節(jié)后首個交易日 螺礦有望攜手反彈

　　長假終告一段落，節(jié)后首個交易日各品種的表現(xiàn)備受市場關(guān)注，尤其是螺礦這對黑色兄弟，節(jié)后能否打一個“翻身仗”呢？市場人士認(rèn)為，節(jié)日期間眾多利好消息紛紛涌現(xiàn)，節(jié)后螺礦有望聯(lián)手反彈。一方面，鋼坯價格節(jié)日期間大幅拉漲有利于提振市場人氣，另一方面，天氣轉(zhuǎn)冷，限產(chǎn)進(jìn)入“倒計時”，各地正緊鑼密鼓地有序執(zhí)行限產(chǎn)措施。此外，環(huán)保部突擊檢查河北、山西、山東、河南等地秋冬季大氣污染綜合治理情況，明確指出對污染環(huán)境的責(zé)令限期整改。“金十”能否有個好開端，成功走出“黑九陰霾”？跟著市場走，拭目以待~

　　宏觀暖風(fēng)吹，數(shù)據(jù)助回暖

　　國慶期間外圍市場整體偏暖，美元指數(shù)小幅上漲，黃金及原油有所下跌，股票市場表現(xiàn)強(qiáng)勁。受颶風(fēng)影響，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外減少3.3萬人，而失業(yè)率和時薪數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場預(yù)計美聯(lián)儲12月將再次加息，但并不影響投資者信心，美國三大股指國慶期間繼續(xù)刷新歷史新高，歐洲股市同樣上漲。

　　再來看國內(nèi)，9月30日央行宣布對普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)，凡前一年上述貸款余額或增量占比達(dá)到1.5%的商業(yè)銀行，存款準(zhǔn)備金率可在人民銀行公布的基準(zhǔn)檔基礎(chǔ)上下調(diào)0.5個百分點(diǎn)；前一年上述貸款余額或增量占比達(dá)到10%的商業(yè)銀行，存款準(zhǔn)備金率可按累進(jìn)原則在第一檔基礎(chǔ)上再下調(diào)1個百分點(diǎn)，券商預(yù)計將釋放流動性7000-8000億左右。此次降準(zhǔn)前市場有所預(yù)期，且存在三個月的時滯，短期對市場流動性影響有限，但對股市回暖烘托人氣。

　　中國9月官方制造業(yè)PMI為52.4，創(chuàng)2012年5月以來新高，財新PMI為51.0，為今年6月以來新低，兩者表現(xiàn)背離主要是調(diào)查樣本的差異，大型制造企業(yè)增長情況好于中小企業(yè)。

　　鋼坯假期拉漲，環(huán)保限產(chǎn)風(fēng)“再襲”

　　國慶“小長假”期間，黑色系品種消息面多空交織。多方來看，河北地區(qū)特別是環(huán)保部的巡查、唐山地區(qū)一些鋼廠的臨時停產(chǎn)、唐山鋼坯的上漲（9月30日至10月8日累計漲幅150元/噸）?？辗絹砜矗康禺a(chǎn)調(diào)控政策及河鋼、沙鋼10月上旬出廠價繼續(xù)下調(diào)，河鋼下調(diào)幅度270元/噸，沙鋼下調(diào)幅度100元/噸，我的鋼鐵8日全國132個城市螺紋及線材庫存有不同程度上升，本周螺紋庫存682.34萬噸，比上周增56.34萬噸，比上月增24.42萬噸，本周線材庫存228.67萬噸，比上周增32.50萬噸，比上月增46.75萬噸。

信達(dá)期貨黑色研究員韓飛認(rèn)為，螺紋鋼假期鋼坯大幅拉漲，螺紋節(jié)后或維持弱反彈。雙節(jié)期間，因唐山豐潤區(qū)對23家未完成煤改氣的的軋鋼廠實(shí)行斷電措施，受此影響，截止10月7日唐山普鋼坯假期拉漲130。雖然目前新一輪房地產(chǎn)調(diào)控夾雜著宏觀悲觀預(yù)期的陰霾并未散去，但是鋼坯價格拉漲疊加邯鄲武安地區(qū)的停限產(chǎn)消息或?qū)ζ谪泝r格形成短期提振，預(yù)計節(jié)后螺紋維持弱反彈。技術(shù)面上，本次回調(diào)仍在進(jìn)行中，言企穩(wěn)尚早，但螺紋在節(jié)前守住了3500這一重要支撐位，短期反彈將繼續(xù)，上方3800為重要壓力位。

　　混沌天成黑色研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，國慶節(jié)前一周鋼材現(xiàn)貨成交放量，社會庫存大幅下降，但采暖季環(huán)保政策對需求端也有抑制，利空原料端尤其是鐵礦石，反映到期貨盤面是鋼廠利潤擴(kuò)大，煤焦礦和鋼材走勢有所分化。盡管節(jié)日期間的現(xiàn)貨表現(xiàn)對節(jié)后開盤走勢將有一定提振，不過在環(huán)保政策導(dǎo)致的供需雙弱背景下，黑色整體反彈也也有限。關(guān)注即將公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及節(jié)后鋼材庫存情況。

　　西南期貨黑色研究團(tuán)隊(duì)表示，就10月份整月的走勢而言，雖然節(jié)前最后一周鋼材庫存有明顯下降，但尚無法確定旺季需求啟動，需求端隱憂仍存，而供應(yīng)端尚未進(jìn)入正式減產(chǎn)周期，鋼價或仍存一定壓力，而11月份之后，一旦取暖季限產(chǎn)舉措正式啟動，鋼材供需面轉(zhuǎn)強(qiáng)，鋼價也將回升。

　　由于假期鐵礦石普氏上漲，韓飛表示，節(jié)后預(yù)計鐵礦石會補(bǔ)漲。節(jié)前，在環(huán)保限產(chǎn)的干擾下，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫不鐵礦石，假期鐵礦石現(xiàn)貨市場整體偏強(qiáng)運(yùn)行。截至10月6日，普氏62指數(shù)漲至62.55美元/干噸，較節(jié)前上漲1.2美元/干噸，塊礦溢價維持高位；TSI62指數(shù)漲至61.7美元/干噸，較節(jié)前上漲0.2美元/干噸。

　　目前鋼廠庫存可用天數(shù)24天，節(jié)后鋼廠存在一定的補(bǔ)庫動力。疊加雙節(jié)期間普氏指數(shù)，新交所掉期拉漲，且技術(shù)面上鐵礦1801一直沒有有效跌破450的重要支撐，預(yù)計鐵礦石節(jié)后將補(bǔ)漲，上方478、503為短期壓力位。而后續(xù)隨著國外礦山發(fā)貨上升，高品到貨有望同步增加，將緩解高品結(jié)構(gòu)性問題，加上采暖季限產(chǎn)對鐵礦需求的打壓，鐵礦價格或繼續(xù)承壓。

　　從鐵礦結(jié)構(gòu)性供需來看，前期外礦高品受限，整體不及預(yù)期，進(jìn)入9月下旬，外礦發(fā)運(yùn)增量明顯，港存高品占比逐步回升，后期高品供需日趨寬松；塊礦受需求推動逐漸走高，進(jìn)入采暖季，需求依舊維持旺盛，預(yù)計塊礦溢價采暖季高位波動運(yùn)行。

　　整體來看，假期結(jié)束后，現(xiàn)貨或在鋼材帶動下小幅補(bǔ)漲，鋼廠將進(jìn)行小幅補(bǔ)庫。但進(jìn)入采暖季后鐵礦自身矛盾更加凸顯，塊礦球團(tuán)需求整體尚可，其余粉礦承壓明顯。關(guān)注冬季鋼廠利潤及鐵精粉產(chǎn)量。

　　韓飛表示，環(huán)保限產(chǎn)背景下，鋼焦企博弈進(jìn)一步加劇。焦煤端現(xiàn)貨堅(jiān)挺與預(yù)期打壓是主要矛盾。操作上，目前鐵礦1-5價差在10以下，可以考慮逢低做多1-5價差。若節(jié)后鋼廠階段性補(bǔ)庫能夠啟動，鐵礦有望反彈一波，建議反彈至500上方擇機(jī)做空，止損參考520。螺紋鋼建議短期觀望，若反彈至3750上方擇機(jī)開空，止損建議3810。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。