黑色系承壓下行 短期仍需關(guān)注現(xiàn)貨走勢(shì)

7月20日螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)3938.49元/噸，現(xiàn)貨成本為2811元/噸，噸鋼盈利為1128元/噸。需求方面，價(jià)格持續(xù)上漲之后，下游終端接受意愿減弱，成交氛圍也是有所轉(zhuǎn)淡。整體供應(yīng)量暫未明顯增加，價(jià)格仍有一定的支撐。雖然終端的需求仍存在，但目前普遍維持低庫(kù)存狀態(tài)，面對(duì)高價(jià)位的資源，采購(gòu)節(jié)奏有所放緩；并且由于天氣炎熱，有部分下游企業(yè)將要開(kāi)始放高溫假，需求會(huì)略有走弱。螺紋近期的上漲更多是受到期貨的拉動(dòng)，基本面推漲的動(dòng)能不足，市場(chǎng)恐高情緒加重，短期內(nèi)來(lái)看，螺紋價(jià)格有回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，但是回調(diào)空間有限。

20日大宗商品漲跌參半，黑色系承壓下行，螺紋、熱卷、鐵礦石午后大跌，截止下午收盤(pán)，螺紋跌4.11%、熱卷跌2.53%、鐵礦石跌1.90%。消息面，國(guó)務(wù)院第四次大督查的18個(gè)督查組分赴河北、天津等18個(gè)省(區(qū)、市)開(kāi)展實(shí)地督查工作，其中“地條鋼”企業(yè)是否已按國(guó)家要求在6月底前實(shí)現(xiàn)徹底“清零”是督查內(nèi)容之一。現(xiàn)貨端，螺紋、熱卷本周庫(kù)存環(huán)比均有所增加，且螺紋增幅超預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)情緒有一定影響，多頭獲利平倉(cāng)導(dǎo)致盤(pán)面大跌。短期仍要關(guān)注現(xiàn)貨情況，如果成交走弱庫(kù)存連續(xù)累積，短期盤(pán)面可能仍然偏弱，但也注意不要盲目追空。

就 “螺紋期價(jià)現(xiàn)拐點(diǎn)，基差還能回歸嗎？”這個(gè)話題，大家踴躍發(fā)表看法。下面讓我們一起看看吧。

高義斌：目前鋼廠的利潤(rùn)非常好，生產(chǎn)積極性很高，高爐開(kāi)工率和日均粗鋼產(chǎn)量都維持在相對(duì)高位，同時(shí)庫(kù)存沒(méi)有出現(xiàn)明顯增加情況，盡管供應(yīng)量居高不下，但需求也沒(méi)有出現(xiàn)明確拐點(diǎn)，現(xiàn)在基差修復(fù)在200以內(nèi)的正常水平，如果9月份庫(kù)存還在低位，有可能出現(xiàn)交割資源不足，期價(jià)高于現(xiàn)貨價(jià)位走出一波升水行情。

做好鋼貿(mào)人：本輪現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)需求的拉動(dòng)是主要因素之一，此外還存在行政干預(yù)影響，例如：去產(chǎn)能、地條鋼大限等因素，此外最核心的就是期貨的拉動(dòng)，目前市場(chǎng)投資者，沒(méi)有太多的選擇，而黑色系的火爆，吸引了眾多投資者的注入資金，一旦期貨市場(chǎng)拉動(dòng)起來(lái)，現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

南京金明建材：剛剛看到新聞，政府又開(kāi)始對(duì)全國(guó)448家鋼廠專項(xiàng)監(jiān)察開(kāi)始，相信對(duì)于市場(chǎng)又是新一輪的整改，停產(chǎn)，檢修，勢(shì)必從主觀或者客觀上推動(dòng)鋼價(jià)，外加目前各地房建，汽車制造，基礎(chǔ)建設(shè)等需求因數(shù)雙重影響，價(jià)格下行的因數(shù)越來(lái)越薄弱。目前全國(guó)各地不缺投資者，預(yù)計(jì)會(huì)有一部分流入期貨市場(chǎng)，期現(xiàn)貨雙管齊下，比翼雙飛，基差也只會(huì)越來(lái)越窄。

李聰：最多只能說(shuō)是淡季不淡，這也是最近三年的一個(gè)市場(chǎng)普遍特征，今年能夠上漲一方面是修復(fù)貼水，二來(lái)在供給端對(duì)于中頻爐的打擊非常的徹底，而新增的電弧產(chǎn)能到位需要時(shí)間。繼續(xù)回歸的空間非常小。從統(tǒng)計(jì)套利的角度去看的話，我查閱過(guò)螺紋，10月合約交割，上市只有一次是升水交割。其余都是貼水，幅度大約在150到200之間的概率較大。

小編：首先解釋下期現(xiàn)基差就是當(dāng)天收盤(pán)后，期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差，從以上的觀點(diǎn)可以看出，本輪期現(xiàn)價(jià)差拉大的原因主要是現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，換言之也就是需求的拉升，那么隨著下半年資金的充裕，期貨市場(chǎng)會(huì)比較活躍從而帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)，基差就會(huì)變得越來(lái)越窄，從而得以修復(fù)。

陳佳：需求并沒(méi)有那么多，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)還是期貨帶的，基差回收主要還是出貨不佳，只能說(shuō)市場(chǎng)供需被動(dòng)，期貨卻不管這些，猶如脫韁野馬，收放仿佛全看心情。后期隨著市場(chǎng)需求的拉動(dòng)，期貨市場(chǎng)還會(huì)持續(xù)，價(jià)格回落的可能性不大，而現(xiàn)貨市場(chǎng)，特別是鋼廠也不會(huì)輕易放棄這個(gè)機(jī)會(huì)，本輪基差不會(huì)拉大，繼續(xù)收窄的可能性較高。

杰：現(xiàn)貨價(jià)格如此強(qiáng)勢(shì)肯定不是需求帶動(dòng)的，供應(yīng)缺失是最大的原因；持續(xù)走低的庫(kù)存也給了廠家挺價(jià)漲價(jià)的底氣；另外持續(xù)走強(qiáng)的期貨也帶動(dòng)了現(xiàn)貨價(jià)格的上漲。而期貨大漲也說(shuō)明資本市場(chǎng)對(duì)螺紋鋼后市看好。然而目前由于高溫多雨氣溫影響下，需求冷清。后期期貨和現(xiàn)貨也將在一段時(shí)間內(nèi)處于震蕩態(tài)勢(shì)。基差預(yù)計(jì)也將會(huì)保持200左右。

南京金明建材：一是國(guó)內(nèi)地條鋼整治，產(chǎn)量降低了；二是期貨市場(chǎng)流入大量資金，螺紋主力紅多綠少，整體上漲；三是國(guó)內(nèi)重工業(yè)如造船、重卡、工業(yè)機(jī)器人、機(jī)床等重要耗鋼企業(yè)產(chǎn)能復(fù)蘇；四是下半年全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，將進(jìn)入大量消耗鋼材的時(shí)期，預(yù)期利好；而對(duì)于基差，目前現(xiàn)貨減去期貨價(jià)格有目共睹的，相信大部分鋼貿(mào)商都期望降低，這樣可以減少我們的運(yùn)營(yíng)成本，但根據(jù)目前情況看，價(jià)格上漲的形勢(shì)利好，尤其是隨著國(guó)內(nèi)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)需求。

張宇：基差能不能回歸這就是個(gè)偽命題！基差早晚要回歸到現(xiàn)貨的！只不過(guò)是在目前這個(gè)價(jià)位是期貨漲還是現(xiàn)貨跌？看目前的狀況，我傾向于期貨上漲來(lái)修復(fù)基差。因?yàn)榈貤l鋼出清后的產(chǎn)能沒(méi)有一個(gè)或幾個(gè)鋼廠在短期來(lái)填補(bǔ)的！看看淡季螺紋庫(kù)存就知道了！雖然淡季，但是螺紋在目前產(chǎn)能利用率這么高的情況下一直往下走，生產(chǎn)商當(dāng)然有底氣調(diào)漲螺紋了！現(xiàn)貨均價(jià)快到4000了，我覺(jué)得期貨漲到4000有可能。

小編：這幾個(gè)觀點(diǎn)與之前的有所不同，他們認(rèn)為期現(xiàn)價(jià)差并不是需求拉升的而是供應(yīng)的缺失造成的，但是對(duì)于后期期現(xiàn)價(jià)差的修復(fù)卻一致認(rèn)為，期價(jià)的上漲會(huì)逐步修復(fù)價(jià)差，看來(lái)大家對(duì)于后市還是很看好期螺的哦。

楊曉曦：環(huán)保督察嚴(yán)格執(zhí)法，鋼廠環(huán)保費(fèi)用提升。地條鋼一刀切缺口巨大。高爐持續(xù)高利用率，后期到了不得不檢修的地步且檢修時(shí)間比正常檢修時(shí)間會(huì)長(zhǎng)，產(chǎn)生預(yù)期缺口，都是利好鋼市，盡管現(xiàn)貨市場(chǎng)不怎么如意，但是各種利好消息推送下，鋼價(jià)還是一飛沖天，短期基差不會(huì)回歸，后期看電爐能否發(fā)力補(bǔ)掉缺口。

康：一，鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。價(jià)格高導(dǎo)致貿(mào)易商資金使用率降低，缺口凸顯，無(wú)非就是以量或者價(jià)格彌補(bǔ)損失利潤(rùn)，但產(chǎn)能和需求決定了以量去彌補(bǔ)占比比較小，更多會(huì)轉(zhuǎn)化到價(jià)格上，所以終端之前都愿漲大于跌。二，開(kāi)年過(guò)度透支預(yù)期，造成現(xiàn)貨和期貨先漲后跌，期間加之雄安炒作股市快速入資，同時(shí)開(kāi)年央行持續(xù)資金收緊，四月開(kāi)始社會(huì)庫(kù)存快速降庫(kù)，需求釋放，現(xiàn)貨反應(yīng)大于期貨反應(yīng)，價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)上漲，基差越來(lái)越大，二季度末三季度初資金略顯放松，基差矛盾逐步解決。

陳經(jīng)理：鋼價(jià)還能抄上天？終端市場(chǎng)無(wú)人接盤(pán)，看你怎么抄。消費(fèi)者停購(gòu)一個(gè)月看看鋼價(jià)會(huì)怎么樣？呵呵。

不詳：房地產(chǎn)火熱的很，現(xiàn)在四線城市的房?jī)r(jià)都炒起來(lái)了

小編： 現(xiàn)在已經(jīng)演變?yōu)檎勪搩r(jià)色變了，而對(duì)于房地產(chǎn)而言，更是敢怒而不敢言，一二線城市現(xiàn)在是在降溫，而風(fēng)景那邊三四線城市卻是炒的火熱呢。

本周評(píng)論達(dá)人——康，您從兩個(gè)角度分析了期現(xiàn)基差拉大的原因，首先是鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格一直上漲，其次是央行資金趨緊的政策，外加雄安新區(qū)的規(guī)劃導(dǎo)致現(xiàn)貨反應(yīng)大于期貨，需求釋放，現(xiàn)貨大漲，這兩個(gè)因素導(dǎo)致期現(xiàn)基差拉大，目前下半年資金面呈現(xiàn)放松狀態(tài)，基差矛盾相信也會(huì)很快修復(fù)，本周評(píng)論達(dá)人非你莫屬。您的100積分將在下一個(gè)工作日贈(zèng)送到您的賬戶，請(qǐng)您耐心等待。

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