后期小麥?zhǔn)袌?chǎng)購銷將趨于理性

6月下旬以來，主產(chǎn)區(qū)新小麥購銷漸趨理性，大部分地區(qū)價(jià)格已趨穩(wěn)于國家最低收購價(jià)水平；陳麥?zhǔn)袌?chǎng)有價(jià)無市，國家小麥拍賣成交持續(xù)萎縮。國際市場(chǎng)IGC下修全球小麥產(chǎn)量預(yù)估，美國小麥期貨則因擔(dān)心干旱天氣導(dǎo)致減產(chǎn)而價(jià)格收漲。中華糧網(wǎng)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測(cè)顯示，截止6月29日，全國主要糧油批發(fā)市場(chǎng)三等白麥交易均價(jià)2383元/噸，周比上漲11元/噸；2017年第23期中儲(chǔ)糧全國小麥?zhǔn)召弮r(jià)格指數(shù)138.08，周比上漲0.05%。隨著各市場(chǎng)主體收購心態(tài)的逐步理性，主產(chǎn)區(qū)新小麥?zhǔn)召弮r(jià)格上漲勢(shì)頭大大放緩，大部分地區(qū)價(jià)格在國家最低收購價(jià)附近趨于穩(wěn)定。筆者認(rèn)為，夏收期間受最低價(jià)收購的支撐，新小麥價(jià)格有望繼續(xù)保持穩(wěn)中上行，但大幅上漲的幾率不高。

市場(chǎng)購銷漸趨理性，新麥價(jià)格整體向穩(wěn)

夏糧小麥?zhǔn)召徱堰M(jìn)行一個(gè)半月時(shí)間，由于各市場(chǎng)主體入市收購時(shí)間較早，收購積極性較高，主產(chǎn)區(qū)新小麥?zhǔn)召弮r(jià)格不僅普遍高開，而且上漲速度較快。6月中下旬以來隨著市場(chǎng)購銷心態(tài)的逐步理性，小麥價(jià)格漲勢(shì)放緩，目前大部分地區(qū)價(jià)格已趨穩(wěn)于國家最低收購價(jià)水平。市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，6月30日，河南鄭州地區(qū)容重780g/L、水分13%的新小麥?zhǔn)召弮r(jià)1.18-1.22元/斤，河北石家莊晉州地區(qū)容重790g/L、水分13%的新小麥到廠價(jià)1.20元/斤，山東菏澤定陶容地區(qū)重770-790g/L、水分13%的新小麥到廠價(jià)1.20-1.22元/斤，江蘇徐州沛縣地區(qū)容重770g/L、水分13%新小麥到廠價(jià)1.17-1.19元/斤，安徽亳州譙城容地區(qū)重780-790g/L、水分14%新小麥到廠價(jià)1.17元/斤，近日各地小麥價(jià)格較前期波動(dòng)幅度明顯收窄。夏收初期主產(chǎn)區(qū)新季強(qiáng)筋小麥價(jià)格相對(duì)于普麥略顯遜色，但近來上漲態(tài)勢(shì)開始有所顯現(xiàn)。當(dāng)前藁優(yōu)2018河北石家莊地區(qū)進(jìn)廠價(jià)為2610元/噸；鄭麥366山東菏澤地區(qū)進(jìn)廠價(jià)為2590元/噸，河南鄭州地區(qū)進(jìn)廠價(jià)為2570元/噸；濟(jì)南18山東菏澤地區(qū)進(jìn)廠價(jià)為2610元/噸，江蘇南京地區(qū)進(jìn)廠價(jià)2570元/噸，目前新季優(yōu)麥價(jià)格較上市初期已上漲60-90元/噸。

收購明顯快于上年，后市進(jìn)度或?qū)⒎啪?/p>

國家糧食局夏收統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，主產(chǎn)區(qū)小麥累計(jì)收購2624萬噸，同比增加1061萬噸。其中：江蘇收購765萬噸，同比增加408萬噸；安徽收購490萬噸，同比增加232萬噸；河南收購637萬噸，同比增加236萬噸；山東收購349萬噸，同比增加54萬噸；湖北收購119萬噸，同比增加22萬噸；河北收購127萬噸，同比增加27萬噸。截至6月25日，農(nóng)發(fā)行已累計(jì)發(fā)放小麥最低收購價(jià)貸款249億元，同比多放148億元，支持收購小麥195億斤、同比多收63億斤；累計(jì)發(fā)放市場(chǎng)化收購貸款33億元，支持收購小麥36億斤，市場(chǎng)化貸款投放量和收購量與上年同期持平。

從當(dāng)前市場(chǎng)看，新小麥購銷在經(jīng)歷了上市初期的“搶糧”后，近來的市場(chǎng)心態(tài)漸趨理性，后市的收購進(jìn)度或?qū)⒎啪?。原因一方面是?dāng)前主產(chǎn)區(qū)新小麥價(jià)格已基本趨穩(wěn)于國家最低收購價(jià)水平，如果后市價(jià)格繼續(xù)上漲，最低價(jià)收購企業(yè)將會(huì)因價(jià)格原因受到抑制；另一方面目前南方麥區(qū)夏收高峰過半，特別是經(jīng)過一個(gè)多月的快速收購之后，市場(chǎng)反應(yīng)江蘇、安徽部分地區(qū)小麥余量明顯漸少，部分地區(qū)倉容也已經(jīng)收滿，收購積極性已顯露有所下降。

面粉繼續(xù)穩(wěn)中走弱，麩皮局地出現(xiàn)回彈

隨著氣溫的升高，面粉市場(chǎng)需求進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，下游需求的不濟(jì)使得面粉價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)下滑。目前河北石家莊地區(qū)特一粉出廠價(jià)為3150元/噸左右，山東濟(jì)南地區(qū)特一粉出廠價(jià)3130元/噸，河南鄭州地區(qū)特一粉出廠價(jià)3110元/噸左右，江蘇徐州地區(qū)特一粉出廠價(jià)3060元/噸左右，大部地區(qū)面粉價(jià)格較上周下跌20-30元/噸，過去一個(gè)月普遍累計(jì)下降60-120元/噸左右。

受制粉企業(yè)開工率較低、市場(chǎng)階段性補(bǔ)貨及玉米價(jià)格上漲的支撐，近來部分地區(qū)麩皮價(jià)格出現(xiàn)反彈。目前，河南鄭州地區(qū)麩皮出廠價(jià)格為1380元/噸，江蘇徐州地區(qū)麩皮出廠價(jià)格為1470元/噸，安徽宿州地區(qū)麩皮出廠價(jià)格為1480元/噸，與上周基本持平。河北石家莊麩皮出廠價(jià)格為1420元/噸，較上周上漲60元/噸。各地麩皮出廠價(jià)格比去年同期價(jià)格高120-200元/噸。盡管面粉價(jià)格持續(xù)回落，但麩皮價(jià)格出現(xiàn)反彈，再加之部分企業(yè)新麥?zhǔn)褂帽壤粩嗵岣撸鼇碇鳟a(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)理論加工利潤還是有所改善的。

新麥延續(xù)穩(wěn)中上行，大漲幾率仍然不高

6月中旬以來，隨著各市場(chǎng)主體收購心態(tài)的逐步理性，主產(chǎn)區(qū)新小麥?zhǔn)召弮r(jià)格上漲勢(shì)頭大大放緩，大部分地區(qū)價(jià)格已趨穩(wěn)于國家最低收購價(jià)水平。筆者認(rèn)為，夏收期間受最低價(jià)收購的支撐，新小麥價(jià)格有望繼續(xù)保持穩(wěn)中上行，但大幅上漲的幾率不高。

一是從歷年的夏收情況看，國家最低收購價(jià)收購啟動(dòng)時(shí)間、執(zhí)行范圍、收購力度均是影響后市麥價(jià)的關(guān)鍵，由于最低價(jià)收購是一把“雙刃劍”，一方面能夠有力支撐市場(chǎng)底部，但另一方面也會(huì)抑制小麥價(jià)格的持續(xù)走高，夏收期間的小麥價(jià)格圍繞最低收購價(jià)波動(dòng)已是普遍規(guī)律。

二是通常年份，由于新麥存在后熟期，不能大量用于制粉生產(chǎn)，因此陳麥價(jià)格會(huì)高于新麥，兩者之間存在一定的價(jià)差。由于今年新麥?zhǔn)召弮r(jià)格一路走高，再加之夏收以來陳麥價(jià)格下跌幅度較大，正常情況下的新陳麥價(jià)差消失。如果后市新麥價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，那么陳麥價(jià)格對(duì)市場(chǎng)的標(biāo)桿作用或會(huì)重新顯現(xiàn)，因?yàn)橹品燮髽I(yè)不可能以高于陳麥的價(jià)格收購新麥。

三是實(shí)事求是地講，前期小麥價(jià)格的快速上漲并非是由長期的供求因素所推動(dòng)，而是市場(chǎng)心理的使然，市場(chǎng)在經(jīng)歷了初期的搶糧以后購銷行為已趨于理性。由于我國小麥庫存充裕，市場(chǎng)供應(yīng)充足，加之今年小麥又實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)，國家對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)有足夠的調(diào)控手段和雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)，國內(nèi)小麥價(jià)格不具備持續(xù)上漲的條件。因此提醒貿(mào)易商應(yīng)擯棄存糧賭漲的心理，防范后市因價(jià)格波動(dòng)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也建議售糧農(nóng)民克服“賣跌不賣漲”心理，有儲(chǔ)存條件的可以適當(dāng)延長儲(chǔ)存期限，分期分批賣糧；沒有儲(chǔ)存條件的，應(yīng)適時(shí)出售手中小麥，以免天氣炎熱、雨季來臨、保管不善而遭受損失。

因受天氣干旱支撐，美麥期貨價(jià)格收漲

6月29日，國際谷物理事會(huì)(IGC)在月度報(bào)告中稱，最近幾周全球多個(gè)地區(qū)遭遇惡劣天氣，一些作物產(chǎn)量前景被下修。預(yù)測(cè)全球2017/18年度小麥產(chǎn)量將在7.35億噸，較上月預(yù)估下調(diào)100萬噸，亦遠(yuǎn)低于上一年度的7.54億噸。上周，美國小麥期貨價(jià)格因擔(dān)心大平原北部干旱天氣導(dǎo)致產(chǎn)量減少收漲。6月30日，加哥期貨交易所(CBOT)近月7月合約收高30-3/4美分，報(bào)每蒲式耳5.11美元，相比上周同期為每蒲式耳4.59-3/4美元。據(jù)了解，今年5月以來，美國北部大平原遭受了極端干旱天氣，本地春小麥主產(chǎn)區(qū)的狀況可能是1988年以來最糟糕的。產(chǎn)區(qū)北達(dá)科他州約25%的地區(qū)極端干旱，高于一周前的8%，南北達(dá)科他州幾乎90%的地區(qū)都處于干旱狀態(tài)。

美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，截至6月22日的一周，美國2016/17年度的小麥出口檢驗(yàn)量為62.90萬噸，上年同期為51.38萬噸。迄今為止，2017/18年度美國小麥出口檢驗(yàn)量為225.74萬噸，高于去年同期的170.66萬噸，同比增長32.3%，上周是同比增長36.5%。6月30日，美國美灣7月交貨的美國2號(hào)軟紅冬小麥FOB價(jià)格為196.6美元/噸，合人民幣1332元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為1914元/噸，較上日漲68元/噸，比去年同期漲306元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。