積極的財政政策要適度加力 短期鋼價或居高不下

一、現(xiàn)貨漲跌今日，主要城市三級抗震螺價格普漲，漲幅20-60元。合肥馬鋼（網(wǎng)價）4360漲50，福州三鋼4020漲60，杭州中天4090漲20，南京南鋼4120漲40，唐山唐鋼3880漲20，鄭州安鋼3970漲30，廣州韶鋼4040漲20，昆明昆鋼4330漲30，南昌南昌鋼3970漲40。本周，主要城市三級抗震螺價格普漲，漲幅50-80。合肥馬鋼（網(wǎng)價）漲80，福州三鋼漲80，杭州中天漲50，南京南鋼漲100，唐山唐鋼漲50，鄭州安鋼漲50，廣州韶鋼漲50，昆明昆鋼漲50，南昌南昌鋼漲50。 一、典型城市周成交杭州今日成交27700噸，較昨日減少3000噸，仍維持高位；本周，杭州成交12.94萬噸，較上周增加1.08萬噸。寧波成交10880噸，較昨日增加2040噸；本周寧波成交5.04萬噸，較上周增加3896噸。數(shù)據(jù)顯示，目前市場信心較好，成交放大是信心十足后的反饋。 二、短流程利潤本周，隨著成材價格上漲，短流程利潤繼續(xù)擴大。截止今日，短流程，江蘇谷電利潤282元/噸，平電122元/噸，峰電利潤-76元/噸。短流程利潤擴大，將進一步刺激電爐企業(yè)的生產(chǎn)積極性。 三、廢鋼日耗及到貨量截止今日，255家鋼廠日耗57.903萬噸，到貨量56.278萬噸。近期電爐企業(yè)利潤大增，日耗節(jié)節(jié)攀升。加速高爐已有利潤，未來產(chǎn)量可能會有小幅提升。 四、宏觀回顧1，海關(guān)總署：11月份，鋼材出口800.5萬噸，10月份出口793.9萬噸，環(huán)比增0.83%。1-11月份，鋼材出口8,265.8，同比增長35.59%。1-10月同比增速34.79%。 分析：數(shù)據(jù)還是亮麗的。之前中鋼協(xié)預(yù)期，隨著內(nèi)外價差縮小，出口可能回落，11月份數(shù)據(jù)顯示，出口良好，給國內(nèi)鋼材價格帶來正面支撐。 2，海關(guān)總署：11月出口，以美元計算，同比增0.5%；10月月出口同比降6.4%。1-11月份，出口30773.8億美元，同比降5.2%；1-10月份同比降5.6%。 分析：數(shù)據(jù)還不錯，好于預(yù)期。機構(gòu)預(yù)計，在低基數(shù)與價低量升等因素共同作用下，11月以美元計價出口同比降幅預(yù)計收窄至1.1%。出口的好轉(zhuǎn)，跟中美關(guān)系好轉(zhuǎn)有關(guān)。1-11月份，出口美國同比降13.8%，而1-10是同比降15.4%。 3，12月5日，穆迪評級公司發(fā)布報告，維持中國主權(quán)信用評級不變，但將評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”。 分析：財政部立即做出反應(yīng)，就有關(guān)問題答記者問，對穆迪的舉動，感到失望。穆迪上月初下調(diào)美國評級展望，現(xiàn)在槍口對準(zhǔn)我們。目前的階段，中央政府正在加杠桿，居民和企業(yè)已經(jīng)加不動了。央行三季度報告提出，將進一步加強與財政政策的協(xié)調(diào)配合，那意思好像是在說，財政刺激是真金白銀，現(xiàn)在誰口袋里不是捉襟見肘？通過央行+財政，財政赤字貨幣化下中央銀行通過發(fā)行貨幣的方式為財政融資，效果更好。不過，現(xiàn)在評級機構(gòu)來搗亂。 五、期貨分析本周，黑色系先跌后回，多數(shù)錄得上漲。鐵礦石2405漲40，漲幅4.33%，報963.5，鐵礦石2401更是突破1000關(guān)口，周五收報1013.5。螺紋2405本周漲74，漲幅1.86%，報4042；焦煤2405跌96.5，跌幅4.62%，報1990.5?；蛟S之前焦企提價，疊加礦難事故，過度透支了雙焦上漲的潛力，現(xiàn)在有點萎靡不振。 我們來看近期期螺總持倉數(shù)據(jù)，周三，增倉17447手，周三，增倉63446手，周五，增13995手，明顯的增倉上行。短期來看，在移倉換月（2401移倉2405）時，部分資金先觀望，但這幾日資金進場，推動期螺上漲?？紤]到資金的推動，短期期螺可能維持強勢震蕩。目標(biāo)位4100-4150。 今日召開的中央政治局會議提到，分析研究2024年經(jīng)濟工作，指出明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。以進促穩(wěn)、先立后破，這是新詞匯，以進促穩(wěn)是不是暗示政策可以大力度一些，后面提到，積極的財政政策要適度加力，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效，都在暗示政策刺激力度不小。政治局會議，或許加大了市場對財政政策刺激的預(yù)期，對短期的黑色系構(gòu)成支撐。 六、決策建議本周，鋼價先跌后回，市場情緒轉(zhuǎn)暖，成交活躍。本周庫存顯示，建材廠庫增加，社庫減少，總庫小幅增加，繼續(xù)累庫。隨著價格上漲，未來可能廠庫向社庫轉(zhuǎn)移，畢竟貿(mào)易商庫存不多。我們看到，中央政治局會議，定調(diào)明年經(jīng)濟，我們從中看到更多積極的信號，加強了對刺激政策的預(yù)期，對短期價格構(gòu)成支撐。從期螺走勢來看，連續(xù)資金的介入，短期亦可能維持強勢震蕩。綜合來看，短期鋼價易漲難跌，可能居高不下。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。