期貨知識科普|白糖研究框架--聚焦主產(chǎn)國巴西

期貨知識科普|白糖研究框架--聚焦主產(chǎn)國巴西，1.甘蔗生產(chǎn)面積穩(wěn)定，甘蔗產(chǎn)量在6.3億噸左右，其中以巴西中南部產(chǎn)量為主。2.糖生產(chǎn)3000-4000萬噸左右波動，其中中南部產(chǎn)量占比90%。取決于糖和乙醇的生產(chǎn)比例，糖產(chǎn)量對價格的響應快并且變化范圍大，可達到1200萬噸的產(chǎn)量波動，取決于原糖和乙醇的經(jīng)濟性比較。3.甘蔗既能生產(chǎn)糖也能生產(chǎn)乙醇，所以糖既有農(nóng)產(chǎn)品屬性也有能源屬性。全球能源市場和糖的紐帶通過巴西的油、醇、糖三者之間傳導。原油價格為外生變量影響乙醇價格進而影響糖價。巴西糖廠基于制糖和制醇的經(jīng)濟性調(diào)整糖的產(chǎn)量，引發(fā)供給端波動。同時原油和乙醇形成替代關系，原油價格為外生變量影響乙醇價格進而影響糖價。4.含水乙醇折糖與ICE原糖價格的比較是巴西制糖比例變化的核心。5.巴西國家石油公司使用進口平價燃料定價政策，據(jù)此作為其汽油出廠價格的調(diào)整依據(jù)，將國內(nèi)汽油價格和國際油價掛鉤。原油價格為外生變量影響乙醇價格進而影響糖價。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。