鄭棉短線有望逐步完成筑底

本周(11月6日-10日)，鄭棉期貨先揚后抑，主力1801合約最高上探至15260元/噸，隨后承壓回落，最新收盤報收于15190元/噸。分析人士表示，儲備棉輪出工作確定，且伴隨新棉大面積上市，供應(yīng)壓力增加，令期價走勢承壓，但隨著紡織企業(yè)庫存的逐漸消化，后期存在較強的補庫需求，棉價下方支撐亦較強，短線鄭棉將逐步完成筑底階段。

市場供應(yīng)壓力增加

為穩(wěn)定市場預(yù)期，促進新棉購銷有序開展，11月9日，國家發(fā)改委、財政部發(fā)布公告，決定今年新棉上市時間(目前至明年2月底)原則上不安排輪入，2018年儲備棉輪出銷售將從3月12日開始，截止時間暫定為8月底，每日掛牌銷售數(shù)量暫按3萬噸安排。

中信建投期貨分析師田亞雄表示，儲備棉方案發(fā)布，今年暫不收儲，對市場情緒帶來一定的打壓，按目前方案計劃輪出量約為360萬噸。新棉大量上市期，供給集中釋放，下游紡織企業(yè)由于前期大量拋儲多有儲備棉可用，購棉意愿不強，導(dǎo)致需求偏弱?？傮w來看，供大于求的格局仍在。不過短期來看，由于籽棉價格較往年偏高，皮棉成本存在支撐，下游用棉企業(yè)在15000元/噸以下也有建倉意愿，或限制鄭棉價格下行空間。

此外，新棉也在加快集中上市步伐。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，全國新棉采摘進度85.7%，同比增加5.4個百分點，較過去四年均值加快3.2個百分點，其中新疆采摘87.8%；全國交售率83.3%，同比增加5.7個百分點，較過去四年均值加快7.2個百分點，其中新疆交售93.8%。但皮棉銷售市場卻表現(xiàn)低迷，內(nèi)地棉幾無銷售，截至11月3日，累計銷售皮棉僅有34萬噸，同比減少4.1萬噸，較過去四年均值減少53萬噸，其中新疆銷售27.8萬噸。

紡企或有較強補庫需求

展望后市，浙商期貨研究中心分析師李若蘭認(rèn)為，目前新棉供應(yīng)穩(wěn)定有保障，但在時間點上存在天氣以及運力炒作的可能。下游紡企暫未完全接受新棉價格，對近月壓力較大。隨著時間推移下游旺季支撐將轉(zhuǎn)淡，且近期國產(chǎn)紗承受進口紗沖擊，紗廠利潤或下降。本年度輪入暫不啟動，明年拋儲將繼續(xù)進行，預(yù)計明年拋儲后，庫存將降至250萬噸上下。

華泰期貨分析師也表示，美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告偏空，而國內(nèi)棉拋儲公告落地，短期國內(nèi)鄭棉或以震蕩走勢為主。但由于目前總體基差較大，棉企注冊倉單數(shù)量較為有限，同時化纖價格上漲，對于投資者而言，短期可維持波段操作，長期投資者可逢低買入。

新紀(jì)元期貨軟商品分析師張偉偉表示，短期來看，新棉大面積上市，供應(yīng)壓力增加，但隨著紡織企業(yè)庫存的逐漸消化，后期存在較強的補庫需求，棉價下方支撐亦較強，短線鄭棉將逐步完成筑底階段。技術(shù)面上，期價突破9月6日以來下降趨勢線，短線技術(shù)面有反彈需要，關(guān)注60日均線壓力。長期來看，在上有壓力、下有支撐的情況下，國內(nèi)外棉價或陷入寬幅震蕩走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。