豐富期貨工具 升級(jí)“三農(nóng)”服務(wù)模式

“貫徹十九大精神·走進(jìn)新時(shí)代 期市新作為”特別報(bào)道之二

農(nóng)業(yè)農(nóng)村農(nóng)民問題是關(guān)系國計(jì)民生的根本性問題。黨的十九大報(bào)告從確保國家糧食安全、構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)體系、增加農(nóng)民收入等方面，對(duì)下一階段“三農(nóng)”工作重點(diǎn)和主攻方向進(jìn)行了綱要式部署。這為新時(shí)代期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”、助力脫貧攻堅(jiān)提出了新的要求。

近年來，我國期貨行業(yè)不斷推出農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)品種，探索服務(wù)模式創(chuàng)新，為涉農(nóng)主體提供了多類型、多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和服務(wù)。目前，農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)工具豐富、服務(wù)模式優(yōu)化和創(chuàng)新依然在路上。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，我國已上市22個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，2個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種，覆蓋糧、棉、油、糖、林木、禽蛋等主要農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，初步形成了糧食、油脂油料、棉紡等較為完整的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具鏈，為構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系提供了重要支撐。不僅如此，20號(hào)標(biāo)膠、蘋果、紅棗、生豬、紙槳等新品種研發(fā)和上市工作也在積極推進(jìn)。

健全農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種，可以為涉農(nóng)主體提供一個(gè)更大、更全面的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)。持續(xù)完善市場(chǎng)規(guī)則、優(yōu)化交割機(jī)制則可幫助涉農(nóng)主體更加便捷、順暢地利用期貨和期權(quán)工具管理風(fēng)險(xiǎn)。

“比如，鄭商所在新疆棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)地區(qū)設(shè)立棉花交割倉庫，降低交割門檻，提高交割效率。對(duì)于棉農(nóng)而言，流通成本降低了。對(duì)于下游的用棉企業(yè)來說，能更容易收到優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的棉花?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)濟(jì)研究所原所長任興洲說，再比如，大商所的“集團(tuán)交割”制度，利用產(chǎn)業(yè)企業(yè)集團(tuán)的信譽(yù)和能力，提高了交割的水平和效率。

近些年來，隨著期交所和期貨公司產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)的深入，越來越多的涉農(nóng)主體開始利用期貨市場(chǎng)優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營。據(jù)記者了解，目前國內(nèi)規(guī)模以上的油脂油料企業(yè)、食糖壓榨貿(mào)易企業(yè)等涉農(nóng)企業(yè)，均通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行了套期保值，抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著提升。

一直以來，國內(nèi)期貨行業(yè)在服務(wù)“三農(nóng)”的路上絲毫都沒有放松過。在做好為廣大涉農(nóng)主體提供傳統(tǒng)套期保值等服務(wù)的同時(shí)，近幾年，期貨公司以旗下風(fēng)險(xiǎn)管理公司為載體，探索創(chuàng)新出了“保險(xiǎn)+期貨”、場(chǎng)外期權(quán)等服務(wù)“三農(nóng)”的新模式，而且涉及的品種數(shù)量、規(guī)模不斷擴(kuò)大。

值得一提的是，“保險(xiǎn)+期貨”已經(jīng)連續(xù)兩年被寫入中央一號(hào)文件。在交易所的大力支持下，今年參與“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的期貨公司數(shù)量明顯增加，試點(diǎn)品種和項(xiàng)目的數(shù)量持續(xù)增加，試點(diǎn)規(guī)模也大幅增長。具體的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，更加貼近農(nóng)戶、合作社和農(nóng)業(yè)企業(yè)的避險(xiǎn)需求。此外，國內(nèi)商品期交所還把“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)與精準(zhǔn)扶貧結(jié)合起來，優(yōu)先支持在國家級(jí)貧困縣開展試點(diǎn)，并鼓勵(lì)和支持期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)開展“場(chǎng)外期權(quán)”試點(diǎn)。

除積極參與“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)外，部分風(fēng)險(xiǎn)管理公司還與一些地方政府和保險(xiǎn)公司合作開展惠農(nóng)項(xiàng)目。“除開展‘保險(xiǎn)+期貨’試點(diǎn)外，我們還參與了海南農(nóng)業(yè)廳和人保財(cái)險(xiǎn)海南分公司合作申請(qǐng)的農(nóng)業(yè)部金融支農(nóng)創(chuàng)新項(xiàng)目，涉及的品種包括大豆、棉花、天然橡膠和白糖，涉及區(qū)域包括黑龍江、新疆和云南等地。”南華資本董事長兼總經(jīng)理李北新對(duì)記者說。

不僅如此，一些風(fēng)險(xiǎn)管理公司還探索出更多“接地氣”的產(chǎn)品和服務(wù)，比如華信物產(chǎn)通過代理套保、聯(lián)合套保、代理采購、基差交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，為涉農(nóng)主體提供服務(wù)。

“保險(xiǎn)+期貨”等形式的場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，可以幫助涉農(nóng)主體以更加便捷、低門檻、低成本的方式鎖定銷售價(jià)格甚至收入，較傳統(tǒng)的套期保值服務(wù)模式提升了一大步。而在光大期貨總經(jīng)理田亞林看來，“保險(xiǎn)+期貨”模式還可以繼續(xù)深化，目前試點(diǎn)項(xiàng)目覆蓋的范圍還比較有限，在規(guī)模和體量上有待進(jìn)一步提升。

據(jù)記者了解，相對(duì)于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈龐大的需求，目前市場(chǎng)的承載量顯得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。而且，在當(dāng)前“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)品種中，部分品種缺失場(chǎng)內(nèi)期權(quán)工具，使得“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目操作復(fù)雜、時(shí)間長、成本高?！半m然今年推出了豆粕、白糖期權(quán)，但作為目標(biāo)價(jià)格改革和臨時(shí)收儲(chǔ)制度改革的試點(diǎn)品種，棉花和玉米目前還沒有場(chǎng)內(nèi)期權(quán)工具。”任興洲說，應(yīng)該加快推出。

有行業(yè)人士表示，在做精做深做細(xì)現(xiàn)有“三農(nóng)”服務(wù)模式的同時(shí)，期貨市場(chǎng)各方還要探索新的服務(wù)模式。

“華信期貨正在探索為客戶提供更高層次、掛鉤現(xiàn)貨的一體化服務(wù)，使不方便參與衍生品業(yè)務(wù)的客戶可以直接通過新型現(xiàn)貨貿(mào)易方式解決風(fēng)險(xiǎn)管理問題?！比A信期貨總經(jīng)理叢龍?jiān)茖?duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說，結(jié)構(gòu)化的貿(mào)易模式將是未來貿(mào)易發(fā)展的方向，未來風(fēng)險(xiǎn)管理公司在該模式下為包括涉農(nóng)主體提供解決方案時(shí)，可以集實(shí)貨貿(mào)易、價(jià)格管理、融資甚至進(jìn)出口服務(wù)等為一體，覆蓋客戶的資金、現(xiàn)貨、衍生品操作三大需求，為其經(jīng)營提供全方位的保障。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。