消費旺季疊加供給充足 塑料上下兩難

成本端即將發(fā)力

今年化工品價格的漲跌很大程度上受供給側(cè)改革的影響，成本端的影響減弱。事實上，9月，化工品和原油價格呈背離走勢，這說明供需失衡是影響目前化工品價格的主要因素。不過，原油畢竟是化工品的上游，化工品價格不可能始終和原油走勢背離。9月，基本面好轉(zhuǎn)，原油價格從45美元/桶反彈至53美元/桶，雖然又回吐了部分漲幅，但之后再次上漲。隨著原油價格強勢的確立，成本端將開始發(fā)力。

開工率維持高位

7―8月，塑料價格上漲約25%，企業(yè)經(jīng)營狀況得以改善，不論是油制還是煤制，利潤都達到4000元/噸。由于利潤豐厚，塑料企業(yè)的開工率在三季度維持高位。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，7―9月，PE產(chǎn)量分別為121.9萬噸、130萬噸和130.7萬噸，明顯高于6月的110.9萬噸。雖然9月塑料價格下跌，但由于生產(chǎn)存在慣性，預計10月的供應依然充足。

從目前的消息來看，前期檢修的裝置9月底基本恢復生產(chǎn)，包頭神華30萬噸/年、上海金菲13.5萬噸/年的裝置計劃10月重啟。屆時，國內(nèi)將僅剩中天合創(chuàng)25萬噸/年和上海石化0萬噸/年的PE裝置處于停產(chǎn)狀態(tài)。

9月27日公布的數(shù)據(jù)顯示，華北、華東、華中、華南的PE石化庫存為5.5萬噸，較9月20日下降1萬噸，降幅為16%，已經(jīng)處于偏低水平。不過，需要注意，國慶節(jié)期間PE企業(yè)正常生產(chǎn)，而下游膜廠開工率降低，PE石化庫存將累積。此外，截至9月27日，PE社會庫存為3.4萬噸，雖然較上一統(tǒng)計日下降10.6%，但較去年同期高12%，屬于偏高水平。

需求旺季延長

往年，下游膜廠的采購在9月底10月初接近尾聲，待10月下旬需求萎縮，PE企業(yè)會進行裝置檢修。不過，今年的情況不同。由于環(huán)保檢查，下游部分膜廠的生產(chǎn)受到影響，采購進度和生產(chǎn)進度緩慢，塑料的消費旺季得以延長。

綜上所述，一方面，成本抬升和消費旺季延長支撐塑料價格，而另一方面，供應充足和庫存偏高壓制價格，10月塑料市場預計振蕩運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。