終結(jié)“五連陰” 甲醇期貨先行企穩(wěn)

期價(jià)終結(jié)“五連陰”

在經(jīng)歷“五連陰”之后，昨日甲醇期貨迎來(lái)爆發(fā)，主力1801合約最高升至2983元/噸，最終收?qǐng)?bào)2957元/噸，漲100元或3.5%。

中信期貨能源化工研究員表示，近期，動(dòng)力煤期貨成為工業(yè)品表現(xiàn)最強(qiáng)的單邊上漲品種，從成本端為甲醇繼續(xù)形成支撐。

一般而言，受資源因素限制，原料煤、動(dòng)力煤及動(dòng)力的成本一般占到甲醇總成本的80%以上。進(jìn)入9月后，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤期貨出現(xiàn)加速上漲，近日更是升至年內(nèi)最高水平，截至昨日收盤，主力1801合約累計(jì)漲幅達(dá)6.29%，給予甲醇成本端構(gòu)成顯著支撐。

基本面上，中信期貨能源化工研究員表示，供應(yīng)方面，由于國(guó)際裝置檢修較多，外盤價(jià)格依然維持高位，到港船只稀少，港口庫(kù)存穩(wěn)步下降，可流通貨源不多，因此供應(yīng)壓力不大。需求端上，烯烴裝置維持平穩(wěn)運(yùn)行，傳統(tǒng)下游甲醛與二甲醚雖受到一定環(huán)保影響，交投略有轉(zhuǎn)淡，但仍能維持穩(wěn)定。

關(guān)注關(guān)鍵阻力位突破情況

上海東證期貨能源化工高級(jí)分析師杜彩鳳表示，從近日華東地區(qū)甲醇需求調(diào)研來(lái)看，華東地區(qū)MTO裝置將繼續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。近期，環(huán)保因素對(duì)于MTO裝置的生產(chǎn)幾乎沒(méi)有影響，在當(dāng)前盈利狀況下，華東地區(qū)MTO裝置將繼續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。不過(guò)，個(gè)別裝置的盈利性確實(shí)面臨挑戰(zhàn)，粗略估算在烯烴價(jià)格不變的情況下，甲醇價(jià)格上漲200元/噸則會(huì)觸及年甲醇需求200萬(wàn)噸的裝置的停車線。

杜彩鳳進(jìn)一步表示，甲醛與醋酸等傳統(tǒng)下游行業(yè)在長(zhǎng)假前有補(bǔ)庫(kù)需求。甲醛與醋酸行業(yè)屬于傳統(tǒng)的甲醇需求，當(dāng)前加工利潤(rùn)穩(wěn)定，環(huán)保因素雖然對(duì)個(gè)別小廠有影響，但并沒(méi)有對(duì)行業(yè)整體造成壓縮，且隨著長(zhǎng)假臨近，工廠普遍存在剛性補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)接下來(lái)甲醇傳統(tǒng)需求將會(huì)穩(wěn)中有增。

此外，隨著季節(jié)性需求淡季結(jié)束，甲醇傳統(tǒng)需求方面有所好轉(zhuǎn)。方正中期期貨能源化工組研究員夏聰聰表示，“金九銀十”是需求旺季，業(yè)者心態(tài)偏樂(lè)觀。但受到環(huán)保督查和安全生產(chǎn)檢查的影響，終端需求難以全面恢復(fù)，國(guó)內(nèi)烯烴裝置穩(wěn)定高負(fù)荷運(yùn)行，甲醇采購(gòu)穩(wěn)定，按需采購(gòu)為主。國(guó)際市場(chǎng)受到天氣及裝置運(yùn)行不穩(wěn)定的影響，甲醇供應(yīng)縮減，主要甲醇報(bào)價(jià)全面上調(diào)。9月港口交割影響下可售現(xiàn)貨資源，甲醇需求穩(wěn)中有增加。但隨著部分新增裝置投產(chǎn)，甲醇貨源不會(huì)出現(xiàn)短缺。目前來(lái)看，甲醇價(jià)格處于高位，導(dǎo)致下游企業(yè)飽受成本增加之苦，對(duì)高價(jià)貨源有抵觸情緒。臨時(shí)停車甲醇裝置逐步復(fù)產(chǎn)，開工大幅上漲，但甲醇企業(yè)庫(kù)存并不高，形成一定支撐。

展望后市，夏聰聰認(rèn)為，甲醇期價(jià)在回調(diào)整理后出現(xiàn)上行，但在3000元/噸一線附近面臨較大壓力，建議投資者不宜過(guò)分追漲，下方關(guān)注2700元/噸附近支撐。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。