創(chuàng)新“保險(xiǎn)+期貨” 探索保障農(nóng)民收入新路

大商所談農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理：

“三農(nóng)”問(wèn)題事關(guān)國(guó)家長(zhǎng)治久安。當(dāng)前，我國(guó)正在推動(dòng)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在此背景下，通過(guò)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理保障糧食安全、保護(hù)農(nóng)民利益，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。近幾年，以大商所為代表的國(guó)內(nèi)期貨交易所不斷探索期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)新模式，開辟服務(wù)“三農(nóng)”新路徑。2015年，借助保險(xiǎn)概念易于農(nóng)民理解和接受、銷售渠道廣泛等優(yōu)勢(shì)，大商所首創(chuàng)了“保險(xiǎn)+期貨”模式，得到期貨公司、保險(xiǎn)公司、糧食主產(chǎn)區(qū)地方政府的積極參與響應(yīng)，引起社會(huì)各方的廣泛關(guān)注，2016年和2017年的中央一號(hào)文件明確指出要“穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險(xiǎn)+期貨’試點(diǎn)”。

為進(jìn)一步落實(shí)中央一號(hào)文件精神，今年，大商所進(jìn)一步擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)范圍、數(shù)量和支持力度，為32個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目提供資金支持近7000萬(wàn)元。為深入了解大商所2017年“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的具體情況和特色，期貨市場(chǎng)在農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，以及未來(lái)中國(guó)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展趨勢(shì)，期貨日?qǐng)?bào)記者近日采訪了大商所副總經(jīng)理朱麗紅。

期貨日?qǐng)?bào)：請(qǐng)你介紹一下大商所開展“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目的背景和具體情況。

朱麗紅：近年來(lái)，我國(guó)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷推進(jìn)。2014年，國(guó)家取消了大豆和棉花的臨儲(chǔ)政策，2016年取消了玉米臨儲(chǔ)政策。在新的政策環(huán)境下，相關(guān)部委、地方政府一直在積極探索保護(hù)農(nóng)民利益、促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的有效途徑。

大商所作為國(guó)內(nèi)主要的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所，多年來(lái)始終以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為己任，一直關(guān)注農(nóng)業(yè)政策和市場(chǎng)變化，堅(jiān)持積極研究、努力探索期貨市場(chǎng)如何更好地服務(wù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，在推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)化進(jìn)程中如何更好發(fā)揮期貨市場(chǎng)的作用。2005年，大商所開展“千村萬(wàn)戶”市場(chǎng)服務(wù)工程，將培訓(xùn)和信息服務(wù)送到東北的糧食主產(chǎn)區(qū)，同時(shí)開展“公司+農(nóng)戶”“期貨+訂單”試點(diǎn)。在這些工作的基礎(chǔ)上，2014年，大商所支持期貨公司在黑龍江、吉林、遼寧等地嘗試開展了大豆、玉米場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)，幫助農(nóng)民防范糧食價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。2015年，借助保險(xiǎn)概念易于農(nóng)民理解和接受、銷售渠道廣泛等優(yōu)勢(shì)，大商所在場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)的基礎(chǔ)上首創(chuàng)“保險(xiǎn)+期貨”模式，保險(xiǎn)公司以大商所玉米、雞蛋期貨價(jià)格作為目標(biāo)價(jià)格和理賠價(jià)格的基準(zhǔn)，推出了第一單玉米、雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)，取得了良好效果。2016年和2017年的中央一號(hào)文件連續(xù)兩年明確指出要“穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險(xiǎn)+期貨’試點(diǎn)”。

為落實(shí)中央一號(hào)文件要求，2016年，大商所擴(kuò)大了“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)范圍、數(shù)量和支持力度，聯(lián)合12家期貨公司和7家保險(xiǎn)公司在黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古和安徽等地共同開展了12個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，累計(jì)支持資金達(dá)2000萬(wàn)元，為4000多戶農(nóng)民提供了價(jià)格保險(xiǎn)服務(wù)，涉及大豆3.45萬(wàn)噸、玉米16.66萬(wàn)噸。12個(gè)項(xiàng)目中，有8個(gè)觸發(fā)了賠付條件，有效保障了農(nóng)民的種糧收益。試點(diǎn)過(guò)程中，期貨市場(chǎng)起到了重要作用。試點(diǎn)項(xiàng)目中的價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品全部以大商所大豆、玉米期貨合約價(jià)格作為承保和理賠依據(jù)，期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得以有效運(yùn)用。2017年，大商所進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，目前已經(jīng)有32個(gè)項(xiàng)目獲批立項(xiàng)，支持資金近7000萬(wàn)元。

期貨日?qǐng)?bào)：今年大商所“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目的特點(diǎn)與亮點(diǎn)有哪些？

朱麗紅：經(jīng)過(guò)近兩年的實(shí)踐與經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，我們特別高興地看到，很多參與試點(diǎn)的機(jī)構(gòu)認(rèn)真總結(jié)項(xiàng)目開展經(jīng)驗(yàn)，并開始研究借鑒國(guó)外成熟模式，以實(shí)踐為基礎(chǔ)，探索創(chuàng)新我國(guó)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的完善路徑。在地方政府、期貨公司、保險(xiǎn)公司、大型企業(yè)及商業(yè)銀行的大力支持和積極參與下，大商所今年立項(xiàng)的32個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目呈現(xiàn)出更多亮點(diǎn)，“保險(xiǎn)+期貨”的運(yùn)行模式更為完善成熟，“保險(xiǎn)+期貨”的外延和內(nèi)涵更為豐富。

一是參與試點(diǎn)機(jī)構(gòu)開始嘗試“收入險(xiǎn)”，對(duì)農(nóng)民的保障力度更強(qiáng)。2016年以前開展的“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目保障的是“價(jià)格”，如果農(nóng)民的售糧價(jià)格低于保險(xiǎn)價(jià)格，就對(duì)農(nóng)民提供差價(jià)補(bǔ)償，從而在一定程度上規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。可是，如果出現(xiàn)自然災(zāi)害等原因造成糧食產(chǎn)量大幅減產(chǎn)時(shí)，糧食售價(jià)可能較高，但由于產(chǎn)量低，農(nóng)民的收入仍然得不到保障。

我們今年支持的32個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目中，有9個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目采取了“收入險(xiǎn)”模式，即保障的是農(nóng)民的預(yù)期收入，也就是說(shuō)，當(dāng)實(shí)際收入低于預(yù)期收入時(shí)，賠付農(nóng)民差額部分，兼顧了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中價(jià)格和產(chǎn)量?jī)蓚€(gè)核心要素。相較于“價(jià)格險(xiǎn)”，“收入險(xiǎn)”提供的保障更為全面，能更有效地滿足農(nóng)民多層次風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

此外，為了保護(hù)農(nóng)民的切身利益和試點(diǎn)項(xiàng)目的可持續(xù)性，今年的32個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目全部設(shè)置了“保底”條款，承諾在項(xiàng)目執(zhí)行時(shí)，一旦出現(xiàn)標(biāo)的期貨合約價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)不一致，導(dǎo)致農(nóng)民不能獲得理賠的情況，保險(xiǎn)公司和期貨公司將以相應(yīng)的方式退還保費(fèi)，保證參與試點(diǎn)的農(nóng)民不受損失。

二是引入大型企業(yè)集團(tuán)，探索打通糧食銷售渠道。今年的試點(diǎn)項(xiàng)目不止?jié)M足于通過(guò)保險(xiǎn)保障農(nóng)民的基本收入，更是要幫助農(nóng)民拓展賣糧渠道，在助力農(nóng)民穩(wěn)收、增收的途徑上做文章。今年，南華期貨在黑龍江開展的“大豆收入險(xiǎn)”項(xiàng)目和永安期貨在吉林開展的“玉米價(jià)格險(xiǎn)”項(xiàng)目、在東北地區(qū)開展的“大豆價(jià)格險(xiǎn)”項(xiàng)目，分別引入了九三集團(tuán)和云天化集團(tuán)這兩家大豆壓榨和糧食經(jīng)營(yíng)企業(yè)。在上述試點(diǎn)項(xiàng)目中，龍頭企業(yè)承諾對(duì)于投保的品種，按照事先約定的基差，農(nóng)民可以自主選擇售糧的時(shí)機(jī)和價(jià)位，同時(shí)企業(yè)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，鎖定基差風(fēng)險(xiǎn)。這樣一來(lái)，價(jià)格保險(xiǎn)與糧食銷售實(shí)現(xiàn)了無(wú)縫對(duì)接，也將農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系推向更高層次。

三是引入商業(yè)銀行，依托“保險(xiǎn)+期貨”向有融資需求的農(nóng)戶發(fā)放貸款。今年，華信期貨在遼寧開展的“玉米收入險(xiǎn)”項(xiàng)目引入中國(guó)銀行遼寧省分行，為農(nóng)戶提供信貸服務(wù)支持。具體操作模式是，農(nóng)民參與“保險(xiǎn)+期貨”，收入得到保障，提升了農(nóng)民在銀行的信用水平，銀行以此對(duì)通過(guò)信用評(píng)估、符合貸款條件、有融資需求的農(nóng)戶發(fā)放貸款，可以部分解決農(nóng)民購(gòu)買農(nóng)資的資金問(wèn)題。該項(xiàng)目將現(xiàn)有的“保險(xiǎn)+期貨”模式升級(jí)為“保險(xiǎn)+期貨+銀行”模式，對(duì)進(jìn)一步豐富金融機(jī)構(gòu)服務(wù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了有益探索。

四是地方政府支持力度明顯加大，為財(cái)政資金進(jìn)入探索路徑。今年獲批的32個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目中，有2個(gè)項(xiàng)目獲得農(nóng)業(yè)部支持，有11個(gè)項(xiàng)目所在的地方政府表達(dá)了明確的支持意向。在近兩年的試點(diǎn)過(guò)程中，我們明顯感受到，在當(dāng)前糧食市場(chǎng)推行的“市場(chǎng)定價(jià)、價(jià)補(bǔ)分離”新機(jī)制背景下，糧食主產(chǎn)區(qū)的各級(jí)政府非常渴望運(yùn)用市場(chǎng)化工具穩(wěn)定糧食生產(chǎn)、保護(hù)農(nóng)民利益，很多地方政府正在通過(guò)各種方式主動(dòng)了解、積極參與，并為“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)提供配套支持資金。

從歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家農(nóng)業(yè)保障體系的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)看，中央政府在農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中起主導(dǎo)作用，也是農(nóng)業(yè)資金支持的主要供給方。我國(guó)地方政府深度介入“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)開展過(guò)程，對(duì)試點(diǎn)提供資金支持，有助于為將來(lái)在試點(diǎn)中引入中央財(cái)政資金摸索新路。

期貨日?qǐng)?bào)：國(guó)際上成熟的農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式是怎樣的，有哪些值得我國(guó)借鑒的經(jīng)驗(yàn)？

朱麗紅：前段時(shí)間，大商所在北京舉辦了“國(guó)際農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理論壇”，邀請(qǐng)境外農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理專家交流經(jīng)驗(yàn)。美國(guó)是世界農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)國(guó)，經(jīng)過(guò)近80年的探索，已經(jīng)構(gòu)建了“以收入保險(xiǎn)保障農(nóng)民基本收入，以期貨、期權(quán)等衍生工具的運(yùn)用來(lái)促進(jìn)農(nóng)民增收”的農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理格局。美國(guó)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系由政府引導(dǎo)和市場(chǎng)化運(yùn)作共同構(gòu)成：政府發(fā)揮主導(dǎo)作用，主要體現(xiàn)在主導(dǎo)推動(dòng)聯(lián)邦作物保險(xiǎn)計(jì)劃，通過(guò)補(bǔ)貼保費(fèi)的方式為美國(guó)農(nóng)民提供有效的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，保證農(nóng)民的基本收入；市場(chǎng)化運(yùn)作則主要體現(xiàn)在充分利用期貨市場(chǎng)，以期貨遠(yuǎn)期價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能引導(dǎo)農(nóng)民調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，以期貨套期保值功能保證農(nóng)民可以確定遠(yuǎn)期銷售價(jià)格，獲得預(yù)期收入。

在聯(lián)邦作物保險(xiǎn)計(jì)劃中，以期貨價(jià)格作為定價(jià)依據(jù)的收入險(xiǎn)是主力軍，有效保障了農(nóng)民基本收入。在此基礎(chǔ)上，美國(guó)農(nóng)民廣泛地參與期貨市場(chǎng)，以期貨價(jià)格指導(dǎo)生產(chǎn)，通過(guò)套期保值、基差貿(mào)易、買賣期權(quán)等方式來(lái)獲得較好的售糧收益。期貨市場(chǎng)的定價(jià)功能和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，在美國(guó)的農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中發(fā)揮了重要作用?？梢哉f(shuō)，美國(guó)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的實(shí)現(xiàn)與成熟，得益于其完善的期貨市場(chǎng)。

美國(guó)聯(lián)邦作物保險(xiǎn)項(xiàng)目自1938年創(chuàng)立至今歷經(jīng)了近80年的摸索，不斷試錯(cuò)，時(shí)至今日仍在不斷探索和完善。其“政府主導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作”的結(jié)構(gòu)模式，以及基于完善的期貨市場(chǎng)構(gòu)建的農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系值得我們借鑒。

期貨日?qǐng)?bào)：根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在我國(guó)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立過(guò)程中，期貨市場(chǎng)能起到哪些作用？

朱麗紅：美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟經(jīng)驗(yàn)表明，在農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中，期貨市場(chǎng)是必不可少的基礎(chǔ)條件。期貨市場(chǎng)在農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方面主要有兩大作用：

一是期貨市場(chǎng)為農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)提供定價(jià)基準(zhǔn)。在農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中，政府和保險(xiǎn)公司是業(yè)務(wù)運(yùn)作的主體，在保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和保費(fèi)確定的過(guò)程中，期貨市場(chǎng)起到了核心的定價(jià)作用。期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使期貨價(jià)格能夠理性、客觀地反映市場(chǎng)預(yù)期，為農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品提供定價(jià)基準(zhǔn)和科學(xué)合理的定價(jià)依據(jù)。

在美國(guó)，公開、透明、有效的期貨價(jià)格是美國(guó)保險(xiǎn)公司承保理賠的依據(jù)，也是各險(xiǎn)種得以順利運(yùn)行的基礎(chǔ)。特別是在收入險(xiǎn)等產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，保證農(nóng)民種糧收入很大程度上取決于作物的預(yù)期價(jià)格和實(shí)際價(jià)格，二者的確定均以期貨價(jià)格為基礎(chǔ)。

二是在糧食銷售環(huán)節(jié)，期貨市場(chǎng)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具。農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)是在農(nóng)民種糧收入較預(yù)期收入減少時(shí)賠付差額的部分，也就是保證農(nóng)民的基本收入。在此基礎(chǔ)上，如何讓農(nóng)民的糧食賣得出、賣得好才是決定農(nóng)民種糧總收入穩(wěn)定和合理增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

從美國(guó)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)看，確保農(nóng)民種糧收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的主角是大型糧食企業(yè)，主戰(zhàn)場(chǎng)是期貨市場(chǎng)。大型糧食企業(yè)為農(nóng)民提供了銷路保障，并通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。沒(méi)有期貨市場(chǎng)，農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理就無(wú)從談起，在這個(gè)過(guò)程中，期貨市場(chǎng)是農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理得以實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵所在。此外，在這個(gè)體系中，由于保險(xiǎn)和期貨為農(nóng)民提供了收入保障，大大提升了農(nóng)民的信用水平，銀行為此可以向農(nóng)民提供融資支持，形成了一個(gè)保險(xiǎn)、期貨、銀行等多金融機(jī)構(gòu)共同參與的良好的農(nóng)業(yè)金融生態(tài)。

期貨日?qǐng)?bào)：大商所在服務(wù)“三農(nóng)”、構(gòu)建農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系方面有哪些發(fā)展思路？

朱麗紅：結(jié)合美國(guó)等國(guó)家在農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，以及近年來(lái)我國(guó)期貨市場(chǎng)在“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)方面的有益探索，未來(lái)大商所將在繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，吸引更多的大型糧食企業(yè)加入，為農(nóng)民售糧探索新路，最終將推出一個(gè)涵蓋“保險(xiǎn)+期貨”、場(chǎng)外期權(quán)等多種形式，期貨公司、保險(xiǎn)公司、銀行等多類金融機(jī)構(gòu)共同參與的、綜合性的農(nóng)民種糧收入保障計(jì)劃。在這個(gè)計(jì)劃中，既有對(duì)農(nóng)民種糧基本收入的保障，也有幫助農(nóng)民通過(guò)種糧實(shí)現(xiàn)穩(wěn)收、增收的路徑；既能對(duì)臨儲(chǔ)政策起到較好的替代作用，也能有效提高財(cái)政資金的使用效率。

我國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó)，“三農(nóng)”工作是重中之重，保護(hù)農(nóng)民種糧收益、實(shí)現(xiàn)糧食穩(wěn)產(chǎn)增收的需要十分迫切。我們正在積極推動(dòng)更多的期貨公司、保險(xiǎn)公司、銀行及大型糧食企業(yè)加入進(jìn)來(lái)，共同探討設(shè)計(jì)一套能從根本上保障農(nóng)民種糧收入的一攬子計(jì)劃，從而建立起適合我國(guó)國(guó)情的農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，更好地服務(wù)于我國(guó)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的順利推進(jìn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。