，涉及中國500強企業(yè)10個，涉及20個區(qū)（縣）。主要涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓類項目8個，增資擴股類項目3個，合資、合作類項目30個，股權(quán)投資基金項目5個，改制上市項目2個。

總體量達4000億元的國資國企改革項目，一定程度上推動了重慶國企調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、穩(wěn)增長，促成了重慶2014年經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)保持全國領(lǐng)先的好形勢。截至2014年10月，市屬國有重點企業(yè)實現(xiàn)利潤總額198億元，同比增長26%;上繳稅金197億元，同比增長24.4%。從去年初到11月，每個月每個季度，重慶GDP增速都是全國第一。

五路徑強力推進國企混合所有制

重慶五個路徑推進國企混合所有制改革，已經(jīng)廣為人知。那么，在具體的混改實踐中，重慶市是怎么做的，做得又如何呢?

PPP一箭雙雕

在不久前，一位央企負責人到了重慶，據(jù)說日程安排得很滿，目標是考察民生項目、基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施項目。這兩類項目，都跟重慶推行的PPP模式有交集。關(guān)于重慶PPP模式“風險共擔、透明公開”的八字原則和十五道“緊箍咒”，已經(jīng)有不少報道?，F(xiàn)在看來，這些戒律在規(guī)范了PPP操作的同時，也讓投資者放了心。

PPP對于重慶的經(jīng)濟則是一箭雙雕：大量資金的涌入支撐了經(jīng)濟發(fā)展，同時財政收入也水漲船高，保持了15個百分點左右的增幅。更難得的是，PPP直接降低了地方政府債務(wù)。與2013年6月相比，地方政府的債務(wù)下降了1000多億元。

向改革要紅利

重慶混改的另外一條路徑，就是國企從集團層面引進戰(zhàn)略投資者。此前，重慶國資系統(tǒng)混合所有制企業(yè)其實已有幾千家。按照重慶市政府的理解，十八屆三中全會的混合所有制，要點之一就是在集團層面進行改革。這里就會有個問題，如何兼顧公有制的主體地位和重慶三四十個國有大集團的混合所有制?重慶給出的答案是分類?，F(xiàn)在重慶將這些集團分為四類：必須獨資的;可混合要控股的;混合可參股的;可全部退出的。

據(jù)了解，有兩家工商集團正在穩(wěn)步推進集團層面的混合所有制改革。有兩家退出讓重慶國資部門還小小地賺了一筆。一是重慶啤酒（600132，股吧）的轉(zhuǎn)讓，12億元的初始投入轉(zhuǎn)讓出72億元，在國內(nèi)啤酒股權(quán)轉(zhuǎn)讓中差不多是溢價最高的。還有一個就是渝富持有的重慶信托股權(quán)，6億元的投資換來近20億元的回報，接盤的是中國人壽（601628，股吧）。中國人壽想要全牌照，重慶方面在信托業(yè)即將走下坡路時脫手，所以皆大歡喜。

重慶混改的還有一條路徑是上市，整體上市多年來被重慶方面認為是國企改革的最高境界。2014年剛開閘，重慶國企已經(jīng)有兩家上市，還有三家在排隊，“潛伏”的更多。這還不算主板之外的市場。

混合所有制的工作“母雞”

知道黃奇帆“母雞說”的可能不多，但知道重慶2014年大搞產(chǎn)業(yè)投資引導基金的人卻不少。

十八屆三中全會關(guān)于國資、國企改革，有一個意義非凡的提法，就是從管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變。對此，重慶的理解是，過去國企改革的活力、影響力、帶動力是從產(chǎn)業(yè)層面，現(xiàn)在可以進一步通過資本運作來體現(xiàn)國資、國企的主導地位，而其具體的辦法就是成立投資基金。

重慶市政府希望有三個層面的投資基金可以參與到混合所有制的創(chuàng)新中來：一是民營企業(yè)可以單獨或者抱團成立并購基金;二是有的國有企業(yè)可以變身為重慶的“淡馬錫”;三是有資產(chǎn)無債務(wù)，有投資不控股。多年前就有“重慶匯金”“重慶淡馬錫”之稱的渝富駕輕就熟，渝富的三四十人管著上千億元的資產(chǎn)，只要把與其巨額資產(chǎn)相比并不多的債務(wù)清理掉，就是一個如假包換的產(chǎn)業(yè)投資基金。有消息說，重慶還有幾個企業(yè)也躍躍欲試，擬成立的基金規(guī)模有100多億元。

重慶的這種投資基金為什么會被稱為工作“母雞”呢?重慶的說法是，因為它和民營企業(yè)可以混合，和央企可以混合、和地方國企可以混合、和上市公司也可以混合。混合誰就影響誰，這樣就可以孵化出一大堆混合所有制的“小雞”：既可以通過混合及混合比例的變化來體現(xiàn)政府意志，還可以使政府不受監(jiān)管的拖累。

另外還有一種基金，就是前段時間受到廣泛關(guān)注的重慶產(chǎn)業(yè)投資引導基金——重慶政府把原本補貼給企業(yè)的各種產(chǎn)業(yè)扶持性質(zhì)的資金，拿出25億元來吸引社會基金投入跟進，建立用于工、農(nóng)、商、科技、文化、旅游六個產(chǎn)業(yè)的基金。目前，這個政策在重慶已連續(xù)實行了5年，為此重慶市政府每年投入資金25億元以上。截至2014年底，該基金已經(jīng)吸引了100多億元的基金投入，“無中生有”地變出一批混合所有制的小巨人。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。