8.21 央行維持5年期LPR利率不變 碧桂園債券展期方案出 鋼價(jià)短期弱勢？

一、宏觀中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年8月21日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：一年期LPR為3.45%，較前值3.55%下降10個基點(diǎn)，但高于預(yù)期的3.40%；五年期LPR為4.2%持平前值，但高于預(yù)期的4.05%。 分析：時(shí)隔兩個月，LPR再次迎來下調(diào)。1年期下降10個基點(diǎn)，降幅小于預(yù)期，5年期意外維持不變。市場普遍預(yù)期，五年期下調(diào)15個基點(diǎn)以上，以提振房地產(chǎn)業(yè)。這下可好，鋼鐵行業(yè)，利空來襲。對于央行提到的，調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策，未來或許更多城市通過下調(diào)加點(diǎn)數(shù)來降低房貸利率，降低購房成本。 碧桂園：債券“16碧園05”的展期方案，這是碧桂園首只尋求展期的債券。發(fā)行人給出的方案為債務(wù)到期償付利息，本金展期三年。到期后的第1、2、3個月分別支付2%的本金，第12個月支付10%的本金；第24個月支付15%的本金、30個月支付25%本金、第36個月支付剩余44%的本金。碧桂園此次公開的方案，增加了“小額兌付”，即無差別對每個賬戶提前償付10萬元。碧桂園還為展期提供了增信措施，拿出福建龍巖、海陽、江蘇沭陽、淮安、興化的等項(xiàng)目公司股權(quán)質(zhì)押。 分析：這比之前市場拋出的展期三年方案要好不少。8月14日，市場傳：碧桂園給出的方案為債務(wù)到期償付利息，本金展期三年。保交樓現(xiàn)在是政治任務(wù)，碧桂園把保交樓放在第一位，對自己也是一種保護(hù)吧。預(yù)計(jì)會與債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，市場目前對該方案的評價(jià)是務(wù)實(shí)，已經(jīng)盡了較大努力，是比較符合實(shí)際的選擇。 美國商務(wù)部下屬的工業(yè)與安全局現(xiàn)要求出口商在出口某些用于中國核電站的發(fā)電機(jī)、容器和軟件時(shí)必須取得特別許可證。負(fù)責(zé)核能安全的核能管理委員會也要求出口商取得特別許可證，才能出口特殊核材料和源材料。 分析：符合美國的策略，高端禁止出口，如之前的半導(dǎo)體，組成一個小圈子，不帶你玩。低端，從中國遷移出去。美聯(lián)儲一直強(qiáng)調(diào)通脹難以解決，可能有這樣一種情況，歐盟目前已成為美國最大的進(jìn)口商品來源地區(qū)，歐美現(xiàn)在在一起。美國從墨西哥、東南亞進(jìn)口，實(shí)際上都是我國主動把產(chǎn)業(yè)遷移到那個區(qū)域，實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅，隱形從中國進(jìn)口，這是美國不愿看到的。未來歐美貿(mào)易可能更密切，這可能也是美聯(lián)儲認(rèn)為通脹難以解決的原因。二、現(xiàn)貨漲跌今日，主要城市螺紋價(jià)格普跌，跌幅10-70。南京南鋼3680跌10；杭州中天3650跌70；昆明昆鋼3840跌30；廣州韶鋼3760跌20；鄭州安鋼3600跌10；唐山唐鋼3590漲10；福州三鋼3630穩(wěn)；合肥馬鋼3920跌20；南昌南昌鋼3600跌20。 三、期貨漲跌黑色系今日走勢明顯分化，夜盤鐵礦石、雙焦、螺紋齊跌，日盤，鐵礦石、雙焦震蕩上行，螺紋低位徘徊。收盤，鐵礦石2401漲7，漲幅0.91%，報(bào)777；焦煤2401漲36.5，漲幅2.60%，報(bào)1442；螺紋2310跌52，跌幅1.4%，報(bào)3666。 今日鐵礦石加權(quán)、焦煤加權(quán)放量上漲，螺紋加權(quán)放量下跌。鐵礦石、雙焦撐著黑色系，短期黑色系或以穩(wěn)為主。期螺2310、2401這兩個合約，均呈現(xiàn)出多單加倉，空單減倉的局面。上周五2401合約，就顯現(xiàn)出多單加倉，空單減倉的局面，今日強(qiáng)化這種局面。這可能暗示本周期螺可能會處于弱勢整理當(dāng)中。這個階段，應(yīng)該是空頭興奮，但我們看到的是，空頭獲利回吐了。維持期螺弱勢反彈觀點(diǎn)不變。1，臨近9月，需求復(fù)蘇，上周成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的表觀需求增30萬噸；2，CPI很可能在8月轉(zhuǎn)正，7月CPI數(shù)據(jù)同比降0.3%，環(huán)比增長0.2%；3，穩(wěn)增長放首位，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行加速，給基建提供動力。 四、決策建議央行今日出乎意料，5年期LPR保持不變，而市場預(yù)期下調(diào)15個基點(diǎn)，與預(yù)期大相徑庭。證監(jiān)會上周五下午發(fā)布會稱，六大舉措提振資本市場信心，大A未理會利好，理會利空，應(yīng)聲下跌。房地產(chǎn)股票跌幅居前，5年期LPR，與房貸關(guān)聯(lián)度大。期螺亦受利空打擊，全日低迷，今日現(xiàn)貨價(jià)格普跌，杭州中天3650跌70。成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，螺紋鋼長流程噸鋼利潤僅20元，微利。短流程利潤回升。上周，鋼企近期和焦企協(xié)調(diào)，焦炭價(jià)格調(diào)降。今部分鋼廠焦炭第一輪提降落地，幅度100-110，預(yù)計(jì)明日焦炭提降全部落地。鋼企很努力，鋼價(jià)有支撐。預(yù)計(jì)短期價(jià)格反復(fù)震蕩，穩(wěn)中個調(diào)。

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