華泰期貨：量化期權日報20170912

豆粕期權行情介紹和分析

豆粕期貨主力1月合約，9月11日價格振蕩，日盤價格收于2725元/噸，當日成交量為85萬手，持倉量180萬手，持倉量維持穩(wěn)定。

豆粕期權今日成交活躍度保持穩(wěn)定，總成交量0.85萬手（單邊，下同），持倉量10.63萬手，期權成交量回升。1月合約成交量占所有合約成交量的74%，持倉量占所有合約持倉量的68%。豆粕看跌期權成交量與看漲期權成交量的比值移動至0.71，看跌期權持倉量與看漲期權持倉量的比值則維持在0.68，臨近USDA月度供需報告公布，2700行權價的看漲期權和看跌期權持倉量顯著增加，反映運用跨式組合參與市場的參與者越來越多。

1月豆粕期權平值合約行權價移動至2750的位置，9月USDA月度供需報告公布前預計市場仍處于箱體振蕩行情，隱含波動率小幅回升，由18.66%回落至19.35%，隱含波動率與60日歷史波動率的差值擴大至0.61%。豆粕窄幅振蕩行情延續(xù)，但伴隨著9月USDA月度供需報告公布日期將近，波動率下行的趨勢或將有所逆轉，建議通過日歷價差組合或買入跨式（寬跨式）組合的方式，暴露一定Vega風險。

白糖期權行情介紹和分析

白糖期貨主力1月合約9月11日小幅振蕩，日盤價格收于6152元/噸，今日1月合約成交量為43萬手，持倉量為70萬手，成交量、持倉量維持穩(wěn)定。

白糖期權今日總成交量為0.82萬手（單邊，下同），總持倉量為5.35萬手。目前1月合約成交量占比為68%，持倉占比為60%。今日白糖期權整體成交量PC_Ratio移動至1.27，持倉量PC_Ratio則維持在0.87，白糖看跌期權成交量占比大幅增加，悲觀情緒延續(xù)。

如之前報告所提示，白糖近期波動果然加劇，目前60日歷史波動率為12.40%，1月平值期權隱含波動率則拐頭下行至13.48%。目前1月平值期權隱含波動率與歷史波動率的差值縮小至1.08%。

買入寬跨組合（買入SR801P6300和SR801C6500）今日盈虧為13元/份，自8月31日建倉以來累計盈利71元/份。但考慮到波動率上行空間有限，建議買入寬跨組合止盈出場，反手賣出寬跨期權（賣出SR801P6000和SR801C6400）收獲期權時間價值和隱含波動率下行帶來的vega收益。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。