華泰期貨：宏觀大類日?qǐng)?bào)20170727

昨日市場(chǎng)表現(xiàn)

（1）外匯市場(chǎng)：弱美元的影響

1、美元指數(shù)下跌0.67%，收于93.434（美聯(lián)儲(chǔ)鴿派），關(guān)注流動(dòng)性變動(dòng)；

2、人民幣震蕩收漲，離岸收于6.7447（美元震蕩下行），關(guān)注美元轉(zhuǎn)強(qiáng)對(duì)人民幣的壓力；

（2）權(quán)益市場(chǎng)：美股反彈，A股震蕩

1、標(biāo)普500指數(shù)上漲0.03%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.45%（美聯(lián)儲(chǔ)鴿派+財(cái)報(bào)）。

2、A股震蕩，上證上漲0.12%，深證下跌0.54%，維持對(duì)貨幣信用收緊背景下的波動(dòng)率回升判斷；

（3）債券市場(chǎng)：關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)

1、10年美債利率下跌1.44%至2.292%（聯(lián)儲(chǔ)鴿），關(guān)注后期經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動(dòng)能；

2、10年中債利率上漲0.67%至3.622%（外圍漲），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險(xiǎn)；

（4）商品市場(chǎng)：中期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

1、文華商品夜盤上漲0.23%，有色（滬銅+0.66%、滬鉛+0.62%）領(lǐng)漲。

大類資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)聲明略顯鴿派，資產(chǎn)價(jià)格受影響短期反彈偏強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議聲明顯示，未來會(huì)相對(duì)快速的縮表，顯示9月縮表是大概率事件；但是對(duì)于通脹，美聯(lián)儲(chǔ)刪去了“一定程度”的表述，顯示出聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹回升的信心有所下降——市場(chǎng)對(duì)此份聲明相對(duì)鴿派的解讀提振了資產(chǎn)價(jià)格的反彈力度，美股在良好財(cái)報(bào)的助力下繼續(xù)回升，利率回落下貴金屬再次反彈——結(jié)合著美國(guó)方面特朗普撤銷奧巴馬醫(yī)療法案受阻、歐洲方面歐央行高官釋放未來降低購(gòu)債的積極言論，美歐利差繼續(xù)收窄壓制美元指數(shù)繼續(xù)維持低位。國(guó)內(nèi)方面，金融業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)的基調(diào)沒有改變，2016年資管資金流向報(bào)告顯示大部分依然流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，顯示出資金的偏好以及目前政策對(duì)于地產(chǎn)市場(chǎng)趨嚴(yán)的背景下，對(duì)于資金需求較強(qiáng)的行業(yè)帶來一定壓力。需要密切關(guān)注9月份這一時(shí)間窗口前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的聚集以及可能的階段性調(diào)整。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。