雙焦領(lǐng)銜期市 短期看漲熱情不減

經(jīng)過短暫調(diào)整之后，近日國內(nèi)雙焦期貨再展“雄風”。截至8月17日收盤，焦煤主力合約強勢封于漲停，焦炭主力合約勁揚逾6%，領(lǐng)銜國內(nèi)商品期市。分析人士表示，下游鋼價在較高利潤驅(qū)動下，產(chǎn)量有增無減，令煤焦需求穩(wěn)中偏強。短期來看，雙焦期貨看漲情緒熱度不減，投資者仍可回調(diào)試多。

雙焦期價再度勁揚

8月17日，焦煤期貨1801合約再次放量大漲，臨近尾盤封于漲停板，收報1455.5元/噸，創(chuàng)下階段新高，漲107.5元或7.97%。焦炭期貨亦表現(xiàn)強勁，1801合約盤中最高至2273元/噸，最終收報2253.5元/噸，漲134.5元或6.35%。

瑞達期貨煤焦鋼研究員蔡元祺表示，焦炭、焦煤期貨這波氣勢恢宏的上漲行情始于6月中旬，一直延伸到了8月初移倉換月，隨后1801合約接棒1709合約蓄勢上行。總體來說，這輪雙焦行情始于資金面修復基差的訴求，但后期隨著下游鋼價的火爆上漲，帶動焦炭焦煤現(xiàn)貨出現(xiàn)六輪調(diào)漲，行情得以延續(xù)至今。在此期間，從國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)到鋼焦產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，均表現(xiàn)不俗。因此，這波行情可以說是在基本面的堅實支撐下，市場資金兌現(xiàn)了對未來鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈的樂觀預期。

“下游鋼廠在較高的利潤驅(qū)動下，產(chǎn)量有增無減，煤焦需求穩(wěn)中偏強?！睂毘瞧谪浄治鰩熀螘犀|表示，近日雙焦走勢偏強，主要還是因上下游產(chǎn)品比價關(guān)系的調(diào)整。此外，交易所對螺紋鋼期貨實施交易限額，促使資金流入黑色產(chǎn)業(yè)鏈其他品種，也對雙焦起到一定的推動作用。

基本面表現(xiàn)樂觀

從下游來看，蔡元祺表示，7月粗鋼產(chǎn)量7402萬噸，同比增長10.3%，繼續(xù)刷新歷史新高，持續(xù)的高利潤驅(qū)動鋼廠維持滿負荷生產(chǎn)，進而不斷刺激焦炭的剛性需求。進入8月以來，全國范圍內(nèi)的環(huán)保督查對于山西地區(qū)焦化廠的影響大大超出市場預期，焦化廠在限產(chǎn)30%的環(huán)境下，維持著極低的焦炭庫存，因此焦炭現(xiàn)貨市場在供不應求的背景下連續(xù)六次調(diào)漲。焦化廠利潤回升，煉焦煤現(xiàn)貨市場相應地開始走高，盡管今年4月以來主流大礦均重回330個工作日，但內(nèi)蒙古地區(qū)前一段時間的煤管票限制和煤礦安全檢查著實影響了部分產(chǎn)能輸出。因此，受下游鋼市拉動的煤焦鋼基本面仍表現(xiàn)樂觀。

何曄瑋表示，基本面看，雙焦仍是維持緊平衡狀態(tài)，鋼廠可用庫存處于中位數(shù)偏低水平，焦化廠利潤較好，現(xiàn)貨出現(xiàn)提價，近期產(chǎn)能200萬噸以上的焦化廠開工率提升較快，在政策調(diào)控下，后期產(chǎn)能釋放空間有限。對煤焦而言，上下游供應緊平衡狀態(tài)應該會持續(xù)一段時間，自身的供需暫時還看不到嚴重的失衡傾向。

展望后市，短期來看，雙焦期貨看漲情緒仍較強，雖然雙焦資金面上近期掀起了較大波動，但在基本面未發(fā)生根本性變化前，投資者可回調(diào)試多，設(shè)好止損應該是中期(一個月左右)值得堅持的策略。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。