熱軋數(shù)據(jù)報(bào)告：需求跟進(jìn)遲緩 恐難持續(xù)拉漲？(4.3-4.7)

4月7日消息：

　　【內(nèi)容提要】
　　◆本周熱點(diǎn)速讀
　　◆主要價(jià)格變動(dòng)
　　◆原料市場(chǎng)表現(xiàn)
　　◆熱卷行情回顧
　　◆熱卷數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)
　　◆后市行情預(yù)判
　　一、熱點(diǎn)速讀
　　【美聯(lián)儲(chǔ)或在三季度開(kāi)始降息 預(yù)計(jì)降息節(jié)奏超市場(chǎng)預(yù)期】
　　美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)點(diǎn)可能快于預(yù)期。當(dāng)前期貨市場(chǎng)隱含降息拐點(diǎn)在四季度，但我們認(rèn)為降息時(shí)點(diǎn)有一定概率發(fā)生在三季度。有五點(diǎn)理由：（1）制造業(yè)PMI預(yù)示增長(zhǎng)動(dòng)能進(jìn)一步放緩，信貸緊縮可能會(huì)帶來(lái)更多的失業(yè)率上行。（2）居民新房開(kāi)工數(shù)量逐步下行。（3）消費(fèi)支出下滑，消費(fèi)貸款拖欠率上行。（4）持續(xù)失業(yè)金領(lǐng)取人數(shù)出現(xiàn)抬升。（5）金融市場(chǎng)期限利差倒掛幅度和持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息后節(jié)奏會(huì)比較快。1980年以來(lái)美國(guó)7次降息周期下，平均利率降幅在隨后三個(gè)月累計(jì)分別為1.6/3.2/4.5次，是當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期的兩倍以上。
　　【中國(guó)大宗商品指數(shù)創(chuàng)下近32個(gè)月新高】
　　日前從中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)了解到，2023年3月中國(guó)大宗商品指數(shù)(CBMI)為103.4%，較上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到2020年8月以來(lái)的最高點(diǎn)。這表明，隨著疫情影響明顯消退和傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來(lái)臨，行業(yè)預(yù)期持續(xù)向好，采購(gòu)、生產(chǎn)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)積極，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)穩(wěn)中向好的特點(diǎn)進(jìn)一步顯現(xiàn)。
　　【節(jié)后環(huán)渤海港口煤炭合計(jì)庫(kù)存向上突破2900萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高】
　　本周，恰逢清明假期，港口市場(chǎng)交易氛圍較為平淡。進(jìn)出作業(yè)失衡，北港庫(kù)存再創(chuàng)新高。由于終端需求持續(xù)疲軟，近期港口錨地船舶降至低位水平，港口吞吐量表現(xiàn)一般。疊加假期期間惡劣天氣影響，港口封航情況增多，持續(xù)“高進(jìn)低出”作業(yè)態(tài)勢(shì)下，節(jié)后環(huán)渤海港口合計(jì)庫(kù)存向上突破2900萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高。整體來(lái)看，隨著坑口市場(chǎng)煤價(jià)持續(xù)下行，港口市場(chǎng)成本支撐邏輯逐漸被打破。且近年來(lái)我國(guó)煤炭鐵路發(fā)運(yùn)能力不斷增強(qiáng)，大秦線檢修對(duì)煤炭市場(chǎng)支撐作用愈發(fā)有限。在市場(chǎng)供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻那闆r下，沿海煤炭市場(chǎng)價(jià)格重心進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)正不斷加大。
　　【國(guó)家稅務(wù)總局：3月份數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)同比增長(zhǎng)14.1%】
　　國(guó)家稅務(wù)總局局長(zhǎng)王軍在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，創(chuàng)新動(dòng)能逐步增強(qiáng)向好。3月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)15.6%，較去年全年加快5.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)、信息服務(wù)等高技術(shù)服務(wù)業(yè)增速更快一些，同比分別增長(zhǎng)45.5%和19.8%。3月份，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)同比增長(zhǎng)14.1%，較去年全年加快7.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，數(shù)字要素驅(qū)動(dòng)業(yè)、數(shù)字技術(shù)應(yīng)用業(yè)增長(zhǎng)更快一些，同比分別增長(zhǎng)24.5%和19.8%。
　　二、主要價(jià)格變動(dòng)

　　三、原料市場(chǎng)表現(xiàn)
　　【鋼坯】市場(chǎng)方面，下游鋼企按需購(gòu)買(mǎi)坯料為主，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)一般。黑色系期螺持紅震蕩調(diào)整，貿(mào)易商心態(tài)有所緩和，午前鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨部分報(bào)3880元含稅，較晨高報(bào)20元，市場(chǎng)低-價(jià)資源交投活躍。原料方面，昨鐵礦石指數(shù)跌0.85美金；唐山準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦2570元/噸；成本端價(jià)格繼續(xù)走弱。下游成品材方面，主流價(jià)格穩(wěn)中上漲20元，整體出貨有所好轉(zhuǎn)。據(jù)傳今日召開(kāi)產(chǎn)量壓減會(huì)議，提振市場(chǎng)情緒，疊加期貨尾盤(pán)收漲，廠商心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。

　　【庫(kù)存】今唐山鋼坯庫(kù)存總計(jì)71.72萬(wàn)噸，較昨減少2.46萬(wàn)噸，其中：海翼宏潤(rùn)昨入庫(kù)0.14出庫(kù)0.9，現(xiàn)庫(kù)存19.72萬(wàn)噸；象嶼正豐昨入庫(kù)0.22出庫(kù)1.42，現(xiàn)庫(kù)存22.88萬(wàn)噸；物產(chǎn)震翔昨入庫(kù)0.64出庫(kù)0.84，現(xiàn)庫(kù)存22.78萬(wàn)噸；中拓物流李釗莊昨入庫(kù)0.09出庫(kù)0.39，現(xiàn)庫(kù)存6.34萬(wàn)噸。
　　【鐵礦石】鐵水產(chǎn)量表現(xiàn)超預(yù)期，但基本已近年內(nèi)高點(diǎn)。成材數(shù)據(jù)顯示下游需求偏弱，鋼廠成材庫(kù)存壓力較大，政策對(duì)鐵礦石的監(jiān)管較為嚴(yán)格，周內(nèi)發(fā)改委第五次出手打壓礦價(jià)。現(xiàn)貨端跌幅小于期貨，今報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極出貨積極性較高。買(mǎi)盤(pán)方面，貿(mào)易商有投機(jī)需求，部分鋼廠有采購(gòu)計(jì)劃，主要詢PB粉，卡粉及低品粉礦。
　　【焦炭】隨著內(nèi)蒙烏海地區(qū)煤價(jià)持續(xù)下調(diào)，當(dāng)?shù)亟蛊筇潛p程度逐漸緩解，成本端壓力有所減輕，但由于當(dāng)前焦炭下行壓力較大，下游采購(gòu)積極性較差，影響西北地區(qū)焦企出貨不暢，產(chǎn)地累庫(kù)現(xiàn)象較為明顯，部分有暗降出貨現(xiàn)象，總體利潤(rùn)修復(fù)程度有限，生產(chǎn)多維持前期水平。目前烏海冶金焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，二級(jí)冶金焦報(bào)價(jià)在2100-2200元/噸不等。
　　【廢鋼】今本地廢鋼主穩(wěn)個(gè)漲，其中寶生漲30，金州漲30，縱橫漲20。現(xiàn)本地主流成交價(jià)：重a2990-3010，矽鋼片2950-2970，鋼板料3050-3100，鋼筋切頭3080-3120。今期螺持紅震蕩，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)有所恢復(fù)，鋼廠廢鋼到貨也逐步減少，本地主流電爐廠率先拉漲吸貨，短期來(lái)看，廢鋼應(yīng)該會(huì)小幅反彈，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，成品庫(kù)存依舊難消化，市場(chǎng)跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)還是較大。
　　四、熱卷行情回顧
　　本周全國(guó)熱卷主流價(jià)格穩(wěn)中震蕩下行運(yùn)行，幅度10-100元之間。周初期貨早盤(pán)震蕩下行，午盤(pán)下行趨勢(shì)不減。近日全國(guó)廢鋼震蕩偏弱運(yùn)行，由于成品銷(xiāo)量不佳，廢鋼近期壓力較大，原料品種相繼走弱，成本端支撐下移，成材需求表現(xiàn)欠佳。周中期貨盤(pán)面整體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)，期螺大幅下行，帶動(dòng)成材下跌，廢鋼市場(chǎng)以出貨為主，市場(chǎng)情緒低迷，商家多為議價(jià)出貨，且近期三大假期將近，也有多地受到雨水侵襲。
　　五、熱卷數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

　　庫(kù)存方面：熱卷實(shí)際產(chǎn)量325.11萬(wàn)噸較上周增加8.10萬(wàn)噸，廠內(nèi)庫(kù)存86.86萬(wàn)噸較上周減少0.74萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存238.31萬(wàn)噸較上周減少3.30萬(wàn)噸，總庫(kù)存325.17萬(wàn)噸較上周減少4.40萬(wàn)噸，表觀需求329.15萬(wàn)噸較上周增加7.37萬(wàn)噸。
　　六、后市行情預(yù)判
　　近期宏觀今日期卷仍處于低位震蕩態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅加劇，下游和貿(mào)易商觀望情緒低迷，商家采購(gòu)意愿不強(qiáng)，后市信心受挫，故建議近期市場(chǎng)以觀望為主，預(yù)計(jì)短期價(jià)格以震蕩偏弱運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。