北上資金偏愛大消費(fèi) 家用電器、醫(yī)藥或有戲

今年以來，不論是北上資金還是海外資金，都對(duì)A股大消費(fèi)板塊鐘愛有加。但可以看到的是，隨著部分消費(fèi)股的走高，資金分歧也在加重。從細(xì)分領(lǐng)域看，家用電器、醫(yī)藥等消費(fèi)板仍持續(xù)獲得資金關(guān)注，后市有望進(jìn)一步震蕩走高。

家用電器

強(qiáng)勁表現(xiàn)有望持續(xù)

隨著資金關(guān)注度的提升，家用電器板塊整體表現(xiàn)較好。 “十三五”時(shí)期國內(nèi)家電市場將迎來新一輪消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和產(chǎn)品的大批量更新?lián)Q代，行業(yè)基本面有望得到持續(xù)改善。

東北證券分析師唐凱指出，年末將至，彩電、廚電 等家電進(jìn)入銷售旺季， “雙十一”等電商購物節(jié)的快速滲透也將為家電企業(yè)四季度經(jīng)營表現(xiàn)提供利好催化。在目前的市場風(fēng)格中，價(jià)值和基本面成為投資的核心邏輯，市場持續(xù)關(guān)注企業(yè)盈利以及內(nèi)生增長，重視安全邊際，低估值的價(jià)值藍(lán)籌預(yù)期仍將保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。在目前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好依然較低且無明顯變化跡象背景下，市場熱點(diǎn)有望在各確定性強(qiáng)的板塊中繼續(xù)輪轉(zhuǎn)。因此在此背景下，家電板塊的業(yè)績確定性依然較強(qiáng)，在各板塊中具備業(yè)績確定性優(yōu)勢(shì)，同時(shí)長期增長也有一定保障，年末估值切換行情有望延續(xù)。

值得關(guān)注的是，近段時(shí)間家用電器獲得北上資金關(guān)注，格力電器、美的集團(tuán)等龍頭獲得北上資金持續(xù)流入。同時(shí)從QFII角度來看，格力電器、美的集團(tuán)、老板電器等也在三季度紛紛被外資加倉。在行業(yè)人士看來，一方面，家電板塊公司較好的基本面和較低的估值水平是吸引價(jià)值投資者的重要因素;另一方面，投資者行為的不斷強(qiáng)化對(duì)于大股票定價(jià)估值體系帶了一定的改變。加入MSCI后，海外資金的行為仍體現(xiàn)了投資者對(duì)于公司基本面和估值的認(rèn)可，外資對(duì)于確定性較強(qiáng)的資產(chǎn)配置需求帶來了確定性溢價(jià)。

與海外龍頭公司相比，我國家電公司凈利潤水平好于海外龍頭公司，但估值水平卻低于海外同類公司。這就使得我國家電公司獲得了海外投資者的親睞。海外投資者的進(jìn)入或?qū)⑹沟梦覈译婟堫^企業(yè)估值與海外家電龍頭估值相同步，這會(huì)使得我國家電龍頭價(jià)值重估。

從長期來看，家用電器行業(yè)集中度仍將繼續(xù)增加，行業(yè)龍頭受益于集中度提升以及產(chǎn)品多元化發(fā)展，或?qū)⒗^續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)。三季報(bào)披露完畢，第三季度家電行業(yè)主營延續(xù)較好增長。方正證券分析師吳東炬表示，從預(yù)收款來看，短期行業(yè)營收有望延續(xù)較好表現(xiàn)，而隨著出口訂單漲價(jià)與內(nèi)銷產(chǎn)品升級(jí)，成本與匯率壓力也有望逐步消除，看好行業(yè)盈利能力回升。同時(shí)基于龍頭業(yè)績確定性、分紅較高、估值便宜等優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)推薦格力電器、美的集團(tuán)、青島海爾、小天鵝A、老板電器。同時(shí)重點(diǎn)推薦受益于無線吸塵器爆發(fā)、內(nèi)銷自有品牌業(yè)務(wù)高增長的萊克電氣。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。