下半年黑色系與能化系行情值得期待

 7月8日，東吳期貨2017年半年度投資策略報(bào)告會(huì)在蘇州召開。會(huì)議上，行業(yè)人士在總結(jié)上半年行情的同時(shí)，也就下半年的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了交流。   　　東吳期貨總經(jīng)理助理兼研究所所長姜興春認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)短周期企穩(wěn)跡象明顯，整體呈現(xiàn)“L”形走勢(shì)，大宗商品價(jià)格7—8月底部蓄勢(shì)后重心有望上移，進(jìn)而出現(xiàn)“W”形走勢(shì)。   　　上半年，全球貿(mào)易狀況改善。其中，WTO公布的數(shù)據(jù)顯示，4月，以美元計(jì)價(jià)，日本、美國、德國和中國的出口金額同比分別增長7.87%、4.28%、8.12%和8.03%，全球貿(mào)易整體趨暖。中國政府在抑制資產(chǎn)泡沫的同時(shí)，也在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，姜興春認(rèn)為，供給則改革給企業(yè)帶來的紅利與PPP項(xiàng)目對(duì)基建領(lǐng)域的注資都對(duì)商品價(jià)格起到支撐作用。其中，黑色系與能化系商品最值得期待，而黑色系商品中，螺紋鋼表現(xiàn)最為突出。   　　上海鋼聯(lián)鋼材(3463, 24.00, 0.70%)首席分析師汪建華認(rèn)為，此輪鋼材價(jià)格的上漲是價(jià)值性回歸的體現(xiàn)，下半年在不發(fā)生重大政策風(fēng)險(xiǎn)的情況下，鋼材價(jià)格將高位振蕩。隨著對(duì)“地條鋼”清理整頓的推進(jìn)，我國將完成從產(chǎn)量控制到產(chǎn)能優(yōu)化的轉(zhuǎn)變，這不僅可以改善產(chǎn)量過剩問題，而且可以從供應(yīng)端形成對(duì)鋼材價(jià)格的長期支撐。此外，下半年鋼鐵價(jià)格最有利的支撐還是政策面。汪建華表示，冬季供暖期，從環(huán)保角度考慮，政府會(huì)對(duì)河北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)50%。   　　針對(duì)眼下以鋼材為主的黑色系商品的上漲行情，東吳期貨研究所副所長兼投資咨詢中心總經(jīng)理倪耀祥分享了卷螺套利交易策略。   　　從制造工藝與制造成本來看，熱軋卷板應(yīng)較螺紋鋼的價(jià)格高一些，長周期內(nèi)二者價(jià)差應(yīng)維持在一定范圍內(nèi)。近期，由政策面引發(fā)的供需變動(dòng)導(dǎo)致卷螺價(jià)格倒掛。PPP項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)提振螺紋鋼需求，在去庫存的背景下，螺紋鋼的鋼廠與社會(huì)庫存雙雙減少，目前均處于低位。與此同時(shí)，受環(huán)保政策影響，2017年汽車購置稅減免政策的取消使汽車需求在2016年提前釋放，2017年汽車等制造業(yè)對(duì)熱軋卷板的需求顯著下滑。最終，市場(chǎng)出現(xiàn)卷螺價(jià)差倒掛現(xiàn)象。   　　不過，四季度，建筑工地將迎來停工潮，彼時(shí)卻是傳統(tǒng)汽車銷售旺季，加之電弧爐產(chǎn)量陸續(xù)釋放，下半年存在拋螺紋鋼買熱軋卷板的趨勢(shì)性套利機(jī)會(huì)。   　　“部分化工品在產(chǎn)能與生產(chǎn)成本同時(shí)為全球第一的情況下，上游原油的降價(jià)將使國內(nèi)下游化工企業(yè)收獲頗豐。”上海東吳玖盈投資能源化工部投資經(jīng)理吳文海補(bǔ)充說，國內(nèi)即將上市的原油期貨能為投資者提供一個(gè)更全面也更便捷的能化套利路徑，原油系化工品種，如PTA(5052, 100.00, 2.02%)、瀝青，也將伴隨原油期貨的推出，給投資創(chuàng)造更多的交易機(jī)會(huì)。           來源：期貨日?qǐng)?bào)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。