市場(chǎng)人士：美元跌勢(shì)很快到盡頭

美聯(lián)儲(chǔ)宣布“盡快”縮表

北京時(shí)間7月27日凌晨2:00，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布7月聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議聲明，維持基準(zhǔn)利率水平1.00%—1.25%不變。對(duì)比6月美聯(lián)儲(chǔ)公布的聲明，此次會(huì)議聲明中美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)美國通脹疲弱態(tài)勢(shì)，并表示將“相對(duì)快速”地展開縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃，還表達(dá)了對(duì)美國核心通脹中期回升至2%的信心。

聲明發(fā)布后，金融市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在9月FOMC會(huì)議宣布縮減資產(chǎn)負(fù)債表的可能性大幅增加，9月再度加息的預(yù)期相對(duì)應(yīng)地下降。受到此種預(yù)期影響，會(huì)議聲明發(fā)布后，美元跌破94關(guān)口，最低至93.34，美債收益率從2.31最低跌至2.27，現(xiàn)貨黃金最高漲至1263美元/盎司附近。

格林大華期貨貴金屬高級(jí)研究員劉洋向記者表示，事實(shí)上，縮減資產(chǎn)負(fù)債表影響的主要是美元的長期利率水平，其對(duì)金融市場(chǎng)的影響顯著弱于提高基準(zhǔn)利率水平的貨幣政策。

對(duì)于此次聲明進(jìn)行的調(diào)整，招金期貨貴金屬研究院研究員孟妍妍認(rèn)為，這些都是微調(diào)，并沒有實(shí)質(zhì)性的改變。雖然美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)通脹的疲弱，但并沒有更改加息路徑，美聯(lián)儲(chǔ)仍堅(jiān)持漸近加息、年內(nèi)會(huì)再加一次息的觀點(diǎn)。

國貿(mào)期貨金屬研究員蒲紅剛則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)雖預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)將保證循序漸進(jìn)地加息，但此次決議并未提及對(duì)年內(nèi)加息的看法，年內(nèi)加息路徑仍需要通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)的佐證。

在美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議決議并沒有太“鴿派”的情況下，黃金出現(xiàn)大漲，孟妍妍認(rèn)為原因除了美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)通脹的疲弱外，還有投資者心理的影響。雖然市場(chǎng)廣泛預(yù)計(jì)本次會(huì)議不會(huì)有大變化，但會(huì)議前，有消息稱本周或會(huì)宣布縮表，一部分“鷹派”心理的投資者對(duì)會(huì)議聲明會(huì)有些失望。還有一個(gè)原因是全球央行貨幣政策由松趨緊的節(jié)奏有所放緩，所以美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議短時(shí)打壓美元，提振了金價(jià)。

她表示，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后，官員會(huì)陸續(xù)發(fā)表講話，以進(jìn)一步明晰加息、縮表路徑。在消息面相對(duì)清淡的時(shí)期，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響會(huì)擴(kuò)大，也需要多加關(guān)注。從中期看，金價(jià)仍處空頭趨勢(shì)。首先是美聯(lián)儲(chǔ)9月預(yù)計(jì)會(huì)宣布“縮表”；其次是市場(chǎng)對(duì)于特朗普政策的擔(dān)憂減弱，避險(xiǎn)情緒有所降溫；此外美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期疲弱狀態(tài)有所放緩。

對(duì)于近日美元的下跌，孟妍妍認(rèn)為主要是美國政治經(jīng)濟(jì)內(nèi)憂外患引起市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致的，這對(duì)美元的影響是暫時(shí)的。隨著對(duì)美國政治擔(dān)憂的減弱，加上美元貶值會(huì)吸引投資者低價(jià)買入，美元的跌勢(shì)很快會(huì)到盡頭，反彈的可能性大。

展望后市，劉洋認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間點(diǎn)延后，將在短周期內(nèi)支持貴金屬價(jià)格，抑制美元匯價(jià)水平。但就目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，全美的通脹水平數(shù)據(jù)是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，如果近期公布的通脹水平依然低迷，加息很可能會(huì)繼續(xù)放緩。

從中長期的角度看，劉洋認(rèn)為，美元加息的時(shí)間節(jié)點(diǎn)雖有放緩的可能，但整體加息趨勢(shì)持續(xù)，預(yù)計(jì)美元在直盤貨幣匯價(jià)中依然會(huì)維持“相對(duì)強(qiáng)勢(shì)”的地位，而貴金屬價(jià)格在未來兩年多的周期繼續(xù)受抑制的可能較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。