玻璃：難以突破前期高點(diǎn)

5月下旬以來，玻璃期價(jià)運(yùn)行重心抬高，6月29日玻璃價(jià)格的漲停更是宣告了多頭的強(qiáng)勢。不過，隨著冷修生產(chǎn)線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場供給壓力增大，加上雨季因素的制約，玻璃上漲動(dòng)能減弱，繼續(xù)沖高壓力較大。

現(xiàn)貨區(qū)域北強(qiáng)南弱

作為中國玻璃之城的沙河地區(qū)，其產(chǎn)能占比最大，生產(chǎn)貿(mào)易較為集中，且擁有全國半數(shù)的交割廠庫，沙河玻璃市場的話語權(quán)愈加明顯。和期貨市場的大幅波動(dòng)不同，春節(jié)后沙河市場總體走勢呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)局勢。上半年由于多次環(huán)保監(jiān)管，貿(mào)易商出庫受到一定的影響，但整體上今年市場產(chǎn)銷良好，增加了玻璃廠家漲價(jià)的信心。截至目前，沙河玻璃價(jià)格較春節(jié)期間上漲5.6%，對(duì)春節(jié)后的玻璃期貨市場形成較強(qiáng)的支撐，一旦期價(jià)貼水沙河玻璃價(jià)格，期貨做多動(dòng)力便開始迸發(fā)。

玻璃作為工業(yè)品，受到的季節(jié)性影響主要來自于南方的雨季和東北的冬季，當(dāng)前正值南方梅雨時(shí)節(jié)，一來不利于平板玻璃的儲(chǔ)存，二來影響下游建筑市場的開工率。目前華南市場較上月同期下滑40元/噸左右，華中市場也因降雨而下調(diào)60元/噸左右。盡管近期西北、華中及華南市場紛紛召開價(jià)格協(xié)調(diào)會(huì)議，不過，在缺乏實(shí)際利好時(shí)機(jī)的背景下，執(zhí)行效果有待商榷。

遠(yuǎn)期供應(yīng)逐步增加

6月底，平板玻璃企業(yè)庫存為3355萬重量箱，較去年同期減少28萬重量箱，較2015年更是減少195萬重量箱，在當(dāng)前國內(nèi)累計(jì)產(chǎn)能較前兩年同期均有增加的背景下，今年玻璃市場呈現(xiàn)出需求較好的局面。不過，值得注意的是，在玻璃廠家經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)好的同時(shí)，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能投產(chǎn)步伐也在明顯加快。今年上半年先后有8條生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火，其中僅6月就有4條。山西利虎二線、山東巨潤四線及沙河安全五線等冷修周期均不足半年，冷修周期明顯縮短。據(jù)了解，在旺季來臨之前，還將有數(shù)10條生產(chǎn)線存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，而隨著這些生產(chǎn)線逐步形成供應(yīng)，玻璃市場供給圧力將會(huì)增大。此外，7月玻璃市場還未走出淡季，后期庫存或逐步累加。

同時(shí)，房地產(chǎn)市場也難以樂觀，與玻璃需求相對(duì)同步的房屋竣工數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，5月竣工面積累計(jì)同比數(shù)據(jù)為5.9%，創(chuàng)下2016年2月以來新低，較今年前4個(gè)月同比數(shù)據(jù)大幅下滑。而一直強(qiáng)勢的全國房地產(chǎn)開發(fā)投資面積也出現(xiàn)拐點(diǎn)，后市玻璃消費(fèi)不可過分樂觀。

綜上所述，在當(dāng)前現(xiàn)貨廠家?guī)齑嫫?、市場挺價(jià)的背景下，玻璃期價(jià)短期偏強(qiáng)，不過，隨著后期復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)增加，房地產(chǎn)對(duì)玻璃消耗量的下滑，玻璃市場上方阻力逐步增大，期價(jià)將難以突破前期高點(diǎn)，操作上應(yīng)逢高逐步加空。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。