機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：6月煤焦仍將是繼續(xù)探底的過(guò)程

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：6月煤焦仍將是繼續(xù)探底的過(guò)程。5月31日訊，早盤(pán)焦煤主力合約跌破1200關(guān)口，日內(nèi)跌逾3%，為2020年10月以來(lái)首次，焦炭主力合約跌近3%，美爾雅期貨觀點(diǎn)：從煤焦自身基本面來(lái)看，供應(yīng)端無(wú)大問(wèn)題，煉焦煤供應(yīng)端若無(wú)政策干擾仍有增量預(yù)期。矛盾仍在于需求端。6月終端需求逐步進(jìn)入淡季，加之梅雨季，終端需求下滑基本是明牌。雖然短期有鋼廠復(fù)產(chǎn)對(duì)爐料需求的支撐，但在終端需求難有好轉(zhuǎn)的情況下，鋼焦企業(yè)在經(jīng)歷階段性補(bǔ)庫(kù)后對(duì)原料采購(gòu)再度趨于謹(jǐn)慎，煤焦現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)恐是曇花一現(xiàn)。成材供需壓力持續(xù)累積后，二次負(fù)反饋或再度來(lái)襲。煤焦供需偏寬松格局難改，加之動(dòng)力煤未止跌，6月煤焦仍將是繼續(xù)探底的過(guò)程。但經(jīng)過(guò)前一輪大跌，市場(chǎng)信心亟待修復(fù)，對(duì)政策預(yù)期的炒作更易發(fā)生。后期盤(pán)面止跌的關(guān)鍵可能還在于宏觀利好政策的出臺(tái)，以及動(dòng)力煤的止跌。若政策預(yù)期落空，單靠動(dòng)力煤止跌，在動(dòng)力煤中下游庫(kù)存高企的情況下，動(dòng)力煤旺季預(yù)期將大打折扣，那么止跌的時(shí)間周期可能會(huì)更長(zhǎng)

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